Pradėta vakcinacija, rinka yra išdėstyta pergalėje virš viruso. Atkuriama pramonė, žaliavų turto kainos auga, įskaitant naftą. Mūsų prognozė naftos 1Q21 yra iki 65 JAV dolerių už barelį padidėjimas ir sumažėjimas iki 58 JAV dolerių už barelį 2K21. Su naftos kainų augimu stiprinamas mūsų nacionalinė valiuta. Tačiau yra vienas "bet" - tai geopolitinė rizika (Jungtinių Valstijų navalny, sankcijos), dėl kurios kyla problemų stiprinant rublį ir net priešingai, pasisako už JAV dolerio silpnėjimą.
Šiame straipsnyje mes matysime:
- Kuri valiutų pora yra tinkama naftos augimui;
- Kurioje valiutos gali uždirbti.
Ir kas, jei ne mes
Esant tokiai situacijai mes įdomu: ką dar laimi iš naftos augimo, išskyrus mūsų rublio? Ir tada mes prisiminome Kanadą ir jos dolerį (CAD).
Iš tiesų, žiūri į USD / RUB ir USD / CAD diagramą, pamatysime gana aiškų koreliaciją.
Kaip galima matyti diagramoje, iki liepos 21 d. Valiutos persikėlė kartu. Ir tada mūsų rublis tapo geopolitikos auka: protestai Baltarusijoje, tolesnį Navalny apsinuodijimą, Jungtinių Valstijų prezidento rinkimus ir rublį natūraliai susilpnino dolerio atžvilgiu nuo sankcijų rizikos, o Kanados rizika doleris ir toliau stiprino. Po Jungtinių Valstijų prezidento rinkimų (piko grafikas lapkričio 2-3), mūsų nacionalinė valiuta pradėjo stiprinti, nes ji dalyvavo dalinio premijos už geopolitinę riziką. Bet dabar sankcijų rizika vėl sustiprinama atsižvelgiant į Navalny suėmimo foną, todėl rublis vėl gali susilpninti, kaip tai buvo rudenį.
Pridėkite "Brent" aliejų į diagramą.
Šiame grafike jau esame aiškiai matomi kaip patrinti ir CD susilpnėjo, kai nafta patenka. Tuo pačiu metu, vasarą, kai Kanados pradėjo stiprinti nuo naftos citatų augimo, mūsų rublis susilpnėjo dėl jau žinomų priežasčių. Ir po to, kai rinkimai JAV, abi valiutos pradėjo stiprinti dolerį nuo naftos ralio fono.
Kodėl Kanados doleris priklauso nuo naftos kainų
Kanada yra didelė naftos kasykla. Remiantis 2019 m. Rezultavaisiais, Kanada atidarė 5 geriausius aliejus, pagamintus 200 mln. Tonų. Kanada taip pat yra pagrindinis JAV partneris energetinėje prekyboje, o liūto naftos dalis eksportuojama į Ameriką.
Siūlau matyti Kanados eksporto struktūrą 2020 m. Lapkričio mėn
Matome, kad energijos produktų skyriuje sudarė 6,9 mlrd. JAV dolerių arba 15% viso lapkričio mėn. Spalio - 14%. 2019 m. Lapkričio mėn. Energijos išteklių dalis buvo 20% 2019 m. Lapkričio mėn. toliau konvertuojami į Kanados dolerius.
Remiantis grafika ir eksporto struktūra, mes tikime, kad atgauti naftos augimą yra logiška per USD / CAD, išleisti stiprinti Kanados dolerį, nes Jis neturi įtakos geopolitinei rizikai, skirtingai nei mūsų rublis.
P. S. Joe Biden trečiadienio primenė leidimą statyti Keystone XL dujotiekį Kalgaris dėl to, kad projekto nesilaikoma iki jo administracijos ekonominių ir klimato principų. Tai apsunkina JAV prekybos santykius su Kanada ir gali išpilti vietos prekybos karą. Mes seksime situaciją ir ieškosime tinkamo įvesties taško.
Kokios kitos perspektyvos valiutos gali sustiprinti dolerį
Turkijos lira.
Idėjos vežimo strategijoje. Tai yra tokia arbitražo strategija, pagrįsta skirtumu tarp realių dviejų šalių tarifų. Šiandien išsivysčiusiose rinkose nulinės ir neigiamos realios normos, todėl pinigai ieško pelningumo besivystančiose rinkose.
Pagrindinis Turkijos greitis dabar yra 17% lygiu. Tikimasi, kad jis bus išlaikyti tuo pačiu lygiu posėdyje ketvirtadienį. Po 2020 m. Rezultatų infliacija buvo 14,6%. Konsensusas tikisi, kad nuo 2021 m. Pabaigoje iki 2021 m. Pabaigoje iki 10,5-11,2% iki 10,5-11,2%.
10 metų Turkijos obligacijų derlius yra 13,1%. Dabar realus šių obligacijų pelningumo rodiklis yra neigiamas ir lygus -1,5%. Bet kai infliacija sulėtėjo, reali norma 2021 m. Pabaigoje gali būti ~ 2%, o tai prisidės prie užsienio kapitalo antplūdžio Turkijos rinkai.
Tikėtinoje savaitėje (baigėsi 17.01), atsižvelgiant į naujų portfelio fondų mokslinių tyrimų (EPFR), investicijų į besivystančiose rinkose apimtis sudarė beveik 7 mlrd. JAV dolerių, o savaitėje nuo sausio 4 iki 10 buvo daugiau nei $ nutekėjimas 1,5 mlrd. Šių lėšų dalis išvyko į Turkiją.
Be to, užsienio kapitalo antplūdis Turkijoje gali suteikti turizmo sezoną, kuris 2021 bus aktyvesnis nei 2020 m.
Bet būtina būti tvarkinga ir nepamirškite apie Turkijos Lyra riziką:
- Kurso priklausomybė nuo pirmininko pareiškimų, kuriuos pastebėjo visas 2020 m.;
- Dabartinės sąskaitos deficito augimas iki 4 mlrd. Lapkričio mėn. Nuo 340 mln. JAV dolerių spalio mėn. - didesnis einamosios sąskaitos deficitas, tuo daugiau LIRA yra parduodamas;
- Valiutos rezervai atėmus centrinio banko įsipareigojimus nepakanka reguliatoriui įsikišti į valiutų rinką ir, jei reikia, stiprinti LIRA.
Čia taip pat reikės pasirinkti įėjimo tašką, tačiau jis gali būti arčiau 1K21 pabaigos, kai infliacija bus išleista piko metu.
Argentinos pesas.
Mes matome sparčią didelių kainų už minkštųjų prekių (sojų, kukurūzų, kviečių, cukraus) visame pasaulyje, ir kainų už žemės ūkio prekių (Bloomberg / DJ-UBS indeksą) padidėjimas per pastaruosius 6 mėnesius (+ 40%) viršijo padidėjimą vario kainose (LME). JT (FAO) pažymi, kad maisto kainos pakilo iki aukščiausio lygio per 6 metus.
Pažvelkime į Argentinos eksporto struktūrą.
Matome, kad minkštos prekės sudaro ~ 60% eksporto už 9M20, todėl Argentinos ekonomika turėtų laimėti nuo jų kainų kilimo. Mes stebėsime šį klausimą išsamesnį ir gilesnį ir atgal į jį, ir tai yra mažas maisto mąstymas.
Straipsnis yra parašytas bendradarbiaujant su analitiku Viktor Lowov
Skaityti originalius straipsnius: Investment.com