Klasikinis modelis skystų finansinių priemonių portfelio privačiam investuotojui per pastaruosius 30 metų buvo laikoma formulė "60/40": 60% akcijų, 40% obligacijų. Pagal JPMorgan Asset Management skaičiavimus, vidutinis metinis tokio portfelio pelningumas 1999-2018 m. sudarė 5,2% doleriais. Tačiau per ateinančius 5-10 metų, per naują verslo ciklą, toks modelis portfelis galės teikti iš esmės mažesnes pajamas, ir tai atneš nuostolius visai, gerai žinomi investiciniai namai apskaičiuoti. Ar investuotojai turi galimybę daugiau pinigų už finansinį turtą?
Kas nutikoJPMorgan Asset Management skaičiavimų centre yra modelio portfelis, kurio 60% buvo investuota į S & P 500 indeksą ir 40% - į JAV "Bloomberg US" suvestinio indekso indeksą. Pasirinktas laikotarpis yra orientacinis investicijų analizei ir išvadoms, nes ji apima du labai sudėtingų metų rinkų rinkoms, kai MSCI Pasaulio akcijų indeksas žymiai sumažėjo: 2008 (-40,3%) ir 2018 (-8,2%). Nepaisant to, modelio dolerio portfelis leistų vidutiniškai uždirbti 5,2% per metus.
Vidutinis investuotojas gavo daug mažiau: pagal DALBARS, realių portfelių derlius vidutiniškai sudarė 1,9% per metus. DALBARS skaičiavimai rėmėsi mėnesiniais prekybos statistiniais duomenimis ir investicinių fondų pardavimu Amerikos privatūs investuotojai. Toks skirtumas paaiškinamas, visų pirma, tai, kad privatūs investuotojai buvo užsiėmę prekyba, sutelktas į trumpalaikio pelno gavimą, kuris ilgainiui yra nepelninga strategija. Tačiau tai yra atskiros diskusijos tema.
Kas toliauAkcijų kainos prasidėjo nuo realybės. Dabar neįmanoma prognozuoti investicijų pelningumą už 6-12 mėnesių - pagrindiniai rodikliai įmonių yra mažai įtakos dėl trumpalaikių investicijų rezultatas. Tačiau jie tikrai nurodo mažas vidutines pajamas horizonte 10 metų. Modelis ilgalaikių prognozių vidutinių suvestinių pajamų iš investicijų į atsargas tarptautinėse rinkose, atėmus infliaciją iš analitinio boutique Strategininkų panaudo mokslinių tyrimų, GMO ir kiti šiandien suteikia tikėtiną derlius ne daugiau kaip 0-2% per metus. Ir kuo didesnė akcijų rinka atima artimiausioje ateityje, tuo mažiau investuotojai gaus kitą dešimtmetį.
Su obligacijomis dar blogiau. Nekilnojamasis derlius (atsižvelgiant į infliaciją) įmonių obligacijų su investicijų reitingą dviejų pirmaujančių ekonomikų, JAV ir Vokietija tapo neigiama. Kitaip tariant, investicijos į juos sumažinti pirkimo galią kapitalo.
Tokioje situacijoje klasikinis portfelis "60/40" gali parodyti neigiamą realiąsias pajamas per ateinančius 10 metų. Legendinė valdymo įmonė GMO prognozuoja, kad dabartinis dešimtmetis bus "prarasta" tokiam portfeliui
Authitacinio investuotojo Johno Husmano modelis, žinomas dėl savo akademinio požiūrio į investicijas, yra 60% akcijų, 30% obligacijų ir 10% grynųjų pinigų - suteikia potencialų pelningumą, minus 1,7% per metus.
Ši nemalonia perspektyva yra naujos verslo ciklo unikalumo akcijų rinkose pasekmė. Ant horizonte 2-3 metus matysime tris reiškinius, kurie bus labai neigiami visose turto klasėse:
- Infliacijos augimas.
- Palūkanų normos.
- Centrinių bankų akcijų rinkų likvidumo injekcijų užbaigimas.
Individualūs investuotojai, kurie nėra pasirengę sudėti su netoliese esančiu klasikinių portfelių pelningumu ateinančiais metais, gali tekti kreiptis į specialistų patirtį. Daugelis iš jų supranta, kad obligacijos pasirodys blogiau nei kitų klasės turtas, todėl sumažins obligacijų dalį portfeliuose naudai alternatyvias investicijas į finansinį turtą.
Vienas iš labiausiai gerbiamų institucinių investuotojų - "Yale University Endoument" universiteto - 20 metų nuo 2000 m. Birželio mėn. Iki 2020 m. Birželio mėn. Gavo vidutines metines kumuliacines pajamas 9,9% doleriais. Fondo portfelio modelyje 2021 m. Didžiausias svoris (64,5%) yra apskaitomas alternatyviais įrankiais, iš kurių: \ t
23,5% - didžiausios kaupiamosios pajamų strategijos (absoliučios grąžinimo strategijos). Paprastai tai yra investicinių fondų krepšelis, įskaitant rizikos draudimo fondus, kuriais siekiama gauti teigiamų pajamų visomis sąlygomis: su augimu, kritimas ar rinkos stagnacija. Paprastai šis krepšelis turi mažiau nepastovumo nei tradicinis akcijų portfelis ir mažesnis maksimalus sąnaudų brėžinys rinkos rudenį;
23,5% - paleidimas (rizikos kapitalas, portfelio dalis);
17,5% - fondai, kurie finansuoja susijungimus ir absorbcijos įsigijimą su peties naudojimu (sverto išpirkimo, LBO).
Daugelis kitų profesionalių investuotojų taip pat išplėsti alternatyvių investicijų priemonių naudojimą. Dabar įdomus tikėtinas derlius rodo produktus ir lėšas, kurios investuoja į prekybos finansų fondus yra apie 7% 12 mėnesių perspektyvoje. Per pastaruosius kelerius metus lėšos skolinimas (privatus kreditas) tampa vis populiaresnės - jie yra alternatyva biurokratiniams bankams, kurio reglamentas yra priveržtas kasmet. Numatomas pelningumas ateinančiais metais yra 5%.
Tokios alternatyvios investicijos ne visiems: įėjimo bilietas yra labai brangus. Rizikos draudimo fondams jis prasideda nuo 1 mln. JAV dolerių. Tačiau investicijos į ankstyvuosius etapus yra $ 10,000-500 000 investicijų. Viskas priklauso nuo projekto. Galite rasti kokybiškų lėšų privataus kredito, kuris yra priimtas į sumos biurą nuo 100 000 JAV dolerių. Į portfelius turtingi privatūs investuotojai, alternatyvių investicijų dalis šiandien yra 10% vidurkis, rizikos kapitalo investicijos (startups) - apie 5 %.
Tarptautinėse akcijų rinkose, mano nuomone, sėkmingiausia bus aktyvi investavimo strategija, orientuota į:
- aukštųjų technologijų įmonės su proveržio technologijomis ir sparčiu pelno augimu (augimo atsargos);
- Įmonės, turinčios tvaraus verslo modelį ir stabilų pelną, kuris reinvestuojamas verslo plėtrai (sandėliuose);
- Įmonės, pristatančios novatoriškas technologijas, keičiančias atskirų pramonės šakų struktūrą ir ekonomiką (sutrikdymus).
Tačiau su visais, kad investuotojai, vis dar rekomenduojama laikytis trijų svarbių sėkmingų investicijų taisyklių:
- Nesvarbu, kiek pinigų uždirbate, - investicijų sėkmė yra išvengti didelių nuostolių, kurie gali tapti katastrofišku jūsų portfeliui ir jūsų finansams.
- Svarbu išvengti jokių investicinių produktų, pinigų valdymo programų, kur jūs visiškai nesuprantate visų instrumento charakteristikų. Ką tiksliai priklauso? Kaip pinigai užsidirbti pinigų šiam priemonei? Kokia yra rizika? Kas yra likvidumas? Taip pat daug kitų profesinių veiksnių, į kuriuos reikia atsižvelgti, kai investavimo sprendimai.
- Būtina rasti savo patogų rizikos lygį. Rusijos akcijų rinkos svyravimų amplitudė, išskyrus blogus metus (2008, 2014, 2020), yra maždaug 30%, išsivysčiusios rinkos - apie 10%. Jei nesate pasirengę imtis tokio svyravimų amplitudės, tai reiškia, kad jūsų turto struktūros akcijų dalis neturėtų viršyti 10%, o konservatyvių investicijų dalis (indėliai, nekilnojamasis turtas) turi būti maksimalus. Jei investuotojas užima riziką, kuri yra didesnė už patogų lygį, tada rinkos bendradarbiaujant, jis paprastai trunka neteisingus sprendimus ir dažnai daro mirtiną klaidą - parduoda finansines priemones, kai jos turi būti perkamos.
Linkiu visiems sėkmingų investicijų!
Autoriaus nuomonė negali sutapti su "Vtimes" leidimo padėties.