Узакка созулган кризиске карабастан, үй бизнес IPO барууга активдүү издейт. Бенгала инвестициялык компаниясынын директору Алексей Буржанов, күнүмдүк Москва деген эмне деп айтылат жана ири компаниялар эмне үчүн фондулук биржада өз акцияларын жайгаштырууга кызыкдар экендигин түшүндүрөт.
IPO деген эмне.
IPO (ai-pi-o) - баштапкы коомдук сунуш, "Башталгыч ачык сунуш". Орусиясында IPO PPP деп аталышы мүмкүн (Пуба) деп аталышы мүмкүн, бирок бул мөөнөт баштапкы аббревиатурага көчүп келген.ИПОнун маңызы компания биринчи жолу өз үлүштөрүн финансы рыногунда сатып алуучулардын ар кандай чөйрөсүндө жайгаштыргандыгына байланыштуу. Ошентип, Компания мындай дейт:
"Салам, биз жакшы бизнес жүргүзүүнү билебиз, бизге акча берүүнү (мисалы, маскара кылуу үчүн), биз киреше бөлүшөбүз"
Тиешелүү күбөлүк алган квалификациялуу инвесторлор гана IPOге киргизилиши мүмкүн (ар кандай брокерлер статус алуу үчүн башкача). Ошентип, алар Компаниянын шарттуу координциялары болуп калышат, ал алынган акциялардын өлчөмүнө тиешелүү кирешелердин үлүшүнө ишене алат.
Ипонун мүмкүн болушунча, алар мүмкүн болушунча, бул жерде: Бул жерде акциялар кымбат сатылышы мүмкүн, ошондо дагы көп инвестицияларды тартат. Бирок, 2020-жылы, бир нече ири орус фирмаларында IPO дароо эле, совоккофлот, "учак" жана озон. Салыштыруу үчүн: ири орус компаниясынын 2019-жылдагы бейкапар, жалпы башаламандык коомчулук менен жарыяланган.
Ушундай эле парадокс кокустук эмес, бирок тенденция. 2021-жылы Россиянын компаниялары IPO барууну каалашат жана аны жасайт, бирок кризис эч жакка кетпейт. Логиканы түшүнүү үчүн, сиз окуялардын ретроспективасын эсептешиңиз керек.
Россиядагы тарых
Батышта, компания өткөн миң жылдыкта да калкка чалдыккан. Дүйнөлүк финансы рыногуна жеткен биринчи ички компания 1996-жылы вимпелком болуп калды.
1998-жылы кризис орус бизнесинин кыймылын ушул багытта токтото алды, бирок нөл менен бул мода бардык ири компанияларды камтыды. 2000-жылдан 2008-жылдан 2008-жылга чейин, ата мекендик компаниялар IPO, биринчи кезекте Лондондо жана Нью-Йорктогу сайттарда активдүү болушкан.
Бул модага гана болгон жок
Биринчиден, Компания жөн гана модернизациялоого жана жаңы долбоорлордо каржылоого керек. Бул каражаттар карызды өз ара түшүнүшүндөгү капиталдагы капиталга акча тартууга кымбат жана акча каражаттары "эркин" деп эсептелген, бирок акционерлердин үлүшү бүгүлүп калгандыгына карабастан, "эркин" деп эсептелген. Ошого карабастан, акционерлер көбүнчө IPO колдоого алышты: акциялары көзкарандысыз эл аралык платформаны баалоо үчүн реалдуу мааниге ээ, ошондуктан алардын ыңгайлуу пайдалануунун ыктымалдыгы жогорулады.
Экинчиден, сиз жаккан компания сиз жаккан учурларда ар кандай базаларды тандап алган учурлар жөнүндө дагы эле жаңы эс тутуму бар болчу. Баштапкы жайгаштырылганда, терең аудит жана укуктук текшерүү Батыш Көзкарандысыз экспертизанын мүмкүн болгон дооматтары жөнүндө маселе жабылган.
Компаниянын жалпы элдин ачыктыгынан административдик аппараттардын, аткамиканаттардын, атаандаштыктын жана жөнгө салуучулардын ашыкча ыктыярдуу күчүнө кирет. Мындай компания бул компания дүйнөлүк юрисдикцияга туш келип, андан аркы өнүгүүдөн кабатыр болбой тургандыгын айтышты.
Ошентип ал 2008-жылдагы кризиске чейин созулган. IPO МТС, Вимм-Билл-Дэнди, Пятерочка, Системалык, Рамблер, "STS" жана "Роснефть"
Кризис башталгандан кийин, мүмкүнчүлүгү жана арзан баада баа берүү менен бирге - эл алдында дубалга болууну каалоо. Бирок кризис өткөндөн кийин, 2010-жылдан 2014-жылга чейин, - Батыш компаниялары кайрадан Ипого барып, орустар өздөрүн артта калышты.
14-жылы (Крым окуяларынан кийин) Эл аралык милдеттенме жана сүйлөө темасы, кеңири иш-чара көз жумган. Орус компанияларына санкцияларга байланыштуу, дүйнөлүк коомдук рынокто дээрлик жабык.
Эмне үчүн компаниялар ИПОго барышат
Биздин күндөр IPO кирүү үчүн жагымдуу көрүнбөйт - Санкциялар эч жакка кетпейт, акыркы окуяларга байланыштуу, андан да маанилүүрөөк болот, ал эми планетанын экономикасына дээрлик бир жылды жана бара жаткан жок жоголуу.Жакында Россияга чоң масштабдуу санкциялар 7 жашта болот, жана тез жардам кызматы эпидемиянын жоголушунан алда канча аз
Өсүү мүмкүнчүлүгү бар компаниялар Базар туруктуу болгондо гана эмес, IPOга баруу Инвесторлор биринчи кезекте компаниянын өсүү потенциалын баалашты, ал эми жалпы экономикалык өсүш бар болсо, анда өзүнчө каралган компания интерфизм дооруна караганда өнүгүү мүмкүнчүлүгүнө ээ.
Кризиске олуттуу өсүү болуп жаткандыгын унутпаңыз. Мисалы, фермалык компаниялардын акциялары, алардын көпчүлүгү Тарыхый Максиманы жаңыртышты.
Бул иш-аракеттердин мүнөзү боюнча, бул иш-аракеттердин мүнөзү боюнча гана пандемияга болгон деп эсептелген. Дүйнөлүк экономиканын фокусу 2020-жылы март айына өттү: Эч ким эпидемияга даяр болгон эмес.
Азыр биз менен бир топ убакыт бою көйгөй келип чыккан жана ал кандайдыр бир жол менен жашаш керек. Кырдаалга ылайыкташтырылган инвесторлор жана бизнес ээлери, ал эми базар, болжолдонбогон окуялардан коркуу сезими пайда болду
IPO популярдуулугунун бирдей себеби, коронакризис компаниялардын жана базарлардын өнүгүшүнө жайлатып жаткандыгын билдирет. Эгерде IPO релизине байланыштуу маселе анчалык деле басылбаса, азыр сиз азыр белгилүү бир тобокелдикке же кризистин жаңы бурулушу менен кете берсеңиз болот. Эгерде сиз кайтарылгыс каржылык инъекцияларды албасаңыз, анда ал аман калаарын ким билет.
Бактыга жараша, көптөгөн орус компаниялары финансы рыногунан ийгиликтүү чыгууга мүмкүнчүлүк алышат, анткени кризистен жана санкцияларга байланыштуу объективдүү мааниге ээ эмес. Баарынан мурда сүйүктүүлөр, жаңы экономика деп аталган ишканалар - бул багытын багыт алуу компаниялары жана ага байланыштуу түзүмдөр: Жеткирүү, кодордор.
Операциялык планда мындай компаниялар арыкташы мүмкүн - бул IPO кире албай калуу тоскоолдук эмес. Себеби, салттуу экономикадан айырмаланып, (өндүрүш, техникалар, кыймылсыз мүлк), IT компанияларына дагы бир топ келечек бар: дүйнө чечимине муктаж. Инвестициялар компаниянын өнүгүүсүнө акча алып келбейт, бирок формада адилет баа берет:
"Ооба, бул жигиттер дагы эле пайдасыз, бирок алар бир нече миллиондогон доллар инвестициялашкан - бул потенциалы бар экендигин билдирет"
Белгилүү бир мисал - "Озон" базар аянты. Компания Былтыр IPO жарыялаган. Базар бул жайгаштырууну абдан жакшы көрдү. "Озон" баштапкы жайгаштырылгандан кийин чыгымдын 50% кошулду (жана өсө берүүнү улантты), бирок бул иштебей калган. Бул башка компаниялар шыктанган: алар акча-кредит термелердеги потенциалын, каржылык натыйжаларды көрүүнү гана эмес, өз мүмкүнчүлүктөрүн реалдуу баа берүүнү эсептей алышканын түшүнүштү.
IPO кайда бар
Батыш сайттардан тышкары, орус тилиндеги турак жай үчүн көпкө созулган. Эл аралык бар болсо, эмне үчүн алар керек?
Биринчиден, компаниялар альтернативдүү платформаларды тандап алууну талап кылбайт жана мүмкүн болушунча лингвистикалык жактан пайдалуу, - бул ликвиддүүлүктү, капиталдаштырууну тартат.
Экинчиден, ички аянтчада, батыш фондулук биржолу боюнча катуу критерийлерге байланыштуу бир топ жеңилирээк болот. Жолукпаган ишканалар орус жерлери менен чектелишет, алардын талаптары аткарыла турган орус жерлери менен чектелет.
ИПОго бараткан компания кандай коркунучтар
Эреже катары, жеке адамдан башка бир бизнестин тобокелдигинин бардык тобокелдиги, бул каржы модели жана өнөр жайы болгон тобокелдиктер. Мисалы, биргелешип иштеген компания пандемияга байланыштуу кардарларды (кеңсе аянтчасында жүргөн бардык компаниялар сыяктуу) жоготот, бирок анын үлгүсү бизнеске тезирээк калыбына келүүгө мүмкүндүк берет деген ишеним бар.Негизги айырмачылык, мамлекеттик компаниянын ар кандай көйгөйлөрү жана ар кандай көйгөйлөргө жана ар кандай көйгөйлөргө зыян келтирүүчү ар кандай протенцияга зыян келтирет
Инвесторлор акчасын кылдаттык менен аткарышат, аларды адаштырышат - укмуштуудай сценарийди адаштырышат: ачык компания ачык-айкын деп эсептейт жана анын ишинин бардык деталдарын ачыкка чыгарат.
Озон IPO ийгиликтүү кирди, анын ичинде, анын ичинде "көп акча таандык эмес, бардыгы өзгөрүлө турган көптөгөн кардарлар" деген келечектүү компаниянын классикалык моделине келгендиктен, ийгиликтүү кирди. Мындай шарттар бар коомдук ишкана ар дайым кардарларды монетициялоо мүмкүн эмес - инвестициялык жагымдуулугун жоготуу.
Бир күндө IPOга баруу мүмкүнбү?
Кыскача: Жок.
Россиялык Компания 2021-жылы IPO дарегине туура келет, эгерде ал төмөнкү талаптарга жооп берсе,
- Компания жетишсиз жана активдер ресурстарга жетишип, биринчи кезекте тармактык жетишкендиктер - инвесторлор жайгашкан.
- Өнүктүрүү планы болушу керек, алар инвесторлордун 1) ишке ашырууга даяр деп ишенүүгө даяр болуш керек, 2) репутациялык тобокелдиктерди жүргүзбөйт;
- Компания финансылык аудитке жана юридикалык жагынан текшерүүгө даяр.
Демек, эгерде компания жетиштүү жана келечектүү болсо, анда IPOге барууну чечсе, бир чекитте калууга болбойт: Өнүгүү планы инвесторлорго ишенбейт, алар компаниянын аудитине киришпейт Бир айга даярданбоо үчүн.
Бүгүн Россияда ИПО жөнүндө толкундануу экономикада тыным, капитал топтолгону менен байланыштуу. Базар кыймылга келгенден кийин, кризис кош көңүлдүгүм менен алмаштырылган иш-аракеттер менен алмаштырылган иш-аракет менен алмаштырылган
Өтүнмөлөрдү издеп жаткан акча бар болчу. Бирок сиз азыр ИПОго барууга даяр эмес болсоңуз, анда процессти кылдаттык менен пландаштырууга жана саатыңызды күтө туруңуз. Кризистин кесепеттери акырындык менен кетип калат, андан кийин бул эпидемия акыры өтүп кетсе, анда бир-эки жылдан кийин, эч ким жок болуучу чычканада эч ким эртең мененки тамак жок деп эсептейт.
Алексей Бужанов,
Бенгала Инвестиция Инвестициялык Компаниясынын директору
Сүрөт: Getty.