Жыл башынан бери Инвестбанк Уолл-К көчөсүн талдоочулардын талдоочулары пандемия аяктагандан кийин, пандемия аяктагандан кийин тез экономикалык өсүшкө жана чектөө чараларын жок кылуунун болжолдуу күчтөрүн күчтөндүрөт окшойт. Голдмандын биринчи жарымындагы божомолдор баррелине $ 70, бир нече бир нече ай мурун, бир нече мүнөт мурун, көп адамдар 8-мартта аткарылган. Май, ал 20-январдан башынан башындагы деңгээлге кайтып келген деңгээлге кайтып келген, ал жерде АКШнын Жакынкы Чыгыштагы дүйнөсү баланста асылып, базардын катышуучулары илингенде, ал эми Генерал Кассем Солеманиден кийин соода жүргүзгөн. АКШ менен Ирандын оппозициясынын аскердик күчөшүн күтүүдө. Бул окуялардан көрүнүп тургандай, бул окуяны иштеп чыгууга болбойт, бул ОПЕКликинин макулдашуулардын жана курч чарбадан улам ОПЕКликдик келишимдеринин декларациясынын чирип жаткандыгына жана талап кылынган мунайдын төмөндөшү болгон мунайдын төмөндөшү Карантининен улам, биринчи кезекте - Кытайдын жабылышы менен болгон дүйнөдө мунайды керектөө.
Азыр баалар жөнүндө эмне деп айта алам? Алар акталып, келечекте өсүшүн күтүү керекпи? 100 долларга $ 100 узак мөөнөттүү жана орто мөөнөттүү мезгилде (жылдын горизонтосунда) божомолдордун божомолдору. Көпчүлүк адамдар жаңы "чийки заттарды суперцикл" башташат деп ишенишкен. Мындай кырдаалда бул эле адамдар мунай эч качан бир баррелге 100 болуп калбайт деп ырасташкан, анткени АКШнын сланец өнөр жайы эч качан чындыкка жол бербейт. Ал мунай рыногун канча, канча Саудиянын жана орустардын чогуу казып албасын, бирге 80ге чейин толтурат.
Теманын эки өлчөмү бар: кыска мөөнөттүү - ушул жыл үчүн, узак мөөнөттүү - бир нече жылдагы горизонтто. Эки пунктту салыштыруу: 2020-жылдын январь айынын башталышы жана учурдагы. Андан кийин, азыр Брент мунай 70 долларга жакын эле. Анда фон, эми эмне болгон?
1. Андан кийин Жакынкы Чыгыштагы чыр-чатактарды күчөтүүнү күтүп, азыр АКШнын өзөктүк транзакциясын калыбына келтирүү мүмкүнчүлүгү барган сайын, Ирандын экспортунун көбөйүшүнө алып келет деп ачык болуп баратат. Геосаясий фактор учурдагы баалардын пайдасына эмес.
2. Андан кийин, эми ОПЕК + Макулдашуу иштери иштеп жатты, бирок чектөөлөр азыркыга караганда азыраак катышат. Азыр квоталар көп болгондуктан, Сауд Арабиялыгы менен өз ыктыяры менен базардан башка 1 миллион баррайдан алынып, запастарды андан ары азайтууга аракет кылып жаткандыгын билдиришти. ОПЕК саясаты + азыр салыштырмалуу жогору баалардын пайдасына.
3. Дүйнөлүк суроо-талап күндөлүк баанын пайдасына эмес, дүйнөлүк суроо-талап калыбына келтирилген жок, буга чейин карантиндик чектөөлөр дагы деле Европада, начарлай берет, акыркы жумада, бул суроолорду кайрадан күчөтүү жөнүндө. Бирок, азыр пандемия аяктагандан кийин кризиске чейинки деңгээлге суроо-талаптын суроо-талаптын калыбына келтирүү күтүүлөрү бар. Жакында суроо-талап кайтарылып берилет - суроо ачык. Баанын болжол менен 50 доллардан төмөн баада баанын төмөндөөсүнөн төмөн болгон Кытайда эки орундуу (жылдын ичинде) темпин импорттун импорттун импорту жогорулады, азыр ал буга чейин өзүнүн табитин - резина эмес кампалар менен болгон. Суроо-талап азыркы жана 2020-жылдардын башында, учурдагы баалардын пайдасына эмес. Бирок сиз базар жашайт деп эсептесеңиз, анда Пандемия аяктагандыгына ишенсеңиз, аны бир баррель үчүн "кечир" деп эсептесеңиз, анда аны бир баррелине 70 кылсаңыз болот.
4. Товардык рыноктогу маанилүү фактор - бул акча-кредит саясаты жана доллардын индекси. Бийик чийки заттын пайдасына бардык факторлор бар. Инфляция көтөрүлгөнгө чейин, азыктануу нөлдүк тарифтер 2% га чейин көтөрүлгөнгө чейин. Андан тышкары, акыркы 2%, эгерде ал азыркы учурда 2% түзүлгөн болсо, азыр 2%, ал 5 жылдык мөөнөткө эсептелген орточо кыймылдуу инфляция болуп саналат, ал 5 жыл аралыгында эсептелген. Эгерде 2% кризиске чейинки мезгилдерде жок деп эсептесек, анда орто эсеп менен 2% га жакыны бир-эки жылдан кийин, инфляция 2% дан жогору болот деп эсептесек. Кошмо Штаттардагы реалдуу тарифтер акча базарындагы инструменттер боюнча терс бойдон калышы мүмкүн. Жыл башынан бери долларга баш тартып, долбоордун индексин тебелеген жана долларлык индексен ролбоодо 92 же аялдамага, же баалардын деңгээлине чейин, бир-эки пайызга, же баалардын жогорулашы. Андан кийин доллар индекси төмөндөп кетиши мүмкүн. Алсыз доллардын товардык баалардын өсүшүнүн негизги шарты болуп саналат, ал алсыз доллардын 2007-жылдын башында чоңойгон жана анын тарыхый максимумун бир эле учурда бир эле учурда бир эле убакта койгон, ал эми тарыхый максимумду бир эле учурда субъективдердет.
5. Бирок, учурда, доллардын доллардын түшүмдүүлүгүн улантуудан коркуу коркунучу күчкө ээ, ал эми реалдуу түшүм өсүп жатат.
Тоюттун кепилдиктерине карама-каршы келген, инвесторлор азыктандырып, инфляцияны калпы үчүн убакыттын өтүшү менен мелдешүүгө мажбур болушат деп коркуп башташат. Азыркы учурда финансылык шарттар катаалдык. Доллардын кыска мөөнөттүү өсүшү товардык баалардын пайдасына эмес, ал эми келерки күндүн келерки күнгө бурулбаса, анда мунай, бул туруктуу өсүп келе жаткан актив болуп көрүнгөн, балким, мунайга айланган нерсе, балким, мунайга айланган гана нерсе.
6. 2020-жылдардын башында калыптанган сланец казуу, ал эми бир баррелде болжол менен 70 долларга чейин (баррел үчүн $ 66) ал көбөйөт. Байкер Хьюздин айтымында, Америка Кошмо Штаттарындагы бланктарлык багыттардын саны жайында көбөйөт.
Техасттагы күч -өрктүн күч -өрктөн күчтөрдүн күч -өрктөн, казып алуунун маанилүү бөлүгү токтоп калганда, Техасттагы күч -өрктүн күчтөрүн мажбурлоо менен жазууга болот. Ал мүмкүн болушунча эртерээк калыбына келтирилет. Сланец фактору - бааларды тездетүүгө каршы, жок дегенде, алардын өсүшүнө тоскоол болот.
Жайга чейин келечекке көрсөтүлгөн бардык факторлордун кыскача баяндамасы кандай? Баасы өсөт же өсүш азыр токтойт, биз оңдоп-түзөөнү көрөбүзбү? Бардык факторлордун салыштырмалуу маанисин баалоо өтө кыйын, айрыкча, инвесторлордун массасынын аң-сезими бир нерсе, андан кийин экинчиси эң маанилүү ролду ойной баштайт. Андан кийин эл пандемиядан кийин "жаркыраган келечекке" ишенет, тескерисинче, пандемиядан кийин инфляция апокалипсинин башталышына ишене баштайт. Андан тышкары, эки ишенимди тең параллелдикте, ал эми ар кандай базарларда, мисалы, мунайды чыңдоо фономенинин феноменинин феноменине алып келиши мүмкүн, ал эми мунай соодагерлер "жаркын келечекке", Forex соодагерлерине ишенишет кирешелүүлүктүн өсүшү менен коркутушат.
Бирок, биз аракет кылабыз ..., суроо-талап жана ОПЕК + баштайлы +. Өткөн жылдын фиаскосуна байланыштуу күчү, ОПЕК + этияттыкты колдонууга ниеттенип, таарынууга кам көрүүгө кам көрүүнү каалайт. Саудиядан чыккан миллион баррелди өз ыктыяры менен алынып салынды, бир эле учурда камчы менен gingerbread ролун ойнойт. Эгерде ОПЕКсРАДАГЫ АРАСЫНДАГЫ КОРКУНУЧТАРЫ АРАС ЛИНДЕГИ КОРКУНУЧУ, алар өндүрүүнү жөн гана көбөйтө алышпайт, ошондой эле бул миллиондон базарга кайтып келүү. Кыска мөөнөттүү келечекте мындай маневр менен арабдар эч нерседен айрылбайт, бирок өндүрүштү көбөйтүү жөнүндө талап кылгандар, өндүрүштүн кеңейтүүсүн эске алуу менен, ал тургай өндүрүштүн кеңейтүүсүн эске алуу менен жоголуп кетиши мүмкүн. ОПЕКДА САСИВЕРИНИН ПАДЫШАЛЫК КОРКУНУЧУ, ЖӨНҮНДӨГҮ ЖӨНҮНДӨГҮ ШАРТТАРДЫ КОРГОЙТ. Алар бааны көтөрүлүп, бул оюн жасалды, бир жагынан, бир жагынан, дубал көчө престбаркалары бар, алар "ийилген" баанын жогорулашы керек. Эмне үчүн Саудия баалар үчүн шарттарды түзүүгө шарт түзмөк, бул чмга акча табуу үчүн бул өсүшкө ээ болуу үчүн шарттарды түзбөйт. Опек фактору + алсыз суроо-талаптын факторун толтуруу үчүн компенсациялоодо жана убактылуу аткарат. Буга байланыштуу, жогорудагы тизмеде 2 жана 3-пункттар бири-бирин деңгээлде деңгээлде деп эсептейбиз.
Ирандын экспортунун факторлору, америкалык шифер жана доллар акча рыногунун абалы сакталууда. Бул жердеги жакшы болжолдонгон фактор - бул ири горизонтто Америка Кошмо Штаттарындагы Америка сланец казып алуу жана акча-кредит саясаты гана. Тоо-кен өстүрүлөт жана акча-кредит саясаты жумшак бойдон калат. Бул факторлордун экөө тең бири-бирине тең салмактуу болушу мүмкүн. 2018-жылы алсыз доллары баррелине 80 доллардан 80 долларга чейин мунайды айдап кетишти. Доллар индекси, ал жылдын биринчи жарым жылдыгында 90 жашка чейин туруктуу болгон болсо, 90-жылдан төмөн болгондо, сиз долларлык индекс 90дан төмөн жакынкы аралыкта кайтып келет деп ишенсеңиз болот жана ал жерге жетет. Андан соң, башка нерселер бирдей болуп, сиз мунайга болгон баанын баррелине 80 долларга чейин өсүшүн улантыңыз деп күтүүгө болот. Эмне үчүн болбосун, бул сыяктуу нерсе салыштырмалуу жакын эле жакында эле болгон? Анын үстүнө, Трамп жок, анын Трампсы жок, ал эми ОПЕКке "кыйкырып", ал эми ишинин жүрүшүндө, аскердик кызматташтыкты азайтуу учурунда бааларды төмөндөтүүгө, коркуткан бааларды азайтууга үндөө алган жок.
Эгерде минус белгиси бар ирандык фактор (мунайга, Иран экспортту жогорулатат, анткени Иран экспортту көбөйтүүгө) ортоңку мөөнөттө көтөрөт деп эсептесе). Иран фактору сланец өндүрүшүнүн өсүшү менен бирге алсыз доллардын теңсиздигине жана мунайга болгон баанын өсүшүнө болгон аракеттердин бардыгы 70 долларга чейин тыгылып калат ... 75 баррет үчүн 75 доллардан турат. Бирок, эгерде Иран фактору Жакынкы Чыгышта чыңалуунун өсүшүнө карай турса, анда ... 00үттүн башталышынын тарыхы жакшы кайталанышы мүмкүн. Ирактагы согуш жаңы бизнес циклдин баштапкы баскычында мунайга болгон баанын негизги баскычы болуп кызмат кылган болсо, анда көбүк жарылып, бир бүктөлгөндөн кийин, бир баррелге эң көп 100 доллардан ашык суммадан ашкан тенденцияны сурады. Андан кийин, анан, андан кийин, андан кийин АКШда аюучу биржа базарынын артынан түшүп, акыры, ал 2008-жылы акыркы күз менен бирге бүттү.
Демек, глобалдык саясат, бир жол менен бир же экинчиси жаңы чыгыш кризисине алып келсе, бир баррелде 100 доллардан $ 100 доллардан эч нерсе жок. Ушундай күтүүлөргө каршы, тарыхый тажрыйба бар: АКШда бийликтин бүткүл дүйнөлүк деңгээлдеги (президент жана көпчүлүк жана конгресс) бүтүндөй, эреже катары, Жакынкы Чыгышта "тынчтык орнотуучулардын" ролун ойноого умтулушат . Экинчи жагынан, эки коёнду бир майдан атып өлтүрүү үчүн, өлтүрүү үчүн, өлтүрүү үчүн чоң азгырык бар: Америкалыктар экзистенциалдык атаандаш деп жарыяланган Кытайдын өсүшүн басаңдатуу Жашыл энергиясынын жүрөгү. Эгерде мунай бир баррелине 100 доллардан жогору кайтарып берсе, анда субсидиядан башка энергиянын башка түрлөрүнүн пайдасына, энергиянын башка түрлөрүнүн пайдасына мыктылуучу схемулонго ээ болот.
Келгиле, Американын тышкы саясаты кандайча өнүгүп жаткандыгын карап көрөлү. Мунайга баанын мындан ары өнүгүүсүн андан ары өнүктүрүүнү аныктаган саясий факторлор, анткени экономикалык, ОПЕК саясаты менен биргеликте, же андан эртерээк эч нерседен кийин, же аны эртерээк жасайт.
Дмитрий Голубовский "Калита-Финанс" талдоочу
Оригиналдуу макалаларды окуңуз: Investing.com