"Акцияларды саткандарга бир эле акцияларды сатып алууга ылайыктуу убактысын күтүп жаткандарга, алардын максатына сейрек кездешет деп ишенем. Адатта, алар төмөндөйт "(c) Филипп Фишер
Бул макалада мен JPMorgan 4-чейрегинин 4-чейрегиндеги отчетун (NYSE: JPM) бөлүп койгум келет, анын базар баасын жана инвестициялардын жагымдуулугун баалоону каалайм.
Накталай акча (накталай акча) 2019-жылдын декабрь айынан 15% га көбөйүп, банктарда сакталган акча (банктар депозиттер) 108% га көбөйгөн. Ошентип, 2020-жылдын аягында Компания 527 миллиард доллардан ашык акча сунушуна ээ. Мыкты натыйжа.
Айтмакчы, коомдун таза карызы терс зонага барган. Башкача айтканда, мындай резервдик компания менен каалаган убакта карыздарын төлөп бере алат.
Ошондой эле, Компания насыялар, насыялар жана ипотека боюнча чыгымдар үчүн запастар көбөйдү (насыянын жоготууларга жөлөк пул).
Компаниянын жалпы активдери 26% га жогорулады.
Милдеттенме (милдеттенмелер) депозиттердин (депозиттердин) өсүшүн көрө алабыз.
Компания кардар депозиттеринин 37% га өсүшүн белгилейт.
Кыска мөөнөттүү карыз алуу (кыска мөөнөттүү карыздар) 17% га өсөт.
Бирок коом үчүн узак мөөнөттүү карыз (узак мөөнөттүү карыз), компания 3% га кыскарган.
Мындай иш-аракеттер коомдун жагымдуулугунун 7% га өсүшүнө байланыштуу Компаниянын жагымдуулугунун жогорулашына алып келген (Тоёк акцияларынын ээлеринин капиталы).
Эми киреше отчетун карап көрөлү.
Эгерде сиз негизги отчетту карасаңыз (жарыяланган негиздер), компаниянын кирешеси 4% (жалпы таза кирешелер) жана операциялык чыгымдар (жалпы саны (PA: TOTF) чыгымдарынын 2% га көбөйгөнүн көрүүгө болот. Кирешени көбөйтүүгө жана чыгымдын запастарын көбөйтүүгө мажбур кылган (кредиттик жоготуулар үчүн берүү үчүн).
Баса, ал камдардын жана таза кирешенин (таза кирешеси) өсүшүнө байланыштуу, 20% га төмөндөгөн. (Албетте, бир акцияга киреше азайып, пайда алып келет.)
Ошол эле учурда, компания өз ишмердүүлүгүнүн иш-аракеттеринин олуттуу кесепеттерин сезген жок. Эгер сиз бул отчетту билип калсаңыз, анда бир аз көрсөткүчтү бир акцияга баалуулук катары көрө алабыз. Ал "жарнаманын баланстык наркын" деп которот. Бул жерде компания бир акциянын китептин наркы 81,75 доллар экендигин айтты.
Азыркы учурда бир үлүштүн чыныгы мааниси - $ 135. Биз дагы бир аз андан ары сүйлөшөбүз. Бул абдан маанилүү көрсөткүч.
Жана биз кийинки жалбыракты карайбыз.
Сегменттердин натыйжалары.
Компаниянын ишин түшүнүү үчүн бир кыйла маанилүү отчет.
Чындыгында, бизнес 5 сегментке бөлүнөт:
1. Керектөө жана Коомчулук банк иши (керектөөчүлөрдүн жана жамааттык банк иши). Эң негизги багыт. Буга банктык кызматтарды, бизнес кызматын, активдерди башкарууну камтыйт.
2. Корпоративдик жана инвестициялык банкы (Корпоративдик жана инвестициялык банк). Ошондой эле негизги багыт. Фонддорду тартуу, каржылык маселелерди жана бизнес максаттарын тартууга багытталган иш-чаралар.
3. Коммерциялык банк иши (коммерциялык банк иши). Жетекчилик кичирээк, бул насыя, ипотека, насыялар ж.б.
4. Активдер жана байлыкты башкаруу (активдерди башкаруу). Бай кардарларды башкарууга багытталган сегмент.
5. Корпоративдик. Чынын айтсам, мен аны орус тилине кантип которууну билбейм. Чындыгында, бул банктын жаңы кардарларды жана банк ишин өнүктүрүүгө кызыккан жаңы кардарларды табууга багытталган инвестициялык сегмент.
Керектөөчүлөр жана Коомчулук
Бул сегмент быйыл 7% га кыскарган. Негизинен, депозиттерден комиссиянын кирешесинин төмөндөшүнө байланыштуу. Жарым-жартылай ипотекалык насыялоонун өсүшү менен компенсацияланган. Буга тийгизген таасири берилген: негизги чендин төмөндөшү жана пандемияны өнүктүрүүнүн төмөндөшү.
Корпоративдик жана инвестициялык банк
Тескерисинче, бул сегменти, тескерисинче, инвестициялык жигердүүлүктүн көбөйүшүнө байланыштуу өсүш АКШнын колдоо чаралары чоң таасирин тийгизген.
Коммерциялык банк иши.
Өсүшкө жетишти, анча чоң эмес, 1% га чейин.
Негизги иш-аракеттерден операциялык киреше өстүрүлдү, бирок чыгымдар көбөйдү.
Актив жана байлыкты башкаруу
Сегмент ошондой эле АКШнын ФРКнын колдоосу жана инвестициялык жигердүүлүктүн жогорулаганын жогорулаганын көрсөттү.
Компания жөнүндө эмне айтууга болот?
Пандемияга карабастан, JPM АКШнын алдыңкы банкы, ал активдерди курууну улантууда. Бул учурда, жоготуулар үчүн чоң запастарды түзүү мүмкүнчүлүгү экономикадагы чыңалуунун шарттарында да ийгиликтүү маневр жасоого мүмкүнчүлүк берет.
Ошондой эле мен бул көрсөткүч жөнүндө ушул отчеттун шайкештиги катары ушул отчетто айткым келет.
2014-жылдан кийин, банктар үчүн милдеттүү капиталдык чара финансылык кризистен алынган экономиканын сактык чаралары катары киргизилген.
Чындыгында, капиталдын шайкештиги банктын ликвиддүүлүгүнүн жана запастарынын пайызы компаниянын өз капиталына (нак, депозиттер, акцияларга ж.б.) пайызы (акча, депозиттер түрүндө).
Кризис болгон учурда, 1-деңгээлдеги капиталдан кошумча капитал алынат.
Эгерде биз жөнөкөй сөздөрдү сүйлөбөсө - бул аманатчыларды коргоо үчүн колдонулган банктын жеткиликтүү капиталынын индикатору.
Банктар үчүн минималдуу талап 4,5% түзөт.
JPM Бул көрсөткүч 15,5% түзөт. Банктын жогорку туруктуулугу жөнүндө сүйлөшөт.
Эми компаниянын базар баасы жөнүндө сүйлөшөлү.
Биринчиден, орточо салмактанып алынган көрсөткүч p / e - 14.5.
Мен буга чейин бул көрсөткүч жөнүндө кененирээк айтып бердим. Эми бул көрсөткүч акыркы жылдардагы компаниянын реалдуу кирешелүүлүгүн түшүнүүгө мүмкүндүк берет деп кыскача гана айтылат.
Жана бул көрсөткүч жакшы компанияга ээ.
Андан кийин, эсиңизде болсун, мен макаланын башында мен банктын баа берүүлөрүнүн бир үлүшүнүн наркы 81,75 долларды түзөт деп жаздым.
Бул 135 доллардан 135 доллардын үлүшүнүн базар баасы дагы деле жогору баалангандыгын көрсөтөт. Бир аз болсо да.
P / B индикатору - 1.54.
Албетте, индикатор L / A жогору - 91,75%, бирок банк сектору үчүн бул табигый нерсе.
Бирок Netdebt / Ebitda көрсөткүчү мыкты. Азыркы учурда ал компаниянын жогорку запастарына байланыштуу терс, бирок пандемияга чейин 0,86 болгонго чейин, бул компаниянын карызын жүгүн камсыз кылуу менен камсыз кыла тургандыгын көрсөтөт.
Кирешелүүлүк
Капиталдык кирешелүүлүк 11.15%.
Бул эң сонун көрсөткүч базардын баасы 1,5 эсе жогору экендигин эсибизден чыгарбашы керек жана биз үчүн, инвесторлорго келсек, бул көрсөткүч төмөндөйт - болжол менен 7.35% га жакыны 7.35% га жакын болот.
Кирешелүүлүктүн деңгээли жогору деңгээлде - 24,37%. Пандемия 30% жогору болгон.
Бирок иш-аракеттердеги кирешелердин кирешелүүлүгү бир топ төмөн. Жалпы 6,57%. Акционер үчүн бул төмөн индикатор, анткени ал компаниянын акционерлердин инвестицияланган каражаттарына байланыштуу натыйжалуулугун көрсөтөт. 6.4% аз.
Активдердин кирешелүүлүгү жөнүндө мен карап көрбөйм. Банк активдерди 3,3 триллион долларга ашырат, ал эми активдердин кирешелүүлүгү өтө төмөн, бирок бул эч нерсе деп айтылбайт.
Дивидендс I.
Байбек
Бирок ошол эле учурда, Компания 2,6% өлчөмүндө жакшы дивиденддерди төлөйт. Ал эми өтө туруктуу индикаторлорду эске алуу менен, дивиденддердин өсүшү жакынкы келечекте улана берет окшойт.
Пандемиялардан улам, компанияларга дивиденддерди убактылуу көбөйтүүгө жана акциялардын сатып алуусуна убактылуу көбөйтүүгө тыюу салгандыгын эсиңизге салайын. Бирок, 2020-жылдын аягында белгилүү бир көрсөткүчтөр боюнча тескери кайтарып берүүнү уруксат берилген, ошол эле дивиденддер бирдей деп күтөт.
Салыштырмалуу анализ
Эгерде сиз "Чоң Төрт" банктар менен салыштырып көрсөңүз (Америка банкы), Citigroup (NYSE: C), Уэллс Фарго (NYSE: WFC)), андан кийин JPM эң кымбат компания. Андан тышкары, Капитлазия жагынан гана эмес, мультипликациялардан да.
Бирок ошол эле учурда JPM пандемия соккусуна туруктуу болгон. Активдерди күчөтүп, иштөө натыйжалуулугунун өсүшүн көрсөттү. Мындан тышкары, JPMдин эң мыкты кирешелүүлүктүн эң жакшы көрсөткүчтөрүнүн бири бар.
Чыгуу
Баалаган рыноктун баасына карабастан, компания инвестициялоо үчүн жагымдуу бойдон калууда.
Бул АКШнын эң ири банкы, ал эми 3,3 триллиондан ашуун каражатка ээ болгон АКШнын эң ири банкы. Анын бай тарыхы жана туруктуу каржылык абалы бар.
Көңүл бурганыңыздарга рахмат!
Оригиналдуу макалаларды окуңуз: Investing.com