Классикалык инвестициялык портфолио мындан ары иштебейт

Акыркы 30 жылдын ичинде жеке инвесторлор үчүн суюк финансылык инструменттеринин портфелинин классикалык модели "60/40" формуласы деп эсептелген: 60% акциялардын 40% облигациялардын. JPMOMMRGAN ASSED башкаруусунун эсептөөлөрүнө ылайык, 1999-2018-жылдары мындай портфелдин орточо жылдык кирешелүүлүгү. долларга 5,2% түзгөн. Бирок кийинки 5-10-жылдары, жаңы бизнес цикл учурунда, мындай моделдик портфель аз гана киреше алып келиши мүмкүн, ал эми ал жоголуп кетсе, анда жалпы инвестициялык үйлөр эсептелген. Инвесторлорго каржылык активдерге акча табууга мүмкүнчүлүк бар?

Эмне болду

JPMOMMORGAN активдерин башкаруунун жүрөктөрүнүн жүрөктүн жүрөгү менен моделдик портфелди, анын 60% S & P 500 индексине жана 40% инвестицияланган АКШ долларына АКШнын чогуу алгандагы индекстер индексине инвестицияланган. Тандалган мезгил инвестициялык анализ жана корутундулар үчүн индикат, анткени бул жылдын бир бөлүгүндө эки татаалдашуу үчүн эки кыйын, анткени МС-Дүйнөнүн акциялары индекси төмөндөйт: 2008 (-40,3%) жана 2018 (-8,2%). Ага карабастан, моделдик долларлык портфель орточо жылдык 5,2% табууга мүмкүнчүлүк берет.

Орточо инвестор анча-мынча алынды: ДАЛБАРларга ылайык, орто эсеп менен чыныгы портфелдин кирешелүүлүгү жылына 1,9% түзгөн. Далбарс эсептегичтери айына бир айлык соода статистикасына жана америкалык жеке инвесторлор тарабынан инвестициялык фонддордун сатылышына таянышты. Мындай айырмачылыкты түшүндүрүп, биринчи кезекте, жеке инвесторлор соодалашууда соода жүргүзгөндүгү, кыска мөөнөттүү кирешени алуу үчүн, узак мөөнөттүү стратегия болуп саналат. Бирок, бул өзүнчө талкуу үчүн тема.

Кийинкиси эмне

Баалар баалар чындыктан алыстап кетти. Азыр 6-12 айга инвестициялардын кирешелүүлүгүнүн кирешелүүлүгүн болжолдоо мүмкүн эмес, анткени компаниялардын негизги көрсөткүчтөрү кыска мөөнөттүү инвестициялардын натыйжасында аз таасирин тийгизет. Бирок алар 10 жылдан бери горизонтто орточо киреше төмөн кирешелерди көрсөтүшөт. Эл аралык рынокторго инвестициялардын үлгүлөрүнүн үлгүлөрүнүн үлгүлөрүнүн үлгүлөрү, ГММ жана бүгүнкү күндө аналитикалык Бутик Гавенкалардын столундагы инфляция боюнча узак мөөнөттүү кирешелер Жакын арада фондулук рынок өчүрүлөт, ал эми азыраак инвесторлор кийинки он жылдыкты алышат.

Байланыштар менен да жаман. Ички экономикалык эки экономиканын инвестициялык рейтинги менен корпоративдик байланыштардын реалдуу кирешеси (инфляцияны эске алуу менен) терс болуп калды. Башкача айтканда, алар үчүн инвестициялар капиталдын сатып алуу бийлигин төмөндөтөт.

Мындай кырдаалда "60/40" классикалык портфолиосунда кийинки 10 жылдын ичинде терс чыныгы кумулятивдик кирешени көрсөтө алат. Легендарлуу башкаруу компаниясы GMO божомолдоо, азыркы он жыл ичинде мындай портфолио үчүн "жоголот" деп болжолдойт

Автордук инвестор Джон Хуссман тарабынан түзүлгөн, анын академиялык мамилеси, ал эми акциялардын 60%, облигациялардын 30% жана накталай акчанын 60%, жылдык кирешелүүлүгүн берет, бул жылдык кирешелүүлүк үчүн 1,7% ды түзөт.

Бул жагымсыз перспектива - биржалык рыноктордогу жаңы бизнес циклинин уникалдуулугунун натыйжасы. 2-3 жылдагы горизонтто биз үч кубулукту көрөбүз, бул активдердин бардык сабактарында өтө терс болот:

• Инфляция өсүшү.
• Пайыздык чендер.
• Борбордук банктар тарабынан ликвиддүүлүк инъекцияларын аяктоо.

Инвестор үчүн альтернатива

Жакынкы жылдардагы классикалык портфелинин жакынкы кирешелүүлүгүнө туруштук берүүгө даяр эмес жеке инвесторлор адистердин тажрыйбасына өтүшү керек. Алардын көпчүлүгү башка класстагы активдерге караганда, байланыштар өзүлөрүн начарлатат деп түшүнүшөт, ошондуктан финансылык активдерге альтернативалуу инвестициялардын пайдасына байланыштын үлүшүн төмөндөтөт.

Институционалдык инвесторлордун бири - Юл университетинин Энгуомен Университети - 20 жылдан бери 2000-жылдын 20-июнуна чейин жыл сайын орточо жылдык киреше 9,9% дан алган. Фонддун портфелиндеги фонддун 2021-жылы эң чоң салмагы (64,5%) альтернативдүү куралдар менен эсепке алынат, төмөнкүлөр:

23,5% - кумулятивдик киреше стратегиялары (абсолюттук кайтаруу стратегиясы). Бул, адатта, инвестициялык фонддордун себети, анын ичинде бардык шарттарда оң киреше алууну көздөгөн хеджирлөө каражаттары: өсүү, күзгү же рыноктун стагнациясы менен. Адатта, бул себет салттуу портфелдин салттуу портфелине караганда азыраак өзгөрүлмөлүүлүгү бар жана рыноктун кулашы

23,5% - стартаптар (венчур капиталы, портфелде бөлүшүү);

17,5% - биригүү жана сиңүү сатып алуу менен, ийинди колдонуу менен (жүктөөчү сатып алуу, лбо).

Башка көптөгөн кесиптик инвесторлор ошондой эле альтернативдүү инвестициялык куралдарды колдонууну кеңейтет. Азыр бир соода каржылык фонддоруна инвестиция салган өнүмдөрдү жана каражаттарды көрсөтүүнүн кызыктуу натыйжалары 12 айдын ичинде 7% түзөт. Акыркы бир нече жылда насыя берүү (жеке насыя) барган сайын популярдуу болуп баратат - алар бюрократиялык банктарга альтернатива болуп саналат, анын жөнгө салынышы жыл сайын күчөтүлөт. Күтүлгөн кирешелүүлүк келе жаткан жылга 5% түзөт.

Мындай альтернативалуу инвестициялар бардыгы үчүн эмес: кире бериштүү билет абдан кымбат. Хедж фонддор үчүн ал 1 миллион доллар менен башталат. Бирок алгачкы этаптарга инвестициялар боюнча 10,00000,000 долларлык инвестициялар бар. Мунун бардыгы долбоорго байланыштуу. 100,000 доллардан алынган суммадагы сапаттуу купуя кредит таба аласыз. Байлыктын бай инвесторлорунун портфелинде жайгашкан %.

Менин оюмча, эл аралык рыноктордо, менимче, эң ийгиликтүү инвестициялык стратегия болуп саналат, төмөнкүлөргө багытталган:

• Технология боюнча технологиялуу компаниялар жана кирешенин тез өсүшү бар, кирешенин тез өсүшү (өсүштүк акциялар);
• Бизнести өнүктүрүүдө инвестицияланган туруктуу бизнес модели жана туруктуу киреше бар компаниялар (Compounders);
• Жеке тармактардын жана экономика (бузуулар) түзүмүн өзгөртүүчү инновациялык технологияларды киргизүү компаниялары.

Бирок, инвесторлордун бардыгы менен ийгиликтүү инвестиция үчүн үч маанилүү эрежени сактоону сунуштоо сунушталат:

• Канча акча тапканыңызга карабастан, инвестициялардын ийгилиги - бул сиздин портфолиоңузга жана каржы үчүн катастрофалык болуп калбашы керек.
• Инструменттин бардык өзгөчөлүктөрүн толук түшүнбөгөндүктөн, акча каражаттарын, акча-техникалык продуктулардан алыс болуңуз. Так эмне бар? Бул аспапка акча кантип акча табат? Кандай тобокелчиликтер бар? Ликвиддүүлүк деген эмне? Ошондой эле инвестициялык чечимдерди эске алуу менен эске алуу керек болгон башка көптөгөн кесиптик факторлор.
• Өзүңүздүн ыңгайлуу тобокелдиктериңизди табуу керек. Жаман жылдарды (2008, 2014, 2020) кошпогондо, орус рыногунун термелүүлөрүнүн максилизациялоонун амплитудасы болжол менен 30%, өнүккөн базарлар - болжол менен 10% га жакын. Эгер сиз мындай амплюзделдикти талап кылууга даяр болбосо, анда активдердин түзүмүндө акциялардын үлүшү 10% дан ашпашы керек жана консервативдик инвестициялардын үлүшү (депозиттер, кыймылсыз мүлк) максимум болушу керек. Эгерде инвестор өзүлөрүнүн ыңгайлуу деңгээлинен жогору болсо, анда рыноктун кызматташуусунда, адатта, туура эмес чечимдерди кабыл алат жана көбүнчө өлүмгө дуушар болушат - ал эми финансылык инструменттерди сатып алуу керек.

Бардык ийгиликтүү инвестицияларды каалайм!

Автордун пикири Vtimes басылмасынын кызмат ордуна дал келбеши мүмкүн.