투자자들은 채권 시장을 피하고 주주 워렌 버핏에 연례 편지로 썼다. "Pension 펀드, 보험 회사 또는 연금 수령자가 우울한 미래를 기다리고 있는지 여부에 관계없이 전세계 고정 소득이있는 악기의 시장의 투자자는"버크셔 헤이웨이 (Berkshire Hathaway)의 90 세의 일반 이사를 썼습니다. - 규제상의 이유로 및 신용 등급의 관점에서 시장 참가자는 채권에 세심한주의를 기울여야합니다. 그러나 채권 시장은 당신이 오늘날에 필요한 곳이 아닙니다. "
5 월 2020 일 초에 버크 셔 헤래웨이 주주의 연례 회의 후, 유행성 기간의 투자 전문가가 실제적으로 공개 진술을하지 않았습니다. 회사의 연례 보고서의 출판을 수반하는 연례 편지에서 그는 유대 시장의 현재 상황에 대해 논평 한 최근 몇 주 동안 무겁게 증가하고 미국 경제의 전망에 대한 자신의 의견을 공유하고 이유를 설명했다, 왜 Berkshire hathaway 작년에 주식을 상환하기 위해 거의 25 억 달러를 보냈습니다.
선진국의 정부 채권의 수익성은 지난 주에 세계 주식 시장의 참가자들과 우려 한 대규모 판매의 결과로 지난 주까지 크게 증가했습니다. 올해 초의 10 세의 재무부 채권의 수익률은 이번 주말까지 0.9 %였습니다. 이번 주말까지는 1.415 %로 상승했습니다. 투자자들은 경제 성장의 예리한 가속을 기다리고 안전한 도구를 벗어났습니다. 글로벌 경제의 활성화에 관한 낙관론은 중앙 은행에서 초고속 자금 정책에 의한 인플레이션 및 개정을 가속화 할 것에 대한 기대치를 자극했습니다.
주 채권을 떠나는 많은 투자자들은 포트폴리오를 통해 더 많은 위험한 저비용 신용 품질을 대체합니다. "일부 보험사는 유대에있는 다른 투자자들이 시장에있는 미미한 소득으로부터 적어도 무언가를 짜내려고 노력할 수 있으며, 모호한 차용자의 의무에 자금을 번역 할 수 있습니다. 그러나 위험한 대출은 부적절한 금리가 부적절한 대답이 아니며 버핏은 경고합니다. "30 년 전, 한 번 강력한 대출 저축 협회 가이 최대를 무시했기 때문에, 투자자가 생각 나게하기 때문에
융자 - 저축 협회의 위기 ↓
숨는 장소
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1970 년대의 정체 때문에. 1980 년대 초 공식 연준 비율을 높이고 있습니다. 미국 대출 저축 협회의 보증금은 크게 증가했습니다. 소득은 이전에 발급 된 모기지 융자로부터 계속받은 소득이 낮은 비율로 발행되었습니다. 많은 협회가 실제로 부실이되고, 그들의 활동을 확대하기 위해 위험한 사업에 참여하려고 노력했습니다. 1986 년부터 1995 년까지 본격적인 위기가 끝난 후. 3234 회의 3234 협회 중 1000 개가 넘었습니다.
Berkshire Hathaway 자체는 고정 소득 도구 시장의 주요 참가자이며, 여러 가지면에서는 거대한 현금을 유지해야하므로 어딘가에 거대한 현금을 유지해야하기 때문에 113 억 달러가 약 1383 억 달러가 짧게 투자되었습니다. - 테프 종이 - 재무부 청구서는 더 장기 채권으로 34 억 달러에 불과합니다. 회사는 IV 분기의 기업 채권에 대한 투자를 약간 줄였습니다.
과거의 Buffett는 반복적으로 흡수를위한 상당히 큰 목표를 발견 할 수 없다는 것을 반복적으로 주목했습니다. 따라서 Berkshire Hathaway 무료 현금은 계속 성장하고 투자자가 싫어합니다. 지난 2 년 동안, 그 주식은 S & P 500 지수 뒤에 뒤떨어져 있습니다. 예를 들어, 2020 년에는 2.4 % 증가했으며 지수는 16.3 %로 상승했습니다.
지난 1 년 동안 Berkshire Hathaway는 주식을 상환하도록 247 억 달러를 보냈으며 4 분기 (88 억 달러)에서 구매가 강화되었습니다. Buffett는 다음과 같이 설명했습니다. 파트너 찰리 (Charlie Muger)와 함께 그는 "[회사의 내부적으로 내재적 인 가치가 증가하고 Berkshire에서 동시에 어떤 기회를 이용하거나 문제를 해결할 수있는 과도한 도구가 남아있을 것이라고 결정했습니다. 그들이 발생하면. "
Edward Jones Analyst의 Jim Shanakhan, Jim Shanakhan은 "주식의 상환이 보편적 인 주목의 중심에 있었고 정말로 매우 큽니다. 그에 따르면, 올해 회사는 45 억 달러로 주가를 샀습니다.
주식 시장의 성장은 흡수를위한 버핏의 가능성이 제한적으로 유지된다는 것을 의미합니다. 버핏 버핏은 "이 진정한 훌륭한 사업의 대부분은 누군가가 구입 한 것에 관심이 없었습니다. 따라서 그는 주식 포트폴리오에 주식 포트폴리오에 대한 관심을 늘리고 2020 달러의 281 억 달러에 도달했습니다. 버클 셔 헤이웨이 (Berkshire Hathaway)는 Verizon Communications Mobile 운영자의 주식을 86 억 달러와 쉐브론으로 샀다 41 억 달러 (의 기름 회사는 위기 중에 크게 떨어졌습니다. Exxon Mobil과는 달리 2020 년에 긍정적 인 무료 현금 흐름을 유지했습니다). Berkshire Hathaway는 또한 최대 투자에서 약간 공유를 줄였습니다 - Apple (패키지는 연말에 118 억 달러)입니다.
"그는 [구매]의 문제에 대한 아담을 남아 있으며 여전히 가치 추정치의 문제에 대한 규율이 존재합니다 - comments Sanyan. - 결과적으로 그는 어떤 가능성을 놓쳤습니다. "
버핏은 또한 미국 경제의 전망에있는 편지에 대한 자신감을 확인하여 주주들에게 "앞으로 나아가"와 "아메리카에 대해 놀 필요가 없다"고 말하면서 주주에게 자신감을 확인했습니다.
"짧은 232 년 동안 존재의 경우 미국으로 인간 잠재력의 공개를위한 다른 인큐베이터가 없었습니다. 심한 휴식에도 불구하고 우리 나라의 경제적 진보는 단순히 굉장합니다. ...에 "Berkshire Hathaway는 해당 국가의 다른 지역에서 공동 및 에너지 회사를 소유하고 있으며 재생 가능 에너지 프로젝트를 위해 돈의 일부를 보냈으며 전력선을 현대화하기위한 멀티 억 달러 프로젝트를 구현합니다. "우리나라의 전기 회사는 대규모 구조 조정이 필요합니다. 그 전체 가치는 거대합니다."버프 포트는 썼습니다.
IV Quarter에서 버크셔 (Berkshire)는 2019 년까지의 동일한 기간에 비해 30 % 증가한 Berkshire Hathaway 순이익 (비현실적인 소득을 포함하여 비현실적인 소득을 포함하여) 증가했다. 영업 이익은 거의 14 % ~ 50 억 달러 증가하여 2020 년까지 증가했습니다. . 영업 이익은 9 %에서 219 억 달러까지 감소했습니다.
번역 된 Mikhail Overchenko.