ინვესტორებმა უნდა უზრუნველყონ ბონდის ბაზარი, წლიური წერილით წლიურ წერილში Warren Buffett. "ინვესტორები ბაზრებზე მარკეტებში მარკეტებით, ფიქსირებული შემოსავლის მქონე მარკეტებით, თუ პენსიების ფონდები, სადაზღვევო კომპანიები ან პენსიონერები ელოდებიან ბნელი მომავლისთვის", - წერდა ბერკშირის 90 წლის გენერალური დირექტორი. - ბაზრის მონაწილეები, როგორც მარეგულირებელი მიზეზების გამო, როგორც საკრედიტო რეიტინგების თვალსაზრისით, ობლიგაციებს ყურადღებას უთმობენ. მაგრამ ბონდის ბაზარი არ არის ადგილი, სადაც დღეს უნდა იყოთ. "
2020 წლის მაისის დასაწყისში Berkshire Hathaway აქციონერთა ყოველწლიური შეხვედრის შემდეგ, პანდემიის პერიოდის საინვესტიციო გურუ პრაქტიკულად არ იქნა საჯარო განცხადებები. მისი წლიური წერილით, რომელიც თან ახლავს კომპანიის წლიური ანგარიშის გამოქვეყნებას, მან კომენტარი გააკეთა ბონდის ბაზრებზე, რომელიც ბოლო კვირების განმავლობაში მძიმედ გამწვავდა, ამერიკული ეკონომიკის პერსპექტივებზე დაყრდნობით და განმარტა, რატომ ბერკერშ ჰათავე გასულ წელს მათი აქციების გამოსყიდვისთვის თითქმის $ 25 მილიარდი დაიხარჯა.
განვითარებული ქვეყნების მთავრობის ობლიგაციების მომგებიანობა გასულ კვირას მნიშვნელოვნად გაიზარდა მასიური გაყიდვის შედეგად, რომელიც შეშფოთებულია მსოფლიო საფონდო ბაზრების მონაწილეებთან. ამერიკის შეერთებული შტატების 10 წლის სახაზინო ობლიგაციების სარგებელი, რომელიც წლის დასაწყისში იყო 0.9%, ამ კვირის ბოლოსთვის ეს გაიზარდა 1.415%. ინვესტორები უსაფრთხო იარაღად გადიან, ეკონომიკური ზრდის მკვეთრი აჩქარების ელოდება. ოპტიმიზმთან დაკავშირებით გლობალური ეკონომიკის აღორძინების შესახებ ოპტიმიზმი ასევე პროვოცირება მოახდინა ინფლაციის დაჩქარებისა და ცენტრალური ბანკების Ultrabas ფულის პოლიტიკის გადასინჯების მოლოდინს.
ბევრი ინვესტორი, რომელიც სახელმწიფო ობლიგაციებს ტოვებს მათ პორტფელებში უფრო სარისკო დაბალი საკრედიტო ხარისხით. "ზოგიერთი სადაზღვევო, ისევე როგორც სხვა ინვესტორები ობლიგაციებში, შეიძლება ცდილობენ შესუსტებას მინიმუმ რაღაც უმნიშვნელო შემოსავალი, რომელიც ახლა ბაზარზეა, საეჭვო მსესხებელთა ვალდებულებებში თანხის თარგმნათ. თუმცა, სარისკო სესხები არ არის პასუხი არაადეკვატური საპროცენტო განაკვეთით ", - გააფრთხილა ბუფეტი. "სამი ათწლეულის წინ, მას შემდეგ, რაც მძლავრი სესხის შემნახველი ასოციაციები მოკლეს, მათ შორის, რადგან ის მაქსიმალურად იგნორირებას უკეთებდა", - აღნიშნა ინვესტორმა.
სესხების შემნახველი ასოციაციების კრიზისი ↓
დამალვა
↑
1970-იან წლებში სტაგნაციის გამო. 1980-იანი წლების დასაწყისში ოფიციალური ყალბი განაკვეთი. აშშ-ს სესხის დანაზოგების ასოციაციებში დეპოზიტის განაკვეთები მნიშვნელოვნად გაიზარდა. შემოსავლები განაგრძობდნენ იპოთეკური სესხების მიღებას ადრე ფიქსირებული დაბალი ფასებით. ბევრი ასოციაცია რეალურად ხდება გადახდისუუნარო, ცდილობდა ჩაერთოს სარისკო ოპერაციებში მათი საქმიანობის გაგრძელების მიზნით. სრულმასშტაბიანი კრიზისის შემდეგ 1986 წლიდან 1995 წლამდე. აღმოიფხვრა 3234 ასოციაციის 1000-ზე მეტი.
Berkshire Hathaway თავად არის ძირითადი მონაწილე ფიქსირებული შემოსავლის ინსტრუმენტები ბაზარზე - ბევრი გზით, რადგან მას უნდა შეინარჩუნოს უზარმაზარი ფულადი სადღაც, რომელიც წლის ბოლოს შეადგინა $ 138.3 მილიარდი დაახლოებით $ 113 მილიარდი მათგანი ინვესტიცია მოკლე -თერმის ქაღალდი - სახაზინო ვალდებულებები მაშინ, უფრო გრძელვადიან ობლიგაციებში - მხოლოდ $ 3.4 მილიარდი. კომპანიამ ოდნავ შეამცირა ინვესტიციები კორპორატიულ ობლიგაციებში IV კვარტალში.
Buffett წარსულში არაერთხელ აღნიშნა, რომ მას არ შეუძლია იპოვოს საკმაოდ დიდი მიზანი შთანთქმის. აქედან გამომდინარე, Berkshire Hathaway უფასო ნაღდი გაგრძელდება იზრდება, და ეს არ მოსწონს ინვესტორები. ბოლო ორი წლის განმავლობაში, მისი აქციები S & P 500 ინდექსის მიღმაა. მაგალითად, 2020 წელს ისინი 2.4% -ით გაიზარდა და ინდექსი - 16.3% -ით.
გასულ წელს ბერკშირ ჰათავამ თავისი აქციების გამოსყიდვისთვის 24.7 მილიარდი დოლარი დახარჯა, ხოლო შესყიდვები მეოთხე კვარტალში გააქტიურდა ($ 8.8 მილიარდი). Buffett განმარტა, რომ მათ მსგავსი: მისი პარტნიორი ჩარლი მანერთან ერთად მან "გადაწყვიტა, რომ ისინი გაზრდის იძულებითი თანდაყოლილი ღირებულებას [კომპანია] თუ ისინი წარმოიქმნება. "
"აქციების გამოსყიდვა იყო უნივერსალური ყურადღების ცენტრში და მართლაც ძალიან დიდი იყო", - ამბობს ჯიმ შანახანი, ედვარდ ჯონსი ანალიტიკოსი. მისი თქმით, წელს კომპანიამ შეიძინა აქციები კიდევ 4.5 მილიარდ დოლარად.
საფონდო ბაზრის ზრდა ნიშნავს იმას, რომ ბუფეტის შესაძლებლობები შეზღუდული დარჩება. "ამ ჭეშმარიტად დიდი ბიზნესის უმრავლესობა არ იყო დაინტერესებული, რომელშიც ვინმემ იყიდა", - განაცხადა ბაფმა. აქედან გამომდინარე, მან და მანერმა ყურადღება გაამახვილა საფონდო პორტფელზე, რომელთა ზომა 2020 წელს 281 მილიარდ დოლარს მიაღწია. Berkshire Hathaway შეიძინა Verizon კომუნიკაციების მობილური ოპერატორის აქციები $ 8.6 მილიარდი და Chevron - $ 4.1 მილიარდი (აქციები ნავთობის კომპანია კრიზისის დროს მნიშვნელოვნად დაეცა, ეს, Exxon Mobil- ისგან განსხვავებით, 2020 წელს დადებითი უფასო ფულადი ნაკადების შენახვა). Berkshire Hathaway ასევე შეამცირა ოდნავ წილი თავის უმსხვილეს საინვესტიციო - Apple (პაკეტი ღირს $ 118 მილიარდი წლის ბოლოს).
"ის რჩება adamant საკითხი [შეძენა] და კვლავ არსებობს დისციპლინა ღირებულების შეფასების საკითხი - კომენტარები Sanyan. - შედეგად, მან გაუშვა გარკვეული შესაძლებლობები. "
Buffett ასევე დაადასტურა თავისი ნდობა წერილში ამერიკული ეკონომიკის პერსპექტივებში და უთხრა აქციონერთა, რომ ქვეყანა "გადავიდა წინ" და რომ "არასოდეს უნდა ითამაშოს ამერიკის წინააღმდეგ".
"მისი არსებობის მოკლე 232 წლის განმავლობაში არ იყო სხვა ასეთი ინკუბატორი ადამიანის პოტენციალის გამჟღავნებისათვის. მიუხედავად მძიმე შესვენების მიუხედავად, ჩვენი ქვეყნის ეკონომიკური პროგრესი უბრალოდ გასაოცარია. "Berkshire Hathaway, რომელიც ფლობს კომუნალურ და ენერგეტიკულ კომპანიებს ქვეყნის სხვადასხვა კუთხეში, გაატარა ფულის ნაწილი განახლებადი ენერგიის პროექტებისთვის და ასევე ახორციელებს მრავალ მილიარდი დოლარის პროექტს ელექტროგადამცემი ხაზების მოდერნიზაციისთვის. "ელექტროენერგიის კომპანიები ჩვენს ქვეყანაში მოითხოვს ფართომასშტაბიანი რესტრუქტურიზაციის, რომლის საერთო ღირებულება უზარმაზარი იქნება", - წერს Buffett.
IV კვარტალში, Berkshire Hathaway წმინდა მოგება (მათ შორის, ინვესტიციების არარეალიზებული შემოსავლის ჩათვლით) თითქმის 23% -ით გაიზარდა 2019 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 35.8 მილიარდ დოლარამდე. საოპერაციო მოგება თითქმის 14% -ით გაიზარდა 5 მილიარდ დოლარამდე, სრული 2020 გ . ოპერაციული მოგება 9% -ით 21.9 მილიარდ დოლარამდე შემცირდა.
თარგმნა Mikhail Overchenko