წლის დასაწყისში, ინვესტბანკის Wall Street- ის ანალიტიკოსები, როგორც ჩანს, ერთმანეთს ეძებენ ბოშურ პროგნოზებში, რომლებიც ეფუძნება პანდემიის დასრულების შემდეგ სწრაფი ეკონომიკური ზრდის მოლოდინს და ყველა შემაკავებელი ზომების ამოღებას. პროგნოზები პირველი ნახევარში Goldman Sachs $ 70 თითო ბარელზე Brent, რომელიც რამდენიმე თვის წინ ბევრი თითქოს მამაცი, შესრულდა 8 მარტს. ნავთობი დაბრუნდა იმ დონეზე, სადაც ის 20 იანვრის დასაწყისში გადავიდა, სადაც იგი მკვლელობის შემდეგ გენერალ კასემ სოლემანის მკვლელობის შემდეგ ვაჭრობდა, როდესაც ახლო აღმოსავლეთში მსოფლიო ბალანსში ჩამოიხრჩო და ბაზრის მონაწილეები იყვნენ ველოდები ამერიკის შეერთებული შტატებისა და ირანის ოპოზიციის სამხედრო ესკალაციას. ეს არის იმ დონეზე, როდესაც ნათელი გახდა, რომ ინციდენტი არ მიიღებს განვითარებას, ნავთობის შემცირება დაიწყო, რომელიც კოლაფსშია დაშორებით OPEC- ის შეთანხმების დაშლის ფონზე და შპრიცის მოთხოვნით. ვარდნა ნავთობის მოხმარების სამყაროში, რომელიც გამოწვეულია კარანტინებით, პირველ რიგში - ჩინეთის დახურვით.
რა შემიძლია ვთქვა ახლა ფასების შესახებ? ისინი გამართლებულია და მომავალში ზრდის ზრდას? იმის გამო, რომ $ 100 კვლავ რეალობა ხდება გრძელვადიან და საშუალოვადიან (წლის ჰორიზონტზე (წლის ჰორიზონტზე) პროგნოზით. ბევრმა სჯეროდა, რომ დაიწყოს ახალი "ნედლეულის" სუპერკალაციის "დასაწყისი. ამ სიტუაციაში ესაა, რომ ეს იგივე ადამიანები უკვე ამტკიცებდნენ, რომ ნავთობი არასდროს არ იქნება ბარელზე 100, რადგან ამერიკის შეერთებული შტატების ფიქრის ინდუსტრია არასდროს არ დაუშვებს რეალობას. მან შეავსოს ნავთობის ბაზარი უკვე 80, რაც არ უნდა საუდის და რუსების ერთად არ ზღუდავს მოპოვების.
თემას აქვს ორი განზომილება: მოკლევადიანი - მიმდინარე წლისთვის და გრძელვადიანი - რამდენიმე წლის ჰორიზონტზე. შეადარეთ ორ ქულას: 2020 წლის იანვრის დასაწყისი და მიმდინარე. და შემდეგ, და ახლა Brent Oil დაახლოებით $ 70. რა იყო ფონზე მაშინ და ახლა?
1. შემდეგ მოლოდინში ახლო აღმოსავლეთში კონფლიქტების გამწვავება, ახლა აშშ-ს ბირთვული გარიგების და ირანის აღდგენის პერსპექტივები უფრო მკაფიოდ ხდება, რაც ირანული ექსპორტის ზრდას გამოიწვევს. გეოპოლიტიკური ფაქტორი აშკარად არ არის არსებული ფასების სასარგებლოდ.
2. და ახლა, ახლა OPEC + შეთანხმება მუშაობდა, მაგრამ შეზღუდვები მაშინ ნაკლებად ხისტი იყო, ვიდრე ახლა. ახლა უფრო მკაცრი კვოტებია და საუდის ნებაყოფლობით მოიხსნა კიდევ ერთი 1 მილიონი ბარი / დღე ბაზარზე, რომელშიც ნათქვამია, რომ ისინი ცდილობენ შემდგომი შემცირება აქციები. OPEC- ის პოლიტიკა + არის შედარებით მაღალი ფასების სასარგებლოდ.
3. გლობალური მოთხოვნა აშკარად არ არის არსებული ფასების სასარგებლოდ, გლობალური მოთხოვნა არ არის ამოღებული, საკარანტინო შეზღუდვები ჯერ კიდევ ევროპაში, უარესია, ბოლო კვირების განმავლობაში კითხვა კიდევ ერთხელ გამკაცრდეს. თუმცა, ახლა არსებობს პანდემიის დასრულების შემდეგ წინასწარი კრიზისის დონის მოთხოვნის აღდგენის მოლოდინი. როგორ მალე მოთხოვნის ამოღება - კითხვა ღიაა. ჩინეთი, რომელიც ბარელზე 50 დოლარზე ნაკლები ფასების მიხედვით გაიზარდა ნავთობის იმპორტი ორმაგი ციფრი (წლიდან პროცენტული თვალსაზრისით), ახლა უკვე მოხდა მისი appetites - არასამთავრობო რეზინის საწყობები. მოთხოვნის თანაფარდობა არის და 2020 წლის დასაწყისში არ არის არსებული ფასების სასარგებლოდ. მაგრამ თუ თქვენ მიიჩნევთ, რომ ბაზარზე სიცოცხლის მოლოდინი, შეგიძლიათ "აპატიეთ" 70 ბარელზე Brent, თუ გჯერა, რომ პანდემიას დასრულდება.
4. სასაქონლო ბაზრის მნიშვნელოვანი ფაქტორი არის მონეტარული პოლიტიკა და დოლარის ინდექსი. მაღალი ნედლეულის სასარგებლოდ ყველა ფაქტორი არსებობს. ნულოვანი განაკვეთების გარანტიები, სანამ ინფლაცია 2% -მდე აღწევს. უფრო მეტიც, თუ ბოლო 2% -ით, ეს იყო 2% მომენტში, ახლა 2%, ეს არის გარკვეული მოძრავი საშუალო ინფლაცია, რომელიც გათვლილია 5 წლის ვადით. თუ მიგვაჩნია, რომ 2% არ იყო წინასწარ კრიზისის დროს, საშუალოდ 2% -ით, რამდენიმე წლის განმავლობაში, ინფლაცია 2% -ით აღემატება. ამერიკის შეერთებული შტატების ფულის ბაზრის ინსტრუმენტებში რეალური განაკვეთები სავარაუდოდ ძალიან უარყოფითი რჩება. დოლარის მომგებიანობის ზრდა, რომელიც წლის დასაწყისიდან ინვესტორებს აწუხებს და რამდენიმე პროცენტით დოლარის ოდენობით, 92-ის დონეზე ან გაჩერდება, ან ფასების ზრდა. დოლარის ინდექსი მაშინ სავარაუდოდ გააგრძელოს შემცირება. სუსტი დოლარი არის ძირითადი ფულადი მდგომარეობა სასაქონლო ფასების ზრდისათვის, ეს იყო სუსტი დოლარი, რომ ნავთობი გაიზარდა 00-ის დასაწყისში და მის ისტორიულ მაქსიმუმს ამავე დროს, როდესაც დოლარი მისი ციკლური მინიმალური იყო.
5. თუმცა, მომენტში დოლარი გააქტიურებულია დოლარის სარგებლობის ზრდის შიშით და რეალური სარგებელი იზრდება.
საპირისპირო გარანტიების საწინააღმდეგოდ, ინვესტორები იწყებენ შიშს, რომ სახლემწიფო იძულებული იქნება, რომ ფსონის გაზრდა დროულად, რათა თავიდან იქნას აცილებული ინფლაცია. ამ დროისთვის ფინანსური პირობები მკაცრია. დოლარის მოკლევადიანი ზრდა არ არის სასაქონლო ფასების სასარგებლოდ, და თუ ტენდენცია არ ახდენს უახლოეს დღეებში, მაშინ ნავთობი, რომელიც, როგორც ჩანს, ერთადერთი სტაბილურად მზარდი აქტივი, ალბათ შესწორებული.
6. შალე სამთო, რომელიც 2020 წლის დასაწყისში, რომელიც ახლა მუდმივად დარჩა, ხოლო ბარელზე 70 დოლარამდე ($ 66 ბარელზე WTI) გაიზრდება. ამერიკის შეერთებულ შტატებში არსებული საბურღი რიცხვების რაოდენობა მცხობელი ჰიუზების მიხედვით, ზაფხულიდან იზრდება.
ბოლოდროინდელი ტენდენციის ინჰიბიცია შეიძლება ჩაიწეროს ტეხასში, როდესაც სამთო მნიშვნელოვან ნაწილს უკიდურესი ცივი შეაჩერა. რაც შეიძლება მალე აღდგება. ფიქალის ფაქტორი - ფასების აჩქარების წინააღმდეგ, ის, სულ მცირე, ინჰიბირებს მათ ზრდას.
რა არის ზაფხულის წინაშე მომავალში ყველა ჩამოთვლილი ფაქტორების მოკლე მიმოხილვა? ფასები იზრდება, ან ზრდა შეჩერდება ახლა, და ჩვენ ვნახავთ კორექტირებას? ძალზე ძნელია შეაფასოს ყველა ფაქტორების ნათესავი მნიშვნელობა, განსაკუთრებით იმიტომ, რომ ინვესტორთა მასის ცნობიერება ერთია, მეორე კი იწყებს ყველაზე მნიშვნელოვან როლს. გულშემატკივარი შემდეგ "ნათელი მომავლის" შემდეგ პანდემიის შემდეგ, მაშინ, პირიქით, იწყებს მჯერა, რომ პანდემიის შემდეგ, ინფლაციური აპოკალიფსი დაიწყება. უფრო მეტიც, ორივე რწმენა შეიძლება მშვიდობიანად გაიმართოს პარალელურად, მაგრამ სხვადასხვა ბაზრებზე, მაგალითად, გამოიწვია ნავთობის ზრდის ფენომენი დოლარის გაძლიერების ფონზე - ხოლო ნავთობის მოვაჭრეები "ნათელი მომავლის", Forex მოვაჭრეები არიან შეშინებული მომგებიანობის ზრდით.
თუმცა, ჩვენ ვცდილობთ ... დავიწყოთ მოთხოვნა და OPEC +. სავარაუდოდ გასული წლის ფიასკო, OPEC + აპირებს სიფრთხილით განახორციელოს და უფრო იზრუნოს, ვიდრე შეურაცხყოფილი. მილიონი ბარელი ამოიღეს საუდის მიერ ნებაყოფლობით ბაზარზე, ასრულებს როლს, ამავე დროს. თუ OPEC- ში უმრავლესობა არაბულ ხაზს საუბრობს, ისინი არ მიიღებენ მხოლოდ პროდუქციის გაზრდას, არამედ ამ მილიონი ბაზარზე დაბრუნებას. მოკლევადიან პერსპექტივაში, ეს შესაძლებელია, ასეთი მანევრის არაბები არაფერს არ კარგავს, მაგრამ ის, ვინც იზრდება პროდუქციის გაზრდის შესახებ - დაკარგავს ფასების ჩამოყალიბებას, პროდუქციის გაგრძელების გათვალისწინებით. Opec- ში საუდის პოზიცია + ძლიერია და ისინი გააგრძელებენ ნელი პროდუქციის პირობებს. ისინი თამაშობენ ფასი იზრდება, და ეს თამაში კეთდება, ეს შესაძლებელია, ერთის მხრივ Wall Street Investbanks, რომლებიც "დაწნული" თემა ფასი იზრდება. რატომ იქნებოდა საუდის, ფასების ზრდის პირობები, რომ არ მოხდეს ფსონი ამ ზრდის CME- ზე, რათა მიიღოთ და იქ? OPEC ფაქტორი + კომპენსაცია და აგრძელებს სუსტი მოთხოვნის ფაქტორს. ჩვენ ამასთან დაკავშირებით ვიქნებით, ვივარაუდოთ, რომ ზემოთ მოყვანილი ნივთები 2 და 3 სიაში.
ირანული ექსპორტის ფაქტორები, ამერიკული ფურცელი და დოლარის ფულის ბაზრის სტატუსი რჩება. კარგად პროგნოზირებადი ფაქტორი აქ არის ამერიკული ფიქალის სამთო და მონეტარული პოლიტიკა ამერიკის შეერთებულ შტატებში დიდი ჰორიზონტზე. სამთო გაიზრდება და მონეტარული პოლიტიკა რჩება რბილი. დიდ ჰორიზონტზე ორივე ეს ფაქტორი, სავარაუდოდ, გარკვეულწილად ბალანსია. 2018 წელს, სუსტი დოლარი გაიზარდა ნავთობის brent ფართობი $ 80 თითო ბარელზე. დოლარის ინდექსი, შემდეგ წლის პირველ ნახევარში იგი 90-ზე ნაკლებია. თუ თქვენ გჯერა, რომ მჯერა, რომ ასევე გჯერათ, რომ დოლარის ინდექსი 90-ზე მეტს უახლოეს მომავალში დაბრუნდება და იქ აღსავსე. შემდეგ, სხვა რამ, რაც თანაბარია, შეგიძლიათ მოითმინოთ ნავთობის ფასების ზრდა 80 დოლარამდე ბარელზე. რატომ არ არის, მას შემდეგ, რაც რაღაც მსგავსი იყო შედარებით ცოტა ხნის წინ? უფრო მეტიც, ახლა არ არის ტრამპი, რომელმაც OPEC- ზე მისი tweitter- ს შეეძლო "ყვირილი", ხელი შეუწყოს მათ, რომ შეამცირონ ფასები, დაშინება, საქმის განხილვისას, საუდის სამხედრო თანამშრომლობის შემცირება.
თუ ირანის ფაქტორი მინუს ნიშანი (ნავთობისთვის, არის ის, რომ ირანი გაიზრდება ექსპორტის იმ გაგებით, რომ ირანი ექსპორტის გაზრდას) შუალედურ პერსპექტივაში). ირანის ფაქტორი სუსტი დოლარის აფასებს ფიქალის წარმოების ზრდასთან ერთად და ნავთობის ფასების ზრდის ნებისმიერი მცდელობა სადღაც 70 დოლარად დავრჩებოდა ... 75 ბარელზე. მაგრამ თუ ირანის ფაქტორი ახლო აღმოსავლეთში დაძაბულობის ზრდისკენ მოუწოდებს, მაშინ ... მაშინ 00-ის დასაწყისის ისტორია შეიძლება გაიმეოროს. როდესაც ერაყში ერაყში ომი მსახურობდა ახალი ბიზნეს ციკლის საწყის ეტაპზე ნავთობის ფასების ზრდის მთავარი მძღოლი, ბუშტის ადიდებული იყო და სთხოვა ტენდენცია, რომელიც მაქსიმას გაემგზავრა ბარელზე 100 დოლარზე. და შენიშვნა, ნავთობი შემდეგ გაიზარდა ფონზე დათვი საფონდო ბაზრის ფონზე, თუმცა, საბოლოო ჯამში, მან დასრულდა ერთად საბოლოო შემოდგომაზე 2008 წელს.
ასე რომ, არ არის შეუძლებელი $ 100 თითო ბარელზე, თუ გლობალური პოლიტიკა, ერთი გზა ან სხვა, გამოიწვევს ახალ ახლო აღმოსავლეთის კრიზისს. ასეთი მოლოდინების წინააღმდეგ, არის ისტორიული გამოცდილება: ამერიკელი დემოკრატები, რომლებმაც აშშ-ში ძალაუფლების სრული სისრულე (პრეზიდენტი და სენატისა და კონგრესში), როგორც წესი, ეძებენ ახლო აღმოსავლეთის "სამშვიდობოების" როლს . მეორეს მხრივ, არსებობს დიდი ცდუნება, რომ მოკვლა, ორი ნავთობის ერთი ნავთობის გასროლა: ჩინეთის ზრდის შენელდება, რომელმაც ამერიკელებმა თავად ეგზისტენციალური კონკურენტი გამოაცხადეს და დემოკრატიასთან ახლოს დააფინანსონ მწვანე ენერგიის გული. თუ ნავთობი კვლავ ბარელზე 100 დოლარზე მეტია, ეს იქნება საუკეთესო სტიმული, რომ ნახშირწყალბადების საწვავის უარის თქმის სხვა სახის ენერგიის სასარგებლოდ, ვიდრე ბიუჯეტის სუბსიდიები.
მოდი ვნახოთ, როგორ განვითარდება ამერიკული საგარეო პოლიტიკა. მიუხედავად იმისა, რომ ეს არის პოლიტიკური ფაქტორები, რომლებიც განსაზღვრავს ნავთობის ფასების ტენდენციის შემდგომ განვითარებას, რადგან ეკონომიკურ, OPEC- ის პოლიტიკასთან ერთად, ან უკვე პრაქტიკულად bane ერთმანეთს, ან ამის გაკეთება ადრე მომავალში.
დიმიტრი გოლუბოვსკის ანალიტიკოსი FG "Kalita-Finance"
წაიკითხეთ ორიგინალური სტატიები: Investing.com