აქცია განვითარებად ბაზრებზე, რომლებიც უაღრესად გაიზარდა ფასები მათი აქტივებისთვის კორონაკრისის ბოლო გაზაფხულზე, ძალაუფლების პირველი სერიოზული გამოცდის წინაშე აღმოჩნდა. ამერიკის შეერთებულ შტატებსა და სხვა განვითარებულ ქვეყნებში საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების ზრდა იძულებული გახდა ინვესტორები 2013 წლის მოვლენების გახსნას, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემის განცხადება ფედერალური სარეზერვო სისტემის შესახებ მზადყოფნაში განვითარებული ბაზრების პროვოცირებული ფულის წამახალისებელი პროგრამის შესახებ.
გამყიდველები აიღესMSCI განვითარებადი ბაზრების ინდექსი, რომელიც მოიცავს კომპანიების კომპანიების აქციებს 27 განვითარებად ქვეყნებს, მარტში, გასულ კვირას ისტორიულ პიკს 90% -მდე. ზრდა დიდწილად ინვესტორების სურვილით გაიზარდა იმ სიტუაციაში, სადაც ცენტრალური ბანკების ფართომასშტაბიანი სტიმულაცია მოჰყვა საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას ისტორიულ საქონელზე განვითარებულ ბაზრებზე.
თუმცა, ამ ბაზრებზე სახელმწიფო ობლიგაციების ფასებში 2021 წლის დასაწყისიდან გამომდინარე, მომგებიანობის მკვეთრი ზრდა პროვოცირება დაიწყო, დაიწყო უარყოფითი გავლენა განვითარებად ბაზრებზე. MSCI EM დოლარი ინდექსი 5% -ით გაიზარდა, მსგავსი ქვეყნის მაჩვენებლები მნიშვნელოვნად შემცირდა - ჩინეთიდან თურქეთში.
"ეჭვგარეშეა, რომ მსოფლიოს გარშემო შემოსავლების ზრდა იწყება სხვა აქტივების ბაზრებზე. ეს უკანასკნელი, რომ ჩვენ ახლა გვჭირდება, არის ფართომასშტაბიანი გაყიდვები ობლიგაციებისა და აქციების ბაზრებზე ", - ამბობს ღვინის კალის, სტრატეგიის დირექტორმა გლობალური მონეტარული ბაზრების ბაზრების ბრაუნი ძმები ჰარისმა.
ზოგიერთი ანალიტიკოსი 2013 წლიდან მიმდინარე სიტუაციას შეადარებს, როდესაც განვითარებადი ბაზრების ზრდა, დიდწილად ულტრა-სპილენძის ფულის პოლიტიკასთან ერთად, გაჩნდა, როდესაც მან გადაწყვიტა, გამკაცრდეს. თინა თანახმად, ამჯერად Fed შეიძლება შეეცადოს დაარწმუნოს ბაზრებზე, რომ პანდემიის ეფექტების წინააღმდეგ ბრძოლის საგანგებო სტიმულირების ღონისძიებები ძალიან ნელი და თანდათანობით იქნება.
ხოლო გამყიდველების ზეწოლა იზრდება. ჩინეთის საფონდო ბირჟა, აჩვენებს, რომ ზოგიერთი საუკეთესო შედეგი აჩვენებს ქვეყნის ეკონომიკის სწრაფ აღდგენას, გასულ კვირას სთხოვა. 18 თებერვლამდე 5931 ქულის აუქციონზე ჩატარებული უმსხვილესი CSI 300 კომპანიების აქციების ადგილობრივი ინდექსი, პარასკევს 5336.8-მდე დახურვა დაეცა (10% -იანი შემცირება). შინექტის ტექნოლოგიური ინდექსი SHENZHEN საფონდო ბირჟაზე 13% დაკარგა.
MSCI დოლარის ინდექსი 15 თებერვლიდან 8% -ით დაეცა.
იმავდროულად, ბრაზილიელი Bovespa ინდექსი, რომელიც უკვე დაეცა იანვრის დასაწყისში, ბოლო დღეებში თითქმის 7% ჩამოინგრა, როდესაც Zhair Blantar- ის პრეზიდენტი გაათავისუფლეს Petrobras ნავთობკომპანიის გენერალური დირექტორი, სავარაუდოდ, ბენზინის ფასების ზრდა და ზოგადი ამის ნაცვლად. Petrobras- ის აქციები 20% -ზე მეტს დაეცა.
11-15 იანვარს რუსმა მოსულმა და RTS- ის მაჩვენებლებმა მაქსიმალურად მიაღწიეს. შემდეგ ისინი შემცირდა, მაგრამ თებერვლის შუა რიცხვებში ისტორიულ ნიშნებში დაბრუნდნენ, ისინი ცდილობდნენ მათ გადალახეს. ეს არ მუშაობს. პარასკევს აუქციონზე მაქსიმუმ 15.30 საათზე მაქსიმალური დონის შემცირება იყო 4-6%.
ფუნდამენტური ცვლილებებიზოგიერთი ინვესტორი და ანალიტიკოსი მიიჩნევს, რომ განვითარებადი ქვეყნების ეკონომიკის აღდგენის კარგი პერსპექტივები ვაქცინაციის შემდეგ მსოფლიოს მასშტაბით საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების გაზრდასთან დაკავშირებულ რისკებს ითარგმნება. "თქვენ შეგიძლიათ, რა თქმა უნდა, ამტკიცებენ, თუ რამდენად შედის დაკარგული ან შემცირებული შემოსავლის მეოთხედი, მაგრამ ვაქცინაციის გათვალისწინებით, გვირაბის დასასრულს სინათლე უკვე საკმაოდ თვალსაჩინოა, ამბობს ტომ კლარკი, პარტნიორი და მენეჯერი უილიამ ბლერის საინვესტიციო მენეჯმენტის პორტფელი. "ეს არის ზუსტად ის, რასაც რადიკალურად ცვლის ვითარებას საფონდო ბაზარზე და განვითარებადი ქვეყნების ვალუტაში" უკეთესი, მას სჯერა.
უფრო მეტიც, კლარკი მიიჩნევს, რომ ფუნდამენტური ცვლილებები მოხდება. განვითარებადი ბაზრების წინააღმდეგ პანდემიის დაწყებამდე რამდენიმე ფაქტორი მოქმედებდა: ამერიკის შეერთებულ შტატებსა და სხვა ქვეყნებში პროტექციონიზმი, ამერიკის შეერთებულ შტატებსა და ჩინეთს შორის დაძაბულობის ზრდა, გაურკვევლობა BREXIT- თან. ახლა ყველა ეს პრობლემა მეტ-ნაკლებად ნებადართულია, კლარკის მიხედვით. "რამდენიმე წლის განმავლობაში იყო შფოთვა ჩინეთის ეკონომიკის მკაცრი სადესანტო შესახებ, ასე რომ: შარშანც კი მან კარგი ზრდა აჩვენა", - დასძენს ის.
თუმცა ყველა განვითარებადი ქვეყანა, თუმცა, პანდემიის კარგი ფორმით გამოვა. ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი ფაქტორი, რომელიც განსაზღვრავს მათი განვითარების პერსპექტივებს, არის პროდუქტიული ინვესტიციების უზრუნველსაყოფად.
გაყოფა გამარჯვებულთა და დამარცხებულთა შესახებბოლო Financial Times- ის მიერ ჩატარებული ანალიზის თანახმად, პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები (პირდაპირი უცხოური ინვესტიციები) დაეცა გასულ წელს მსოფლიოში, მაგრამ აზიაში კარგ დონეზე ინახავდა. მაგალითად, ჩინეთში და ინდოეთში, მაგალითად, ისინი 4% -ით გაიზარდა და 13% -ით გაიზარდა. აფრიკაში და ლათინურ ამერიკაში, ყველა რეგიონის ყველაზე ძლიერი შემოდგომაზე აღინიშნა პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების უამრავ კომპონენტში, მათ შორის შერწყმა და შეძენა, პროექტის დაფინანსება და ინვესტიციები ნულიდან (რომელიც ქმნის სამუშაო ადგილებს).
ინვესტორები ასევე დადებითად რეაგირებენ ეროვნული მთავრობების მიერ მოწოდებული ანტიკრიზისული ფინანსური დახმარების შესახებ. ინდოეთი, კერძოდ, ბოლო 10 წლის განმავლობაში ინფრასტრუქტურის ხარჯების გაზრდა 50% -ით გაიზარდა. ბრაზილიაში, სადაც ასეთი ინვესტიციები დაბალია ათწლეულის მანძილზე, პანდემიის მთავარი პასუხი გახდა სუბსიდიების მოხმარებისთვის - ნაბიჯი, რომელიც სასარგებლოა პოლიტიკური თვალსაზრისით, მაგრამ ნაკლებად მნიშვნელოვანია განვითარების უზრუნველსაყოფად და გრძელვადიანი ეკონომიკური ზრდა.
პოლ Cornbillee, Boston პარტნიორების განვითარებად ბაზრებზე, მოუწოდებს კორონავირუსის პანდემიას "ფართომასშტაბიან დეფორმირებულ მოვლენას, რომელიც ქმნის გამარჯვებულებს და დამარცხებულებს ქვეყნებსა და სექტორებს, რაც დამოკიდებულია მათი რეაქციის მიხედვით."
გადაჭარბებული მოლოდინიროგორც განვითარებულ ბაზრებზე, ინვესტორების განვითარება ტექნოლოგიურ კომპანიებს ყურადღებას უთმობს. გასული წლის განმავლობაში, Tesla აქციები გაიზარდა 350%. ვინაიდან მისი ჩინეთის კონკურენტის NIO- ს აქციები, ასევე ნიუ-იორკში, ასევე 1000% -ით გაიზარდა.
ზოგიერთ სექტორში, ინვესტორებმა ფასების მომავალში ზრდასთან დაკავშირებით ზედმეტი მოლოდინი მოახდინა, კორნილი შეშფოთებულია, ამიტომ რაოდენობის კომპანიების ღირებულების ციტატები და შეფასებები, როგორც ჩანს, გადაჭარბებულია. ის ხედავს ასეთ სექტორებში მოსაპოვებლად, მაგალითად, რეგიონალური ავიაკომპანია, რომელიც ბევრმა ინვესტორმა თითქმის დაიწერა გადასახადები გადაადგილების შეზღუდვის გამო.
"ახლა ჩვენ ვაპირებთ კოვდადან შოკის შედეგებს. ინვესტორის თვალსაზრისით, ისინი ჯერ არ დასრულებულა ", - ამბობს კორგოლიელი.
თარგმნა Mikhail Overchenko