Investor kudu ngindhari pasar bon, nulis ing surat taunan kanggo pemegang saham Warren Buffett. "Investor ing pasar kanggo instrumen kanthi penghasilan tetep ing saindenging jagad, apa dana pensiun, perusahaan asuransi," nulis direktur umum, "wrote Direktur Umum Berkshire Hathaway. - Peserta pasar, loro kanggo alasan peraturan lan saka sudut pandang peringkat kredit, kudu menehi perhatian kanggo menehi perhatian kanggo ikatan. Nanging pasar ikatan dudu papan sing sampeyan butuhake. "
Sawise pertemuan taunan Hearthaway Sharehay pemahaman ing awal Mei 2020, Guru investasi kanggo wektu pandemi prakteke ora nggawe pernyataan umum. Ing layang taunan dheweke, sing ngancani publikasi laporan taunan perusahaan, dheweke menehi komentar ing pasar obligasi, nuduhake panemu babagan prospek ekonomi Amerika lan nerangake, kenapa Berkhire Hathaway ngenteni meh $ 25 milyar kanggo nebus saham taun kepungkur.
Keuntungan ikatan pemerintah negara-negara maju saya tambah akeh ing minggu kepungkur minangka asil saka adol gedhe, sing prihatin karo para peserta pasar saham. Hasil saka ikatan perbendaharaan 10 taun ing Amerika Serikat, sing wiwit wiwitan taun yaiku 0,9%, ing akhir minggu iki munggah dadi 1,415%. Investor metu saka alat sing aman, nunggu percepatan ekonomi sing cetha. Optimisme babagan revitalisasi ekonomi global uga nggawe nyediakake pengarepan kanggo inflasi lan revisi dening kabijakan dhuwit Ultrabas ing bank tengah.
Akeh investor sing ninggalake ikatan negara kasebut ngganti kualitas kredit murah sing luwih berisiko. "Sawetara perusahaan asuransi, uga para investor liyane ing obligasi, bisa nyoba nyepelekake paling ora saka penghasilan sing ora pati penting sing saiki ana ing pasar, sing nerjemahake para peminjam. Nanging, silihan beboyo ora dadi jawaban kanggo nyukupi tarif kapentingan, "ujare Buffett. "Telung puluh taun kepungkur, sawise asosiasi tabungan etangan sing kuat nggawa awake nganti mati, kalebu amarga dheweke ora nglirwakake maksimal iki," ujare investor.
Krisis Asosiasi Simpanan Simpenan ↓
Ndhelikake
↑
Amarga stagnasi ing taun 1970-an. Lan ngunggahake tingkat panganan resmi ing wiwitan taun 1980-an. Tingkat simpenan ing asosiasi tabungan AS sing akeh banget. Pendhaftaran dheweke terus nampa utang hipotek sing ditanggepi sadurunge kanthi tarif sing kurang. Akeh asosiasi sing bener-bener dadi insolvent, nyoba melu operasi sing mbebayani kanggo ngluwihi kegiatan kasebut. Sawise krisis skala lengkap wiwit taun 1986 nganti 1995. Luwih saka 1000 asosiasi 3234 diilangi.
Berkshire Hathaway dhewe minangka peserta utama ing pasar pangruwas-gedhe - kanthi akeh cara amarga kudu luwih akeh $ 138,3 milyar udakara $ 113 milyar -term kertas - tagihan Perbendaharaan banjur, kanthi ikatan jangka panjang - mung $ 3,4 milyar. Perusahaan wis nyuda investasi ing ikatan perusahaan ing IV Quarter.
Buffett ing jaman biyen wis bola-bali nyathet yen ora bisa nemokake tujuan sing cukup gedhe kanggo nyerep. Mula, awis gratis Berkshire Hathaway terus tuwuh, lan iki ora seneng para investor. Ing rong taun kepungkur, saham kasebut lagging ing mburi Indeks S & P 500. Contone, ing 2020 padha munggah kanthi 2,4%, lan indeks - kanthi 16,3%.
Sajrone taun kepungkur, Berkshire Hathaway nglampahi $ 24,7 milyar ing panebusan saham, lan tumbas ditambahi ing kuartal kaping papat ($ 8,8 milyar). Buffett nerangake kaya iki: Bebarengan karo kancane Charlie Manger, dheweke "mutusake manawa bakal nambah nilai sing ana ing perusahaan kasebut lan ing Berkshire bakal tetep ana gandhengane kanggo njupuk kesempatan utawa ngatasi masalah yen padha muncul. "
"Penebusan saham ana ing tengah perhatian universal lan pancen gedhe banget," ujare Jim Shanakhan, Edward Jones Analyst. Miturut dheweke, taun iki perusahaan tuku saham kanthi $ 4,5 milyar liyane.
Wutah pasar saham tegese kemungkinan buffett kanggo nyerep bakal tetep diwatesi. "Umume bisnis iki saestu ora kasengsem yen tuku wong-wong mau," ujare Buffett. Mula, dheweke lan Manger mbayar perhatian kanggo portofolio saham, ukuran ing 2020 tekan $ 281 milyar lan Chevron - $ 8,6 milyar (saham saka Perusahaan minyak tiba banget sajrone krisis kasebut, ora kaya eksxon mobil, nahan aliran awis gratis ing taun 2020). Berkshire Hathaway uga nyuda rada isine investasi paling gedhe - Apple (paket biaya $ 118 milyar ing pungkasan taun).
"Dheweke tetep adam babagan masalah [Tuku] lan isih ana disiplin babagan prakiraan nilai - komentar Sanyan. - Akibaté, dheweke ora kejawab sawetara kemungkinan. "
Buffett uga ngonfirmasi kapercayan ing surat ing prospek ekonomi Amerika, ujar kanggo para pemahaman manawa negara "pindhah maju" lan "ora perlu diputer ing Amerika."
"Kanggo umur cendhak 232 taun ora ana incubator liyane kanggo pambocoran potensial manungsa minangka Amerika. Sanajan sawetara istirahat sing abot, kemajuan ekonomi negara kita pancen apik tenan. "Berkshire Hathaway, sing duwe perusahaan komunal lan energi ing macem-macem negara, ngentekake dhuwit kanggo proyek energi sing bisa dianyari, lan uga nindakake proyek energi multi-milyar kanggo moderasi garis tenaga. "Perusahaan listrik ing negara kita mbutuhake rerdukturing skala gedhe, jumlah total sing bakal dadi gedhe," wrote buffett.
Ing Quarter IV, Berksirang Net Berkshire (kalebu penghasilan saka investasi ing stok) tambah meh 23% dibandhingake meh 14% nganti $ 5 milyar kanggo kebak 2020 g . Bathi operasi mudhun 9% nganti $ 21,9 milyar.
Translated Mikhail Overchenko