投資家は債券市場を避けて、株主保険担当者への年間の手紙に書いた。 「年金基金、保険会社、年金受給者が暗い未来を待っているかどうか、世界中の債券の市場の投資家は、曇りの将来を待っています」とBerkshire Hathawayの90歳のゼネラルディレクターを書いた。 - 規制上の理由と信用格付けの観点からの両方の市場参加者は、債券に細心の注意を払うべきです。しかし、債券市場はあなたが今日である必要がある場所ではありません。」
2020年5月上旬にバークシャーハサウェイ株主総会の後、パンデミック期間のための投資guruは実質的に公表をしなかった。会社の年次報告書の発行に伴う彼の年次手紙では、近年の週に大きく悪化した債券市場の現在の状況についてコメントし、アメリカ経済の見通しについて彼の意見を共有し、説明した理由がBerkshire Hathaway昨年の株式の償還にはほぼ250億ドルを費やしました。
先進国の国債の収益性は、世界株式市場の参加者に関心がある大規模な売却の結果として、先週までに大幅に向上しました。今週の終わりまでに、年初の10歳の自己債券の収量は0.9％でした。これは1.415％に上昇しました。投資家は安全な道具から出て、経済成長の急激な加速を待っています。世界経済の活性化に関する楽観主義は、中央銀行のウルトラバスのお金政策によるインフレや改正の加速の予想も誘発しました。
国債を出る多くの投資家は、それらのポートフォリオでそれらをより危険な低コストの信用品質に置き換えます。 「一部の保険会社、および債券の他の投資家は、現在市場にかかっている重要な所得から少なくとも何かを絞り、疑わしい借り手の義務の中で資金を翻訳しようとします。しかし、危険な融資は不十分な金利に対する答えではありません」とBuffettは警告しました。 「30年前に、強力なローン貯蓄協会がこの最大のものを無視しているため、「投資家は思い出させたからです」と、強力なローン貯蓄協会が死にもたらしました。
ローン貯蓄協会の危機
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1970年代の停滞のため。そして1980年代初頭に公式の給食率を上げる。米国のローン貯蓄協会の預金率は大幅に増加しました。収入は、早期に発行された住宅ローンからの受信を続けました。多くの協会が実際には絶滅しなくなり、活動を延ばすために危険な事業に従事しようとしました。 1986年から1995年までの本格的な危機の後。 3234の協会の1000以上が排除されました。
Berkshire Hathaway自体は株式所得ツール市場で主要な参加者です。 -TERM PAPER-TRAURRY BILLSは、より長期的な債券で、$ 340億ドルです。同社はIVクォーターの企業債券への投資をわずかに削減しました。
過去のバフェットは吸収のためのかなり大きな目標を見つけることができないことを繰り返し述べました。したがって、バークシャーハサウェイフリーキャッシュは成長し続け、これは投資家を嫌いです。過去2年間で、その株式はS＆P 500インデックスの背後に遅れています。例えば、2020年には2.4％、インデックス - 16.3％増加しました。
過去1年間で、Berkshire Hathawayは株式の償還に247億ドルを費やしました、そして購入は第4四半期（88億ドル）で激化しました。 Buffettは、このように説明しました。彼らが起こったら」
「株式の償還は普遍的な注意の中心であり、本当に非常に大きかった」とエドワードジョーンズアナリストのJim Shanakhan氏は言います。彼によると、今年の会社は株式をさらに45億ドルで購入しました。
株式市場の成長は、吸収のためのバフェットの可能性が限られていることを意味します。 「これらの本当に素晴らしい企業のほとんどは誰かがそれらを買ったのか興味がありませんでした」とBuffettは述べた。したがって、彼とマネージャは株式ポートフォリオに注目を集めており、2020年に281億ドルに達しました。Berkshire Hathawayは、Verizon Communications Mobile Operatorの株式を86億ドルとシェブロン株式で購入しました - 41億ドル（の株式石油会社は危機の間に大いに落ちました。これは、Exxon Mobilとは異なり、2020年にプラスのフリーキャッシュフローを保持していました。 Berkshire Hathawayはまた、最大の投資でわずかにシェアを短縮しました - アップル（年末現在のパッケージコストは1180億ドル）。
「購入」の問題については、価値のある推定値の問題点に存在しています。 - 結果として、彼はいくつかの可能性を逃しました。」
Buffettはまた、米国経済の見通しの手紙への彼の自信を確認し、国が「前進した」と「アメリカに対して遊ぶ必要はない」と言っている。
「短い232年の存在については、アメリカとして人間の可能性を開示するためのそのようなインキュベーターは他にもなかった。いくつかの深刻な休憩にもかかわらず、私たちの国の経済的進歩は単に素晴らしいです。 ""国のさまざまな地域で共同・エネルギー企業を所有するBerkshire Hathawayは、再生可能エネルギープロジェクトのためにお金の一部を過ごし、また電力線を近代化するために多億ドルのプロジェクトを実装しました。 「私たちの国の電気会社は大規模な再編を必要とし、その総額は巨大になるでしょう」とBuffettは書いています。
IVクォーターでは、Berkshire Hathaway純利益（株式投資からの未実現収入を含む）は、2019年の2019年から358億ドルと比較して約23％増加しました。営業利益は、2020 gの営業利益は約14％増加しました。 。営業利益は9％減の219億ドル減少しました。
翻訳されたMikhail Overchenko.