最後の春のコロナクリシスの最小島からの資産の高度な価格の高さの市場での集会は、強さのための最初の深刻なテストに直面しました。米国およびその他の先進国における市場金利の成長は、連邦予約システムの声明が新興市場から資本を誘発したという意欲にある連邦準備制度の声明を想起させた2013年のイベントを思い出すことを強制した。
売り手は引き継いだMSCI新興市場インデックスは、企業27の社会途上国の株式を含み、先週の歴史的なピークにほぼ90％が3月の底から上昇しました。中央銀行の大規模な刺激が先進市場の歴史的な安値への金利の減少をもたらした状況において、投資家の譲渡率の願望による成長は主に、歩留まりの増加を求めることでした。
しかし、2021年の初めからのこれらの市場における国債の価格の下落は、収益性の急激な増加を誘発し、新興市場に悪影響を及ぼし始めました。 MSCI EMドル指数はピークから5％に低下し、中国からトルコまで様々な国指差が著しく減少しました。
「世界中の収量の成長が他の資産の市場を反映し始めることは間違いありません。私たちが今必要とされている後者は、社債や株式の市場での大規模販売です」と、グローバル金融市場市場ブラウンブラザーズハリマンの戦略ディレクターであるワインティンは言います。
一部のアナリストは、2013年以降、2013年以来の現在の状況を比較し、主にウルトラブラスマネーポリシー政策を給餌した場合、それを締め付けることにしたときに勃発しました。ティナによると、今回はFEDはパンデミックの影響と戦うために取られた特別な刺激措置が非常に遅くなり、徐々にさまざまであるという市場を確実にすることを試みるかもしれません。
売り手の圧力が成長している間。中国の株式市場で、最後の週の急速な回復のおかげで最高の結果のいくつかを示しています。 2月18日から5931ポイントのオークションで起こった最大のCSI 300社の株式の局所指数は、金曜日の閉鎖に陥りました.5336.8（10％減）。深セン証券取引所のChinext技術指数は13％を失いました。
MSCIドル指数は2月15日から8％減少しました。
一方、1月の初めからすでに落としているブラジルのBovespa Indexは、最近の日々が約7％で崩壊し、Zhair Blantarの大統領が却下された場合、Petrobras石油会社総長は、ガソリン価格の上昇を維持し、一般的に任命されました。代わりに。ペトロブラ自体の株式は20％以上減少しました。
ロシアのモジテルとRTSの指数は1月11日から01月にマキシマに達しました。それから彼らは減少しましたが、2月中旬に歴史的なマークに戻って、彼らはそれらを克服しようとしました。うまく行かなかった。金曜日のオークションで最大15.30までに最大レベルの減少は4~6％でした。
根本的な変化一部の投資家やアナリストは、予防接種後の発展途上国の経済の回復のための良い見通しが、世界での市場金利の増加に関連するリスクを翻訳することを信じています。 「もちろん、紛失または減少した収入の四半期がいくらになるでしょうが、予防接種を考慮して、トンネルの終わりの光はすでに非常に目に見えるようになります。ウィリアム・ブレア投資管理ポートフォリオ。 「これはまさに在庫市場と発展途上国の通貨の状況を根本的に変えるもの」が良く、彼は信じています。
さらに、クラークは基本的な変化が起こると考えています。新興市場に対する流行の前に、いくつかの要因が運営されています：米国の保護主義と他の多くの国々、米国と中国の緊張の成長、Brexitに関連して不確実性があります。カラムによると、これらすべての問題は多かれ少なかれ許可されています。 「数年間、中国経済の厳しい着陸についての不安がありました、そして - だから：昨年も彼女は良い成長を示しました」と彼は追加します。
しかし、すべての発展途上国がパンデミックから良好な形で出てくるわけではありません。彼らの発展の見通しを定義する重要な要素の1つは、生産的投資を提供する能力です。
勝者と敗者を除く最近の金融時代が行った分析によると、外国直接投資（FDI）は世界で昨年落ちたが、アジアでは良いレベルに保たれていた。例えば中国とインドでは、それぞれ4％と13％増加しました。アフリカとラテンアメリカでは、すべての地域の中で最も強い秋が、合併や買収、プロジェクトへのプロジェクトの融資、およびスクラッチから実装されたプロジェクトへの投資（仕事を創出する）の多くの要素に記載されていました。
投資家はまた、国民政府によって提供される抗危機の財政援助に積極的に反応する。特にインドは、過去10年間の平均と比較して、インフラストラクチャーの政府支出を50％増加させました。このような投資が10年以上低いレベルに留まるブラジルでは、パンデミックへの主な答えは消費の補助金になりました - 政治的観点からの当局にとって有益であるが開発を確実にするためにそれほど重要ではありません。そして長期的な経済成長。
Boston Partnersの新興市場でのMerliveポートフォリオであるPaul Cornbilleeは、Coronavirus Pandemaを呼び出します。
過度の期待先進国の市場のように、投資家の開発は技術会社に細心の注意を払います。昨年、Tesla Sharesは350％増加しました。中国の競合他社のNIOの株式は、ニューヨークでも魅力的で、1000％以上急上昇しました。
いくつかの分野では、投資家は将来の価格の成長に関して過度の期待を置いた、コーンビルは心配しているので、企業の数の価値の引用と見積もりは過大評価されているようです。彼は、例えば、多くの投資家が動きの制限によりほとんど法案を償却してきた地域航空のように、そのような部門で稼ぐ能力を見ています。
「今、私たちはコビダからの衝撃の影響を扱っています。投資家の観点から、彼らはまだ終わっていない」とコーンギレルは言います。
翻訳されたMikhail Overchenko.