インフレの加速にもかかわらず、ほとんどの専門家は中央銀行からの変更を待っていません。それにもかかわらず、金融政策のパラメータを同じレベルで保存する場合には、Elvira Nabiullinaが将来のレートを上げるためのシグナルに販売される可能性が高い。
今週、そのような信号はすでにメディアを通って漏れ始めています。ソースを参考にしたブルームバーグ代理店は、ロシアの銀行が現在2021年にすでに最大5.5％の上昇率を帯びていると報告した。理由の中に - インフレの加速と予算支出の成長に関する懸念
そのようなメッセージは、市場の反応を研究するためにレギュレータ自体から来ることができます。このAnalyst Sbercibの直後は、彼らが今育てを待っていたと述べました - 3月19日の会議で。増加は4分の1の四分の一であり得る - 4.25％から4.5％まで。
中央銀行が2018年に賭けた鍵を守った最後の時間であることは注目に値します。過去、Lokdaunovと全世界経済の危機の背景に、レギュレータはベットを大幅に減らしました - 2パーセントポイント。
2月の最後の会議で、中央銀行は明らかに軟化サイクルが終わりに来たことを明確にしました。
「私たちは軟化サイクルが私たちの基本的なシナリオで終わったと信じています。状況が発展するにつれて、中立政策への移行の締め切りのペースを議論します。 "Elvira Nabiullinaは記者会見で述べた。
市場はすでに近い将来の速度が成長することができるという事実のためにすでに準備されています。問題は、このプロセスが始まるたびに、そしてそれがどのくらいの期間になるかということです。
そしてここで最も興味深いが始まります - それは非常に重要で非常に興味のある歴史的な瞬間に注意を払う価値があります。
あなたが知っているように、国の債務市場に及ぼす債券の力学は、実際に中央銀行の鍵率と将来の市場の期待の動態を繰り返します。つまり反射です。
この事実は、現代の歴史を通して、ロシア国債の歩留まりが6.5％の地域で降下したときに、何かが展開し、劇的に行われ始めました。
たとえば、2006年から2008年までの歩留まりは、2013年に、そして最近の過去に及ぶ。同時に、昨年の新しい歴史の最低値が設定され、その後徐々にターンが始まりました。しかし、中央銀行が危機現象に対応することを余儀なくされて以来、それはむしろ専攻であった。ちなみに、中央銀行はレートを変えなかったが、OFZの復帰はすでに減少を演じて、2020年の初めに残ったレベルに戻った。
履歴データに頼っている場合は、中央銀行が長いサイクルの増加率のバージの上にあると見なすことができます。そして中央銀行に与える信号は、この理論を間接的に確認します。
さらに、世界の主な傾向は今やインフレの期待とインフレ自体の成長であることは不可能です。これはすべて、債務市場およびアメリカ、およびヨーロッパ、および他の国々での料金が増加しています。
今後数ヶ月の間に、上げられたシグナルは世界最大の中央銀行を提供し始め、これは世界中の金融政策の方向性の一般的な変化を意味するでしょう。
そしてロシア経済は世界の不可欠な部分であるため、私たちの国の状況はこの傾向の枠組みの中で発展します。したがって、歴史的なパターンが持続すると、要因の集計を考慮して、今後数年間は、財務金利の収益性の成長期間、および貸出金および預金の率を高める可能性があります。