Venerdì, i risultati finanziari annuali hanno pubblicato il più grande venditore di beni della domanda quotidiana - X5 Gruppo al dettaglio, il proprietario di Pyaterochka e "Crossroads". Il mercato stava aspettando se non eccezionale, almeno il minimo di risultati molto forti - e c'erano ragioni.
Gruppo al dettaglio X5 La prima delle più grandi catene di vendita iniziata ha iniziato la trasformazione del business principale - lo shopping "Alla casa" "Pyaterochka": torna nel 2017. Nel nuovo concetto, il tasso è stato fatto sul prezzo, ma sul offrire all'acquirente. I negozi sono stati aumentati la gamma di verdure e frutta, è apparso prodotti con un periodo di conservazione breve e molto breve - latticini e carne. Nei negozi cominciò anche a cuocere il pane sul posto.
Ora rebranding è anche una rete di supermercati "crocevia".
X5 è stato il primo non solo realizzato l'importanza della trasformazione digitale, ma anche iniziò. Entro l'anno della pandemica e l'auto-isolamento onnipresente, la società si è avvicinata a tutto il modo: "Crossroads" ha imparato a fornire ordini Internet per 1-2 ore e Pyaterochka ha lanciato la consegna espressa a Mosca e nelle regioni.
Forte Fondazione ha permesso X5 il più rapidamente possibile di adeguare le nuove condizioni di vita e non cercare soluzioni in merito ai concorrenti. Il proprietario del "Pyologche" ha assicurato la leadership e tra i rivenditori online del prodotto con un reddito di quasi 22 miliardi di rubli. - Questo è un aumento di 4,5 volte. Il concorrente più vicino - Sbermarket - ritardati di oltre 1 miliardo di rubli. (5,5%) e numero tre, "wkonos", - da 5,5 miliardi di rubli. (25%).
Le entrate totali dell'X5 dello scorso anno hanno raggiunto quasi 2 trilioni di rubli. (qui e poi tutto in IFRS 17) - non abbastanza letteralmente un paio di decine di miliardi, cioè quattro giorni di shopping. In termini di tasso di crescita delle entrate dal 14,3%, la società ha anche lasciato molto dietro ai concorrenti. Naturalmente, il mercato si aspetta risultati finanziari di base ugualmente forti - EBITDA, utile netto e redditività di questi indicatori - come per l'anno nel suo complesso, come il più importante per il trimestre al dettaglio IV.
Tuttavia, i risultati dell'ottobre - 20 dicembre 2020 sono stati scoraggiati dagli analisti e hanno dato motivo di citare i concorrenti. L'utile netto X5 nel quarto trimestre del 2020 è aumentato di 3,2 volte a 2,8 miliardi di rubli, EBITDA - del 13,3% a 32.623 miliardi di rubli, redditività dell'EBITDA - 6,2% rispetto al 6,1% in precedenza. Il margine lordo è diminuito affatto, nonostante la bassa base del periodo precedente.
"È difficile per noi comprendere un cambiamento così acuto nel margine lordo contro lo sfondo di forti risultati per 9 mesi del 2020. La società stessa e forti risultati dei concorrenti - il" magnete "e" nastri "- nell'ultimo trimestre e La prima metà dell'anno ", si chiedevano agli analisti" Capital Rinascimento ".
Acquirente supportatoMargine lordo ridotto X5 ha spiegato da una riduzione del margine commerciale a causa di investimenti mirati in ottobre-novembre per mantenere la base di acquirenti fedeli e attirare nuovi clienti a Pyaterochka, nonché per mantenere una rapida crescita delle entrate e delle vendite in negozi comparabili (cioè il lavoro più dell'anno) di questa rete.
La crescita principale delle spese commerciali, generali e amministrative è associata ad un aumento dei costi del personale, spesa su servizi di terze parti e altre spese del negozio. La società di impiegati della catena al dettaglio ha pagato un premio per risultati annuali elevati e investiti nell'espansione della consegna espressa. I pagamenti a terzi sono associati all'attività di marketing in Pyaterochki. I costi dei negozi, infatti, hanno continuato a misure aggiuntive in relazione alla pandemia, compresa l'acquisizione di maschere e guanti monouso per il personale, oltre a ore aggiuntive di negozi di disinfezione giornaliera.
Forse permettertiGli analisti hanno rilasciato recensioni estremamente critiche, chiamando la promozione "Pyateroche" nella "concorrenza dei prezzi irragionevoli di novembre". Cowhead e così era sul lato delle reti - persone, bloccate a casa, nulla lasciato a fare come cucinare e mangiare, mangiare e cucinare. Nonostante la caduta di reddito, la spesa per il cibo crebbe solo. Inoltre, la stessa X5 ha precedentemente dichiarato la sua intenzione di ridurre la proporzione del promozione nei loro negozi. Alla teleconferenza con gli analisti, quest'ultimo ha chiesto la leadership dell'azienda in diverse varianti la stessa domanda: perché il promotore ha richiesto alla fine dell'anno?
La leadership X5 ha risposto inequivocabilmente e senza variazioni: per 9 mesi la società ha dimostrato forti risultati, quindi ho deciso di supportare i miei acquirenti attraverso azioni promozionali e di marketing, nonché i dipendenti - pagamenti per risultati riusciti. Pertanto, la società ha investito nella crescita della quota di mercato - alla fine dell'anno è aumentato di quasi 1,5 p., Senza queste iniezioni, sarebbe circa l'1%.
Il direttore finanziario di X5 Svetlana Demyashkevich ha assicurato che tali prezzi di investimenti alla fine dell'anno - la solita pratica per l'azienda: "Se vediamo che nei risultati dei precedenti trimestri dell'azienda ha risultati forti e abbiamo l'opportunità, Facciamo tali investimenti. "
Se gli analisti sono riusciti a convincere e con lui il mercato nella correttezza delle azioni, vedi: a metà aprile, la società inviare risultati per il primo trimestre del 2021. Ma Demyashkevich si affrettò a assicurare che l'effetto della campagna della fine dell'anno continua a influenzare fino ad ora, e il livello delle promozioni in "Pyaterochki" è tornato in precedenti indicatori a dicembre.
Credo che capisca la compagnia. Nel concorrente principale, il Krasnodar "Magnete", l'atterraggio dei migliori manager del retail russo atterrato nel 2019 non è anche così. Prima di loro è compito di restituire la leadership - e qualsiasi negligenza di un concorrente sarà in mano. Inoltre, la carta "Magnit" è scambiata con uno sconto significativo rispetto ai documenti X5, il che significa che gli investitori hanno una scelta per nominare una "amata moglie". "I risultati di un" magnete "in termini di vendita e dinamica degli indicatori di redditività che seguono i risultati del trimestre IV sono stati più impressionanti se la tendenza continua, quindi possiamo vedere l'offset delle preferenze degli investitori a suo favore," JP Morgan Analysts riassunto nel rapporto.
Nel frattempo, venerdì, il 5,66% del giorno precedente ha perso il venerdì alla chiusura del commercio a Londra Carta "Magnit" il 4 febbraio, il giorno della pubblicazione di rendicontazione non certificata, è aumentata dell'1,2%, il giorno della pubblicazione di segnalazione controllata, 15 marzo, del 2,3%.
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