Raduno nei mercati emergenti, che i prezzi altamente sollevati per i loro beni del minima della coronacrisis la scorsa primavera, hanno affrontato il primo serio test per la forza. La crescita dei tassi di interesse di mercato negli Stati Uniti e in altri paesi sviluppati ha costretto agli investitori forzati per ricordare gli eventi del 2013, quando la dichiarazione del sistema di riserva federale sulla volontà di trasformare il programma di incentivi del denaro provocato il capitale dai mercati emergenti.
I venditori hanno preso il sopravventoL'indice dei mercati emergenti MSCI, che include le Azioni delle aziende 27 paesi in via di sviluppo, sono aumentati dal fondo marzo quasi il 90% con il picco storico della scorsa settimana. La crescita è stata in gran parte dovuta al desiderio degli investitori di ottenere una maggiore resa in una situazione in cui gli stimoli su larga scala delle banche centrali hanno portato a una diminuzione dei tassi di interesse nei mercati sviluppati ai minimi storici.
Tuttavia, la caduta dei prezzi dei legami statali in questi mercati fin dall'inizio del 2021, ha provocato un forte aumento della redditività, ha iniziato ad avere un impatto negativo sui mercati emergenti. L'indice dei dollari MSCI è sceso da un picco del 5%, gli indici del paese simili sono diminuiti notevolmente - dalla Cina alla Turchia.
"Non c'è dubbio che la crescita dei rendimenti in tutto il mondo inizia a riflettere sui mercati di altri beni. Quest'ultimo che ora abbiamo bisogno è una vendita su larga scala nei mercati delle obbligazioni e delle scorte ", afferma Wine Tin, un direttore strategico sui mercati monetari globali commercializza i fratelli Brown Brothers Harriman.
Alcuni analisti confrontano la situazione attuale dal 2013, quando la crescita dei mercati emergenti, in gran parte fornita con la politica dei soldi ultra-ottoni, scoppita quando ha deciso di strisciarlo. Secondo Tina, questa volta la Fed può cercare di assicurare i mercati che le straordinarie misure stimolanti adottate per combattere gli effetti della pandemia saranno molto lente e gradualmente.
Mentre la pressione dei venditori cresce. Il mercato azionario della Cina, mostrando alcuni dei migliori risultati grazie al rapido restauro dell'economia del paese, ha chiesto difficile per l'ultima settimana. L'indice locale delle Azioni delle più grandi società del CSI 300, che ha luogo all'asta del 18 febbraio al 5931 punti, è sceso alla chiusura del venerdì a 5336,8 (una diminuzione del 10%). Indice tecnologico Chinext sulla borsa di Shenzhen ha perso il 13%.
L'indice del dollaro MSCI è sceso dell'8% dal 15 febbraio.
Nel frattempo, l'indice Brasiliano Bovespa, che è già sceso dall'inizio di gennaio, negli ultimi giorni è crollato di quasi il 7%, quando il presidente di Zhair Blantar è stato licenziato il direttore generale della compagnia petrolifera di Petrobras, presumibilmente mantenere l'aumento dei prezzi della benzina e nominato Generale anziché. Le azioni di Petrobras sono diminuite di oltre il 20%.
Gli indici russi Mosbier e RTS hanno raggiunto Maxima l'11-15 gennaio. Poi sono diminuiti, ma a metà febbraio, tornando ai segni storici, cercarono di superarli. Non ha funzionato. Una diminuzione con i livelli massimi entro 15.30 all'asta il venerdì è stato del 4-6%.
Modifiche fondamentaliAlcuni investitori e analisti ritengono che le buone prospettive per il restauro delle economie dei paesi in via di sviluppo dopo la vaccinazione tradurranno i rischi associati ad aumentare i tassi di interesse di mercato nel mondo. "Puoi, naturalmente, discutere di quanto saranno i trimestri di un reddito perso o ridotto, ma tenendo conto della vaccinazione, la luce alla fine del tunnel è già abbastanza visibile, afferma Tom Clark, partner e manager di Il portafoglio di Gestione degli investimenti di William Blair. "Questo è esattamente ciò che cambia radicalmente la situazione nel mercato azionario e nelle valute dei paesi in via di sviluppo" per il meglio, crede.
Inoltre, Clark ritiene che si verifichino cambiamenti fondamentali. Prima della pandemia contro i mercati emergenti, diversi fattori hanno funzionato: Protezionismo negli Stati Uniti e una serie di altri paesi, la crescita della tensione tra gli Stati Uniti e la Cina, incertezza in connessione con Brexit. Ora tutti questi problemi sono più o meno consentiti, secondo Clark. "Per diversi anni c'era ansia per il duro atterraggio dell'economia cinese, e - così via: anche l'anno scorso ha mostrato una buona crescita", aggiunge.
Non tutti i paesi in via di sviluppo, tuttavia, usciranno da una pandemia in buona forma. Uno dei fattori importanti che definirà le prospettive per il loro sviluppo è la capacità di fornire investimenti produttivi.
Divisione sui vincitori e sui perdentiSecondo l'analisi condotta dai recenti tempi finanziari, gli investimenti diretti esteri (FDI) sono diminuiti dell'anno scorso nel mondo, ma tenuto a un buon livello in Asia. In Cina e in India, ad esempio, sono aumentati del 4% e del 13%, rispettivamente. Mentre in Africa e in America Latina, una caduta più forte tra tutte le regioni è stata annotata in molte componenti di FDI, comprese fusioni e acquisizioni, finanziamenti del progetto e investimenti in progetti implementati da zero (creano posti di lavoro).
Gli investitori reagiranno anche positivamente all'assistenza finanziaria anti-crisi fornita dai governi nazionali. India, in particolare, aumento della spesa del governo sulle infrastrutture del 50% rispetto alla media degli ultimi 10 anni. In Brasile, dove tali investimenti rimangono a un livello basso per più di un decennio, la risposta principale alla pandemia è diventata sovvenzione per il consumo - un passo che è vantaggioso per le autorità di un punto di vista politico, ma meno significativo per garantire lo sviluppo e crescita economica a lungo termine.
Paul Cornbilillee, un portafoglio melivo nei mercati emergenti nei partner di Boston, chiama una pandemia di Coronavirus "un evento di deformazione su larga scala che crea vincitori e perdenti per paesi e settori a seconda della loro reazione alla torta".
Aspettative eccessiveCome nei mercati sviluppati, lo sviluppo di investitori presta molta attenzione alle società tecnologiche. Nell'ultimo anno, Tesla Shares è aumentata del 350%. Considerando che le Azioni del suo concorrente cinese NIO, attraente anche a New York, saluì di oltre il 1000%.
In alcuni settori, gli investitori hanno posto le aspettative eccessive sulla crescita futura dei prezzi, il cornbill è preoccupato, quindi citazioni e stime del valore di un numero di aziende sembrano essere sovrastimate. Vede la capacità di guadagnare in tali settori, come, ad esempio, le compagnie aeree regionali, che molti investitori hanno quasi scritto le bollette a causa delle restrizioni al movimento.
"Ora abbiamo a che fare con le conseguenze dello shock da Kovida. Dal punto di vista dell'investitore, non hanno ancora finito ", dice Corngilel.
Tradotto Mikhail Overchenko.