Ad agosto, il mercato valutario ha abbastanza fortemente. Poi sembrava: questo è ciò che la situazione peggiora così tanto che provoca un'altra forte svalutazione. Sono passati sei mesi - e sembra che la situazione nel mercato dei cambi sia stabilizzata. Almeno sembra così a prima vista. Ma cosa succede davvero? Stiamo discutendo nella nuova versione del podcast "sui soldi". Nello studio, giornalista onliner nastasya zanyko e analista senior "Alpari Eurasia" Vadim Josub.
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Pensieri principali
La situazione attuale differisce dal fatto di agosto che poi c'era un aumento piuttosto acuto della domanda per la valuta (per ovvi motivi) e per questo, tutti i corsi di tre principali valute estere sono aumentati sufficientemente bruscamente. In generale, un cestino di valuta è cresciuto abbastanza dinamicamente. Era la caduta del rublo bielorusso nella sua forma pura.
Ora, se guardi solo un dollaro, l'impressione è che il collasso in noi continua (dall'inizio dell'anno, il dollaro è aumentato del 2,2%). Ma se guardi l'euro e il rublo russo, vedremo che entrambe queste valute dell'inizio dell'anno sono leggermente diminuite dello 0,1%. In generale, il cestello di valuta dall'inizio dell'anno è aumentato del prezzo dello 0,6%. Ma nelle nostre condizioni, tenendo conto della nostra inflazione, un tale aumento del cestello di valuta non è nulla di straordinario.
Il dollaro cresce, perché sta diventando più costoso in tutto il mondo in quasi tutte le valute estere. Se parliamo della coppia di valuta di euro -dollar, allora dall'inizio dell'anno è diminuito da 1,228 a 1,2. Cioè, lo stesso euro cadde al dollaro anche leggermente più forte del rublo bielorusso: del 2,3%. Inoltre, il rublo russo cadde in dollaro. Le dinamiche del rublo bielorusso verso il dollaro americano sono indistinguibili dalle dinamiche dell'euro e dal rublo russo.
Nonostante il fatto che la situazione attuale differisca da ciò che è stato in agosto - settembre dello scorso anno, le aspettative di svalutazione della popolazione e delle imprese rimangono piuttosto alte.
Il fatto che l'ultimo mese nel mercato dei cambi sia completamente calmo, non è una garanzia di ciò che accadrà allora. Affinché la svalutazione non avvenga a scapito dei soldi della Banca nazionale, il regolatore ha esteso la sospensione del funzionamento della manutenzione della liquidità. In poche parole, la domanda di valuta è limitata dal numero di rubli liberi che la popolazione e le imprese sono disponibili.
Per quanto riguarda le voci sulla macchina da stampa inclusa. Per prima cosa devi capire perché, approssimativamente parlando, si accende. Se il governo è per un certo scopo (aumento degli stipendi, per fornire ai prestiti politici di qualcuno, ecc.) Manca di rubli bielorussi, possono essere presi e stampati. Grazie a Dio, i rubli al governo sono sufficienti. Fino al 2019, per diversi anni di seguito, abbiamo avuto un bilancio in eccesso (reddito superato i costi).
A causa di ciò, il governo ha copiato i soldi nella cosiddetta Airbag - lo scorso anno il budget era carente. Parte di questo denaro ha dovuto spendere. Ma sono stati spesi non tutti. All'inizio dell'anno scorso, la spesa ammontava a circa 5 miliardi di rubli. Parte (circa 2 miliardi di rubli) potrebbe spendere sul deficit di budget della copertura l'anno scorso. Cioè, anche all'inizio di quest'anno, i fondi sono rimasti.
Cioè, ripetiamo: quando il governo non ha abbastanza soldi ricevuti sotto forma di tasse, spende uno spuntino. E quando questo scatto finirà e, allo stesso tempo, nessuno vuole prestare denaro a noi sul mercato esterno, né nel mercato interno, quindi sarà necessario ridurre drasticamente i costi o per abilitare la macchina da stampa.
Finora, il governo non è arrivato a questo bisogno. Ma è possibile che questo problema possa diventare pertinente nella seconda metà di quest'anno.
E poi tutti dobbiamo indovinare, accese la macchina stampata o meno. Oggi sembra che non ci sia alcun bisogno di questo tipo.
Vi è un presupposto che le ragioni di un tasso di un tasso di crescita del dollaro possano essere dovute ai problemi con la pianta metallurgica bielorussa a Zhlobin. È così? Sì, l'intensità della crescita del corso potrebbe influire sulle ragioni interne. Sono collegati con la prossima salvezza di BMZ, è difficile da dire. In effetti, il governo ha recentemente collocato i titoli del governo del valore di circa $ 600 milioni, vendendo questi legami alle banche e inviare denaro reversibile in BMZ in modo che l'impianto possa restituire qualcosa ai prestiti precedenti.
L'impianto di Zhlobin è un'impresa molto problematica per l'economia e le banche bielorusse. I suoi debiti davanti alle banche costituiscono circa $ 1 miliardo.
Questo denaro dovrebbe prima di tutto "Bielorussiabank". Se immagini la situazione che BMZ annuncia la bancarotta e non dà soldi "Bielorussiabank", anche per una banca così grande sarà molto doloroso.
Potrebbe comprare Bond Banks per influenzare il mercato dei cambi? Molto probabilmente, l'acquisto di BMZ Bonds è stata direttiva, cioè, era impossibile rifiutare. E questo significa che se la Banca non ha avuto la quantità di valuta desiderata e è andato al mercato e ha comprato la valuta, quindi in questa situazione potrebbe essere la pressione sul mercato valutario. Tali cose rimangono sconosciute, non ci sono informazioni nell'accesso aperto.
La nostra economia aiuterà la nostra economia secondo $ 500 milioni da $ 1 miliardo di credito russo, che sta aspettando il Ministero delle Finanze? Se ricordi la storia, allora la finale, la terza tranche del prestito del governo è stata calcolata all'inizio del 2021. Dalle ultime dichiarazioni del Ministero della Finanza, nulla di inizio di quest'anno non è visibile - c'è solo una conversazione sulla prima metà dell'anno al meglio. Questo denaro aiuta? Molto probabilmente, sono già presi in considerazione nel budget e la loro spesa è dipinta. Cioè, la domanda non è in quanto ci salvaranno o non queste mezze miliardi, ma in cui prendere soldi ancora. E mentre rimane aperto.
Per quanto riguarda le voci che una delle banche commerciali si sta preparando per il corso a 3,5-4 rubli per dollaro. Bad News è che è impossibile eliminare questo scenario. Buono - sembra ancora improbabile.
Affinché una crescita così multipla del corso del dollaro, tutto il più negativo più in tutta la potenza della macchina stampata dovrebbe accadere contemporaneamente. Cioè, in ogni caso, la tendenza del rublo bielorusso sarà in declino, ma senza perleri speciali del governo, è molto difficile ottenere un tale declino. Per fare ciò, è necessario violare intenzionalmente tutte le regole e le leggi economiche, iniziare a digitare completamente denaro senza restrizioni. Cosa non è stato praticato dal 2011. Se questo non è fatto, quindi tali previsioni sembrano eccessivamente pessimistiche.
Potrebbe provocare una forte svalutazione della crisi predefinita? La crisi del mancato pagamento causerà una carenza acuta di denaro dalle imprese di acquistare materie prime, tasse di pagamento e salario ai dipendenti e le persone non hanno denaro. Di per sé, tale situazione non può causare una forte svalutazione, perché non è abbastanza rubli per fare nulla e ancora di più, quindi qui non è fino a quando non è possibile acquistare la valuta. Bentalmente non ci sono soldi.
Ma se in risposta a questo fuoco il governo deciderà di rivestire il rublo appena stampato, in questo caso, può accadere solo una svalutazione attiva.
Qual è la previsione per il prossimo futuro? Molto sconosciuto, non è completamente chiaro come la situazione politica si svilupperà nel paese e così via. Se ti limiti alle previsioni per il prossimo mese, allora qui Vadim Josub suggerisce: il tasso del dollaro crescerà a 2,7 rubli bielorussi. Allo stesso tempo, l'analista ritiene che l'Euro e il rublo russo possano essere completamente ai livelli attuali.
TimesLine.
00: 30-07: 30. Qual è la situazione attuale nel mercato dei cambi sia diverso da agosto?
07: 30-11: 28. Quanto è veritiero la voce che la Banca nazionale cedette ancora alla pressione del governo e comprendesse la macchina?
11: 28-16: 18. I debiti di un'impresa hanno messo pressione sul mercato dei cambi? Si dice che la causa di tale forte crescita del dollaro possa essere problemi con BMZ.
16: 18-19: 25. Il Ministero delle Finanze ha dichiarato che quest'anno la seconda tranche del prestito russo è in attesa - questo è il secondo $ 500 milioni da uno e mezzo di miliardi. Questo denaro aiuterà la nostra economia?
19: 25-21: 56. Un ricordo è apparso che una delle banche commerciali si sta preparando nel prossimo futuro al corso a 3,5-4 rubli per dollaro.
21: 56-24: 40. Può una catena di svalutazione di non-pagamento di pagamento?
24: 40-27: 13. Cosa aspettare nei prossimi mesi? Previsioni da Vadim Iosuba.
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