L'effetto della BCE su EUR / USD è un'illusione.
Per curare la malattia, è necessario effettuare una diagnosi correttamente. Non importa quanti funzionari della BCE non assocalirono una diminuzione della redditività delle obbligazioni europee con i propri interventi verbali, questi medici non sono loro. I tassi di mercato del debito globale sono iniziati negli Stati Uniti, è dovuto alle aspettative degli incentivi fiscali e dal rapido restauro dell'economia americana. Quindi, è necessario trattare la malattia alla Fed, e non altre banche centrali. La modifica della retorica dei membri del FOMC stabilizzava la situazione nel mercato obbligazionario, avendo privato gli "orsi" sull'EUR / USD della carta Trump principale.
Dinamica della redditività delle obbligazioni
Fonte: Wall Street Journal
Membro del Consiglio direttivo Fabio Pattitt ha rilevato che il salto acuto nella redditività degli obblighi di debito è indesiderabile, e ha bisogno di contrastare. La Banca centrale europea valuta le condizioni di mercato, può intervenire e cambiare la portata delle attività. Il vicepresidente della BCE Luis de Gindos ha detto che il regolatore ha spazio per la manovra e le munizioni, è completamente aperto alla regolazione del QE.
Sembra che gli interventi verbali diventino alla moda. Francoforte può sembrare che quando fossero aiutati, ha abbattuto i "tori" su EUR / USD a gennaio e sospeso la vendita di legami a marzo. In effetti, l'incapacità della coppia per continuare il rally è stato associato a una lenta vaccinazione nel vecchio mondo e con una divergenza nella crescita economica. Per quanto riguarda la stabilizzazione del mercato del debito globale, allora il cane è sepolto completamente in modo diverso.
Dato il ruolo che la Fed ha giocato nella lotta contro la recessione, i riscaldati di fronte a esso dagli investitori sono chiari e evidenti. Solo un paio di giorni fa, ho notato che per sospendere il rendimento Rally Trezeris, il Fedrev sarà sufficiente per esprimere preoccupazione per l'impatto negativo dei crescenti tassi di interesse del mercato dei debiti statunitensi per le condizioni finanziarie. Vale la pena dirigersi a Laile Breunard per parlare in modo simile, le vendite sono state sospese e le citazioni EUR / USD sono aumentate bruscamente.
Va notato che gli attuali livelli di rendimento Trezeris sono attraenti per gli investitori stranieri. Tenendo conto del costo dei rischi di valuta di copertura, i legami del Tesoro degli Stati Uniti sono i più alti dal 2017, che incoraggia i non residenti a comprare la carta e rilassa il mercato.
Dinamica del rendimento Trezeris che prende in considerazione la copertura
Fonte: Bloomberg.
Naturalmente, il punto nel processo di stabilizzazione della situazione sul mercato globale delle obbligazioni non è ancora impostato. Gli investitori sono preoccupati per due domande. Le statistiche forti sull'attività commerciale e sull'occupazione negli Stati Uniti, vomitano la resa dei trezersi, rafforzando allo stesso tempo e il dollaro? E se la retorica cambierà altri membri del FOMC, le cui prestazioni sono sature con la prima settimana di primavera?
Anche se le tariffe sui legami del Tesoro continueranno a crescere, questo non dovrebbe spaventare i "tori" dall'euro, la cosa principale è che non aumentano come rapidamente come sul risultato dell'inverno. Il fatto che la coppia EUR / USD è riuscita a aggrapparsi al bordo inferiore dell'intervallo di consolidamento di 1,2-1.22, non può ma rallegrarsi. Continuiamo a concentrarci sugli acquisti e osservare attentamente le tempeste di resistenza di 1,21 e 1.2125.
Dmitry Demidenko per LiteForex
Leggi gli articoli originali su: Investing.com