Polimetale il mercoledì ha presentato risultati finanziari in IFRS nei risultati del 2020, raggiungendo livelli record sui principali indicatori finanziari, nonché sulla redditività dell'EBITDA. La crescita del reddito polimetale (MCX: POLY) ha contribuito principalmente un aumento sicuro dei prezzi per metalli preziosi nelle condizioni di crescita delle vendite d'oro. Il Consiglio di Amministrazione di Polymetal ha inoltre affermato che raccomanda di pagare il dividendo finale per un importo di $ 0,89 per azione, che tenendo conto dei dividendi intermedi (il dividendo totale ammonta a $ 1,29) corrisponde al 100% del flusso di cassa liberi e dividendo il rendimento del 5,5%
Ci qualifichiamo i risultati finanziari presentati come forti e, notando il profilo polimetale di dividendo attraente e il nostro sguardo positivo a lungo termine ai mercati dei metalli preziosi, confermano la nostra raccomandazione di "acquistare" le azioni della società con il prezzo target di 2166 rubli.
Entrate poliimtesi secondo i risultati del 2020. Sostoriliil 2,87 miliardi di dollari. La società è stata in grado di aumentare i ricavi del 28% a / a, a causa della favorevole situazione dei prezzi dei mercati dei metalli preziosi: i prezzi di vendita per l'oro e l'argento Saltato del 27% g. / G.
Il Gruppo EBITDA rettificato è aumentato del 57% a y / a, a 1,69 miliardi di dollari, anche raggiungendo i livelli di registrazione. Il controllo sicuro del costo e il cambiamento nella struttura dell'attuazione verso un ulteriore aumento delle vendite d'oro ha permesso di aumentare la redditività di questo indicatore al 58,8%, per la prima volta nella storia della Società. L'utile netto ha superato 1,07 miliardi di dollari (+ 83%) alla fine dell'anno. Una crescita del reddito fiduciosa ha permesso alla società di ridurre il carico del debito a 0,8x in termini di debito netto / EBITDA.
I costi totali in contanti (TCC) del polimetalo nell'equivalente oro nel 2020 sono diminuiti del 3%, a $ 638 / oz., Che ha superato le previsioni della società stessa (650-700 dollari / uzu). Il calo è stato fornito al fattore di valuta: l'indebolimento del rublo e del Tenge ha classificato l'impatto delle spese aggiuntive relative alla fornitura di requisiti epidemiologici per combattere Covid-19 e la crescita dell'NPPI. Allo stesso tempo, i costi aggregati in contanti (AISC) ammontavano a $ 874 / oz., Rimanendo al livello del 2019 e nel quadro delle previsioni della società (850-900 dollari / oz.) A causa del costo della modernizzazione del flotta della tecnologia e aumentando il volume del lavoro di stripping.
Conformemente alla politica di dividendo, il Consiglio di amministrazione della Società ha raccomandato di pagare un dividendo finale per un importo di $ 0,89 per azione, che tenendo conto dei dividendi intermedi, corrisponde al 100% del flusso di cassa liberi alla fine di l'anno. L'importo cumulativo del dividendo sarà $ 1,29, il che comporta una resa di dividendo del 5,5%, in base alle citazioni correnti.
Ci qualifichiamo il bilancio finanziato come forte. La fortezza di business e l'impegno degli elevati standard della produzione e della protezione della società (Polymetal ha riferito di aver raggiunto gli infortuni di morte zero l'anno scorso) e un rendimento di alto dividendo nelle condizioni della nostra visione positiva a lungo termine sui metalli preziosi consentono noi per valutare ancora le azioni della compagnia come attraente. Raccomandiamo di "acquistare" le azioni del polimetale, il nostro livello obiettivo è di 2166 rubli, il potenziale di crescita è del 43%.
Evgeny Lokutyukhov, "Promsvyazbank"
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