Una spruzzata forte della volatilità dei legami del Tesoro degli Stati Uniti, che si è verificata la scorsa settimana, si è assicurata. Il mercato sta cercando di raccogliere i suoi pensieri e tornare allo stato precedente, ma ci sono ostacoli. Nei prossimi giorni e settimane, il mercato attende volontariamente ulteriori piani d'azione delle banche centrali, fluttuanti tra gli umori rischiosi e la redditività delle obbligazioni (reali e nominali).
Argomento commerciale a domicilio: sorveglianza nervosa dopo lesioni con "Trezeris"
L'espressione "Lesione con Trezeris" è presa dall'intestazione della chiamata del mercato del sasso del podcast di oggi. In esso, abbiamo parlato di dove il mercato è alla ricerca di un nuovo catalizzatore dopo lo shock a causa del salto nella resa dei legami del Tesoro degli Stati Uniti (anche se questo salto e silenzioso senza ulteriori manifestazioni della disfunzione del mercato). I mercati stanno cercando di tornare dove erano davanti agli eventi della scorsa settimana, ma dubito che questo sia pienamente possibile senza previsioni solide della politica fiscale e monetaria, specialmente dalla Fed.
Può redigere in modo redditizio, ma con calma, senza colpire gli stati d'animo di rischio? È possibile ai livelli attuali? È difficile da dire, ma finora il movimento del mercato è lento, la Fed potrebbe non voler presentare segnali, sebbene il membro del Consiglio L. Braineard abbia rilevato gli ultimi cambiamenti nel mercato dei Trezeris: "Seguono attentamente gli eventi in Il mercato ... La mia attenzione è stata attratta da alcuni movimenti la scorsa settimana e la loro velocità. "
Su Bloomberg Un articolo è stato pubblicato in cui è considerato il mercato torzing "il mistero dei 21-trilioni di Trezeris" "", tenendo conto del loro ruolo chiave nella situazione globale. La domanda principale è il desiderio e la capacità delle banche americane di mantenere grandi volumi di carte del tesoro. Nella seconda metà dell'anno e poi diventerà particolarmente premendo, dal momento che il volume delle emissioni obbligazionari è molto più alto del ritmo attuale della loro alimentata acquistata. Non dovresti dimenticare che la ragione immediata della caduta "Trezeris" la scorsa settimana è stata una bassa domanda nell'asta di sette anni. Un'altra domanda è se la FED tornerà alle richieste di capitale, temporaneamente filmato l'anno scorso per il sasso di salvare il sistema finanziario dal caos. La durata della rimozione scade alla fine di questo mese e i senatori democratici Warren e Brown hanno già scritto un ricorso alla Fed e ad altre istituzioni che non ne hanno prolungato. Questo problema deve essere risolto, altrimenti i nuovi eventi caotici sono inevitabili, seguiti da una soluzione tecnica o misure alimentati per eliminare tutti gli ostacoli alle politiche fiscali, ad eccezione dell'inflazione (cioè l'attuazione della "teoria monetaria moderna" e il dominio di il tema fiscale). Già la prossima settimana troveremo un nuovo test - aste per documenti del Tesoro 10 e 30 anni.
Quindi, dato quanto sopra descritto e il fatto che la resa di documenti di 10 anni per un po 'ha superato l'1,50%, si deve presumere che i mercati saranno rabbrividi nervosamente, in attesa se il problema ritorna prima che la soluzione sia trovata, o Ancora la resa sarà in grado di crescere tranquillamente, senza inviare risorse rischiose in un cavatappi. Quest'ultimo è forse possibile solo con la crescita sostenibile delle aspettative di inflazione che supera la crescita della resa dei legami lunghi - cioè con una diminuzione dei rendimenti reali. L'attesa può essere molto teso. Forse la situazione ora ha raggiunto un punto di svolta, il trasporto dei beni commercializza la volatilità bilaterale significativa. I sostenitori della riduzione di USD non danneggeranno attendere fino a quando non è chiaro che la Fed sta aumentando il suo impatto sul mercato obbligazionario del Tesoro, e / o che i rendimenti reali negli Stati Uniti cadono più velocemente che nel resto del mondo.
Altre notizie di oggi: secondo le fonti di Bloomberg nella BCE, la Banca non vede l'urgente necessità di ridurre i ritorni, nonostante le dichiarazioni di alcuni dei suoi rappresentanti sulla loro insoddisfazione per il loro sollevamento. L'euro su questa notizia è leggermente sollevato e la Stato Bligration dei Paesi dell'UE era piuttosto ripida vendite. La resa di titoli di 10 anni di Germania è aumentata di 2 punti base; Tuttavia, rimane ancora sotto -30 B.P., e venerdì, prima della performance di I. Shnabel, ha raggiunto -20 BP.
Per quanto riguarda il chilo di sterlina, oggi il ministro delle finanze della Gran Bretagna Sunak eseguirà una relazione di primavera sul bilancio. Molte informazioni sono già state trapelate e sembra che il suo argomento principale sarà il massimo supporto della popolazione e dei posti di lavoro, e sulla serratura (aumentando le tasse sul business, ecc. ). Viene accennato ad eccezione della prospettiva a lungo termine.
Grafico: AUDUSD e TASSURY US BONDS
Dal grafico, si può vedere che il rally fiducioso di AUSUSD per un lungo periodo non ha affatto danneggiato la crescita del rendimento delle provenzioni statunitensi e di altri paesi (il blu mostra un prezzo dei futures in declino dei "Trezeris" di 10 anni) . Tuttavia, lo stesso focolaio della volatilità dei titoli americani è avvenuta il giovedì scorso, particolarmente forte in termini di 2 a 7 anni. Di conseguenza, tutto è uscito, iniziò un enorme proprietario, che colpisce fortemente tali coppie come Audusd - non in alcun modo, il dollaro australiano era una delle crescenti riflessioni di valuta in più rapida. Da questo punto in poi, AUDUSD e Futures a Trezeris sono entrati in una correlazione più positiva. Torna in assenza è possibile solo se i rendimenti negli Stati Uniti saranno in grado di crescere lentamente, senza causare nuovi incidenti. La coppia AUDUSD per neutralizzare le vendite dovrebbe essere chiusa sopra dello 0,7900 e di tornare a una diminuzione - rientranze inferiori allo 0,7700.
Fonte: Bloomberg.
I prossimi eventi chiave del calendario economico (il tempo di tutti gli eventi è indicato da Greenwich):
- 13:15 - Rapporto ADP sul cambiamento nel livello di impiego negli Stati Uniti a febbraio
- 15:00 - Indice di ottimismo aziendale (ISM) nel sistema statunitense per febbraio
- 15:10 - Discorso di L. de Gyindos dalla BCE
- 15:30 - Rapporto settimanale del Ministero dell'Energia degli Stati Uniti sulle riserve di petrolio e prodotti petroliferi nel paese
- 16:00 - Performance di S. Tenreiro dalla Banca d'Inghilterra sui tassi di interesse negativi
- 17:00 - Discorso di R. Bostik dalla Fed (membro del voto FOMC)
- 18:00 - Discorso di Ch. Evans dalla Fed (membro votanti FOMC)
- 19:00 - Riassunto dei commenti federati negli Stati Uniti sull'attuale situazione economica nei distretti
- 19:30 - Discorso di I. Shnabel dalla BCE
- 20:15 - Discorso per capo della Nuova Zelanda Reserve Bank A. Orra
- 00:30 - Rapporto sul conto commerciale Australia per gennaio
- 03:25 - Discorso di J. Kerns dall'Australia Riserva Bank
John Hardy, principale stratega monetario Saxo Bank
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