Pada bulan Agustus, pasar mata uang cukup kuat. Lalu itu tampak: itulah situasi yang sangat memburuk sehingga memprovokasi devaluasi kuat lainnya. Enam bulan berlalu - dan tampaknya situasi di pasar valuta asing telah stabil. Setidaknya sepertinya begitu sekilas. Tetapi apa yang terjadi sebenarnya? Kami sedang berdiskusi dalam rilis baru podcast "tentang uang." Di studio, jurnalis onliner Nastasya Zanyko dan analis senior "Alpari Eurasia" Vadim Josub.
Dalam versi teks kami hanya memposting pemikiran utama. Dengarkan versi lengkap dalam format audio. Berlangganan podcast dapat berada di layanan Yandex.Music. Ini juga dapat didengarkan di perangkat Apple atau penerima subcast lainnya. Tautan untuk mengunduh file itu sendiri dalam format MP3 ada di sini.
Pikiran utama
Situasi saat ini berbeda dari fakta Agustus bahwa kemudian ada peningkatan permintaan yang agak tajam untuk mata uang (untuk alasan yang jelas) dan karena ini, semua kursus tiga mata uang asing utama meningkat secara memadai. Secara umum, keranjang mata uang tumbuh cukup dinamis. Itu adalah jatuhnya rubel Belarusia dalam bentuknya yang murni.
Sekarang, jika Anda hanya melihat satu dolar satu, kesan adalah bahwa runtuhnya di AS terus berlanjut (dari awal tahun, dolar naik 2,2%). Tetapi jika Anda melihat euro dan rubel Rusia, kita akan melihat bahwa kedua mata uang ini dari awal tahun sedikit turun 0,1%. Secara umum, keranjang mata uang sejak awal tahun telah naik harga sebesar 0,6%. Tetapi dalam kondisi kami, dengan mempertimbangkan inflasi kami, kenaikan keranjang mata uang seperti itu tidak ada yang luar biasa.
Dolar tumbuh, karena menjadi lebih mahal di seluruh dunia di hampir semua mata uang asing. Jika kita berbicara tentang pasangan mata uang Euro -Dollar, maka sejak awal tahun itu menurun dari 1.228 menjadi 1.2. Yaitu, euro yang sama jatuh ke dolar bahkan sedikit lebih kuat dari rubel Belarusia: sebesar 2,3%. Juga, rubel Rusia jatuh ke dolar. Dinamika rubel Belarusia kepada dolar AS tidak dapat dibedakan dari dinamika euro dan rubel Rusia.
Terlepas dari kenyataan bahwa situasi aktual berbeda dari apa yang pada bulan Agustus - September tahun lalu, ekspektasi devaluasi populasi dan perusahaan tetap cukup tinggi.
Fakta bahwa bulan lalu di pasar valuta asing benar-benar tenang, bukan jaminan apa yang akan terjadi. Agar devaluasi tidak terjadi dengan mengorbankan uang bank nasional, regulator memperpanjang penangguhan operasi pemeliharaan likuiditas. Sederhananya, permintaan mata uang dibatasi oleh jumlah rubel bebas yang tersedia populasi dan perusahaan.
Mengenai rumor tentang mesin cetak yang disertakan. Pertama, Anda perlu memahami mengapa, dengan kira-kira berbicara. Jika pemerintah untuk beberapa tujuan (angkat gaji, untuk memberikan pinjaman kebijakan seseorang, dll.) Tidak memiliki rubel Belarusia, mereka dapat diambil dan dicetak. Terima kasih Tuhan, rubel kepada pemerintah sudah cukup. Hingga 2019, selama beberapa tahun berturut-turut, kami memiliki surplus anggaran (penghasilan melebihi biaya).
Karena ini, pemerintah menyalin uang ke dalam apa yang disebut airbag - tahun lalu anggaran kekurangan. Bagian dari uang ini harus dibelanjakan. Tetapi mereka dihabiskan tidak semua. Pada awal tahun lalu, pengeluaran berjumlah sekitar 5 miliar rubel. Bagian (sekitar 2 miliar rubel) dapat dihabiskan untuk mencakup defisit anggaran tahun lalu. Artinya, bahkan pada awal tahun ini, dana tetap ada.
Artinya, kami mengulangi: ketika pemerintah tidak memiliki cukup uang yang diterima dalam bentuk pajak, itu menghabiskan camilan. Dan ketika snap ini akan berakhir dan, pada saat yang sama, tidak ada yang ingin meminjamkan uang kepada kami di eksternal, atau di pasar domestik, maka akan diperlukan untuk secara dramatis mengurangi biaya, atau untuk mengaktifkan mesin cetak.
Sejauh ini, pemerintah belum sampai pada kebutuhan ini. Tetapi ada kemungkinan bahwa masalah ini dapat menjadi relevan pada paruh kedua tahun ini.
Dan kemudian kita semua harus menebak, menyalakan mesin cetak atau tidak. Hari ini, tampaknya tidak ada kebutuhan seperti itu.
Ada asumsi bahwa alasan untuk tingkat pertumbuhan dolar yang kuat mungkin disebabkan oleh masalah dengan pabrik metalurgi Belarusia di Zhlobin. Apakah begitu? Ya, intensitas pertumbuhan kursus dapat mempengaruhi alasan internal. Apakah mereka terhubung dengan keselamatan BMZ berikutnya, sulit untuk dikatakan. Memang, pemerintah baru-baru ini menempatkan obligasi pemerintah sekitar $ 600 juta, menjual obligasi ini ke bank dan mengirimkan uang reversibel dalam BMZ sehingga pabrik akan mengembalikan sesuatu kepada pinjaman sebelumnya.
Pabrik di Zhlobin adalah perusahaan yang sangat bermasalah untuk ekonomi dan bank Belarusia. Utangnya di depan bank menghasilkan sekitar $ 1 miliar.
Uang ini pertama-tama "Belarusbank". Jika Anda membayangkan situasi bahwa BMZ mengumumkan kebangkrutan dan tidak memberikan uang "Belarusbank", bahkan untuk bank besar itu akan sangat menyakitkan.
Dapat membeli bank obligasi untuk mempengaruhi pasar valuta asing? Kemungkinan besar, pembelian obligasi BMZ adalah arahan, yaitu, tidak mungkin untuk menolak. Dan ini berarti bahwa jika bank tidak memiliki jumlah mata uang yang diinginkan dan dia pergi ke pasar dan membeli mata uang, maka dalam situasi ini tekanan pada pasar mata uang bisa. Hal-hal seperti itu tetap tidak diketahui, tidak ada informasi dalam akses terbuka.
Apakah ekonomi kita akan membantu perekonomian kita sebesar $ 500 juta dari kredit Rusia $ 1 miliar, yang sedang menunggu Kementerian Keuangan? Jika Anda ingat ceritanya, maka final, tahap ketiga pinjaman pemerintah dihitung pada awal tahun 2021. Dari pernyataan terakhir Kementerian Keuangan, tidak ada tentang awal tahun ini yang tidak terlihat - hanya ada percakapan tentang paruh pertama tahun ini. Apakah uang ini akan membantu? Kemungkinan besar, mereka sudah diperhitungkan dalam anggaran dan pengeluaran mereka dicat. Artinya, pertanyaannya bukan karena mereka menghemat kita atau tidak setengah miliar ini, tetapi di mana mengambil uang. Dan sementara itu tetap terbuka.
Adapun rumor bahwa salah satu bank komersial sedang mempersiapkan kursus pada 3,5-4 rubel per dolar. Berita buruknya adalah tidak mungkin untuk menghapus skenario ini. Bagus - dia masih terlihat tidak mungkin.
Agar multiple pertumbuhan kursus dolar, semua plus paling negatif di seluruh kekuatan mesin cetak harus terjadi pada saat yang sama. Artinya, dalam hal apa pun, tren rubel Belarusia akan menurun, tetapi tanpa Perlert khusus dari pemerintah, sangat sulit untuk mendapatkan penurunan semacam itu. Untuk melakukan ini, Anda harus sengaja melanggar semua aturan dan hukum ekonomi, mulai mengetik uang sepenuhnya tanpa batasan. Apa yang tidak dipraktikkan sejak 2011. Jika ini tidak dilakukan, maka perkiraan tersebut tampak terlalu pesimis.
Dapat memicu devaluasi tajam dari krisis default? Krisis non-pembayaran akan menyebabkan kekurangan uang akut dari perusahaan untuk membeli bahan baku, membayar pajak dan gaji kepada karyawan, dan orang-orang tidak memiliki uang. Dengan sendirinya, situasi seperti itu tidak dapat menyebabkan devaluasi yang tajam, karena itu tidak cukup rubel untuk melakukan apa pun dan bahkan lebih sehingga di sini tidak sampai pembelian mata uang. Bentally tidak ada uang.
Tetapi jika sebagai respons api ini pemerintah akan memutuskan untuk menuangkan rubel yang baru dicetak, dalam hal ini, hanya devaluasi aktif seperti itu dapat terjadi.
Apa perkiraan untuk masa depan? Sangat tidak diketahui, tidak sepenuhnya jelas bagaimana situasi politik akan berkembang di negara itu dan sebagainya. Jika Anda membatasi diri pada perkiraan untuk bulan berikutnya, maka di sini Vadim Josub menyarankan: tarif dolar akan tumbuh menjadi 2,7 rubel Belarusia. Pada saat yang sama, analis percaya bahwa euro dan rubel Rusia dapat sepenuhnya berada di level saat ini.
Timesline.
00: 30-07: 30. Apa situasi saat ini di pasar valuta asing yang berbeda dari Agustus?
07: 30-11: 28. Seberapa jujur desas-desus bahwa Bank Nasional masih menyerah pada tekanan pemerintah dan memasukkan mesin?
11: 28-16: 18. Bisakah hutang satu perusahaan memberi tekanan pada pasar valuta asing? Dikatakan bahwa penyebab pertumbuhan dolar yang kuat mungkin merupakan masalah dengan BMZ.
16: 18-19: 25. Kementerian Keuangan menyatakan bahwa tahun ini Tranche kedua dari pinjaman Rusia sedang menunggu - ini adalah $ 500 juta kedua dari satu setengah miliar. Apakah uang ini akan membantu perekonomian kita?
19: 25-21: 56. Sebuah rumor muncul bahwa salah satu bank komersial sedang mempersiapkan dalam waktu dekat ke kursus pada 3,5-4 rubel per dolar.
21: 56-24: 40. Dapatkah rantai devaluasi provok non-pembayaran?
24: 40-27: 13. Apa yang harus ditunggu dalam beberapa bulan mendatang? Prakiraan dari Vadim Iosuba.
Baca dan dengarkan juga:
Saluran kami di telegram. Bergabung sekarang!
Apakah ada sesuatu untuk diceritakan? Tulis ke Telegram-Bot kami. Ini secara anonim dan cepat