A befektetők kerüljék a kötvénypiacon, írta egy éves levél részvényesek Warren Buffett. "A befektetők a piacokon a fix bevételek világszerte, hogy a nyugdíjalapok, a biztosítótársaságok vagy a nyugdíjasok várják a komor jövőt", írta a 90 éves Berkshire Hathaway 90 éves vezérigazgatóját. - A piaci szereplők mind szabályozási okokból, mind a hitelminősítések szempontjából szoros figyelmet kell fordítaniuk a kötvényekre. De a kötvénypiac nem az a hely, ahol ma kell lenned. "
A Berkshire Hathaway részvényeseinek éves találkozója után 2020 május elején a pandémiás időszakra gyakorolt befektetési guru gyakorlatilag nem tette nyilvános nyilatkozatokat. Az ő éves levél, amely végigkíséri a kiadvány az éves jelentés a társaság, aki kommentálta a jelenlegi helyzet a kötvénypiacokon erősen súlyosbította az elmúlt hetekben, osztotta meg véleményét a kilátások az amerikai gazdaság, és elmagyarázta, hogy miért Berkshire Hathaway MINDE 25 milliárd dollárt költött a részvények visszaváltására tavaly.
A fejlett országok államkötvényeinek jövedelmezősége nagymértékben növekedett a múlt héten egy hatalmas eladás eredményeként, amely a világállománypiacok résztvevőire vonatkozott. Az Egyesült Államok 10 éves kincstári kötvényei hozama, amely az év elején 0,9% volt, ezen a hét végére 1,415% -ra emelkedett. A befektetők a biztonságos eszközökből mennek, várva a gazdasági növekedés gyors gyorsulását. A globális gazdaság revitalizációjával kapcsolatos optimizmus az Ultrabas pénzpolitikának az infláció és a felülvizsgálat felgyorsításával kapcsolatos elvárásokat is kivetette a központi bankoknál.
Sok befektető így az állam kötvényeket cserélni őket portfóliók kockázatosabb olcsó hitel minőség. "Néhány biztosító, valamint a kötvények más befektetők, megpróbálhatják megint összenyomni legalább valami jelentéktelen jövedelmét, amely most a piacon van, fordítja a pénzeszközöket a kétes hitelfelvevők kötelezettségeinek. Azonban a kockázatos hitelek nem válaszolnak a nem megfelelő kamatlábakra "- figyelmeztette Buffett. "Három évtizeddel ezelőtt, ha egy hatalmas hitel-megtakarítási egyesületek halálra hozták magát, beleértve azért, mert figyelmen kívül hagyta ezt a maximumot" - emlékeztette a befektető.
A hitelek és megtakarítási egyesületek válsága ↓
Elrejt
↑
Az 1970-es évek stagnálása miatt. és az 1980-as évek elején növeli a hivatalos Fed Rate-t. Az amerikai hitel-megtakarítási egyesületek betéti aránya nagymértékben megnövekedett. A jövedelem továbbra is megkapta a korábban kibocsátott jelzáloghitelek a fix alacsony áron. Sok egyesület valóban fizetésképtelenné válik, megpróbálta kockázatos műveleteket folytatni tevékenységük kiterjesztése érdekében. A teljes körű válság után 1986 és 1995 között. A 3234-es egyesületek több mint 1000-je megszűnt.
Berkshire Hathaway maga egy fő résztvevője a fix hozamú eszközök piacán - sok szempontból, mert kell tartani a nagy összegű valahol, ami a végén az év elérte a $ 138.300.000.000 körülbelül $ 113 milliárd közülük fektetett rövid -term papír - kincstári számlák, több hosszú távú kötvények - csak 3,4 milliárd dollár. A vállalat kissé csökkentette befektetéseit a vállalati kötvényekbe a IV negyedévben.
A Buffett a múltban ismételten megjegyezte, hogy nem találja meg a felabálódás meglehetősen nagy célját. Ezért Berkshire Hathaway ingyenes készpénz tovább növekszik, és ez nem szereti a befektetőket. Az elmúlt két évben részvényei lemaradnak az S & P 500 index mögött. Például 2020-ban 2,4% -kal emelkedtek, és az index - 16,3% -kal emelkedtek.
Az elmúlt évben Berkshire Hathaway 24,7 milliárd dollárt költött a részvények visszaváltására, és a vásárlások fokozódtak a negyedik negyedévben (8,8 milliárd dollár). Buffett magyarázta nekik, mint ez: együtt társa Charlie Manger, hogy „úgy döntött, hogy növelné a belső benne rejlő értéket a [társaság] és ezzel egyidejűleg a Berkshire marad fölös mennyiségű eszközöket kihasználni minden lehetőséget, vagy megoldani a problémákat ha felmerülnek. "
"A részvények visszaváltása az egyetemes figyelem középpontjában volt, és nagyon nagy volt" - mondja Jim Shanakhan, Edward Jones elemzője. Elmondása szerint ebben az évben a vállalat egy részvényeket vásárolt egy másik 4,5 milliárd dollárral.
A tőzsde növekedése azt jelenti, hogy a Buffett felszívódásának lehetősége korlátozott marad. "A legtöbb ilyen igazán nagy vállalkozás nem érdekelt, hogy valaki megvásárolta őket" - mondta Buffett. Ezért ő és Manger fizetni fokozott figyelmet a részvényportfólió, amelynek mérete 2020 elérte a $ 281 milliárd. Berkshire Hathaway vásárolt egy Verizon Communications mobilszolgáltató részvényeit $ 8,6 milliárd és a Chevron - a $ 4,1 milliárd (a részvények a Az olajtársaság nagymértékben csökkent a válság idején, ellentétben az Exxon Mobil-lel, 2020-ban pozitív ingyenes pénzforgalmat tartott fenn). Berkshire Hathaway is csökken némileg részesedést legnagyobb beruházás - Apple (csomag ára $ 118 milliárd az év végén).
"A [Vásárlás] kiadásában marad, és még mindig létezik egy fegyelem az értékbecsléseken - megjegyzések Sanyan. - Ennek eredményeként hiányzott néhány lehetőség.
Buffett megerősítette bizalmát a levélben az amerikai gazdaság kilátásaiban, mondván a részvényeseknek, hogy az ország "előrehaladt", és hogy "soha ne kell játszania Amerikával szemben."
"A létezésének rövid 232 éve nem volt más ilyen inkubátor az emberi potenciál közzétételére, mint Amerika. Néhány súlyos szünet ellenére országunk gazdasági fejlődése egyszerűen félelmetes. "Berkshire Hathaway, amely a kommunális és az energiatársaságokat az ország különböző részeiben birtokolja, pénzt költött a megújuló energia projektek számára, és több milliárd dolláros projektet hajt végre az elektromos vezetékek korszerűsítésére. "Az elektromos vállalatok hazánkban nagyszabású szerkezetátalakítást igényelnek, amelynek teljes értéke hatalmas lesz" - írta Buffett.
A IV. Negyedben a Berkshire Hathaway nettó nyeresége (beleértve a befektetésekre való befektetésmentes jövedelmet) közel 23% -kal nőtt a 2019-es év azonos időszakához képest 35,8 milliárd dollár. Az üzemi eredmény közel 14% -kal nőtt a teljes 2020 g-ra . Az üzemi eredmény 9% -kal, 21,9 milliárd dollárral csökkent.
Fordított Mikhail Overchenko