Rally a feltörekvő piacokon, amelyek a koronakrisis minimumainak minimumából származó árakat a tavalyi tavaszi tavasszal szembesítették, szemben az első súlyos erővel. A növekedés a piaci kamatok az Egyesült Államokban és más fejlett országok kénytelenek befektetők felidézni az eseményeket 2013, amikor a nyilatkozatot a Federal Reserve System a hajlandóságot arra, hogy a pénz ösztönző program váltott tőke a feltörekvő piacokon.
Eladók átvettékAz MSCI feltörekvő piacok indexe, amely magában foglalja a vállalatok részvényeit 27 fejlődő országok, a márciusi alsó részből közel 90% -kal emelkedett a múlt hét történelmi csúcsára. A növekedés nagyrészt a vágy, a befektetők, így megnövekedett hozamot olyan helyzetben, amikor nagyszabású ingerek jegybankok csökkenéséhez vezetett a kamatok a fejlett piacokon a történelmi mélypontra került.
Azonban az államkötvények árának csökkenése ezen piacokon 2021 elejétől, a jövedelmezőség fokos növekedését provokálta, negatív hatással volt a feltörekvő piacokra. Az MSCI EM dollár index 5% -kal csökkent, hasonló országos indexek észrevehetően csökkentek - Kínából Törökországba.
"Nem kétséges, hogy a világon a hozamok növekedése elkezdi tükrözni a többi eszköz piacán. Az utóbbi, hogy szükségünk van, hogy szükségünk van egy nagyszabású értékesítés a kötvények és készletek piacán "- mondja Bor Tin, a globális monetáris piacok stratégiai igazgatója Brown Brothers Harriman.
Egyes elemzők 2013 óta összehasonlítják a jelenlegi helyzetet, amikor a feltörekvő piacok növekedése nagyrészt az ultra-réz pénzpolitikával rendelkezik, kitört, amikor úgy döntött, hogy meghúzza. Tina szerint ezúttal a Fed megpróbálhatja biztosítani a piacok, hogy a pandémia hatásainak leküzdésére tett rendkívüli ösztönző intézkedések nagyon lassúak és fokozatosan.
Míg az eladók nyomása nő. Kína tőzsde, amely a legjobb eredményeket mutatja az ország gazdaságának gyors helyreállításának köszönhetően, megkérdezte a múlt héten. A legnagyobb CSI 300 vállalatok helyi indexe, amely a február 18-5931 pontok árverésében zajlott, péntek 5336,8 (10% -os csökkenés). Chinext Technológiai index a Shenzhen tőzsdén elvesztette 13%.
Az MSCI dollár index február 15-től 8% -kal csökkent.
Eközben a brazil Bovespa index, amely már leesett január elejétől, az utóbbi napokban közel 7% -kal összeomlott, amikor a Zhair Blanar elnöke elutasította a Petrobras olajtársaság általános igazgatóját, állítólag tartja a benzinárak emelkedését és az általános helyette. A Petrobras részvényei több mint 20% -kal csökkentek.
Az orosz moszbier és az RTS-indexek január 11-15-én érte el a maximát. Aztán csökkentek, de február közepén, visszatértek a történelmi védjegyekhez, megpróbálták leküzdeni őket. Nem működött. A pénteken 15.30-ig a maximális szintek csökkentése 4-6% volt.
Alapvető változásokEgyes befektetők és elemzők úgy vélik, hogy a vakcinázás után a fejlődő országok gazdaságainak helyreállításának jó kilátásai lefordítják a világ növekvő piaci kamatlábakhoz kapcsolódó kockázatokat. "Természetesen vitatkozhatsz arról, hogy mennyi lesz az elveszett vagy csökkentett jövedelem negyede, de figyelembe véve a vakcinázást, az alagút végén lévő fény már meglehetősen látható, mondja Tom Clark, partner és vezetője A William Blair befektetési portfólió. "Pontosan ezt radikálisan megváltoztatja a fejlődő országok tőzsdei és pénznemei helyzetét" a jobb, hisz.
Ráadásul Clark úgy véli, hogy alapvető változások fordulnak elő. A feltörekvő piacok elleni pandémia előtt számos tényező működik: a protekcionizmus az Egyesült Államokban és számos más országban, az Egyesült Államok és Kína közötti feszültség növekedése, a Brexithez kapcsolódó bizonytalanság. Most mindezek a problémák többé-kevésbé megengedettek, Clark szerint. "Több éve szorongás volt a kínai gazdaság kemény leszállásával kapcsolatban, és - így tovább: Még tavaly is jó növekedést mutatott - tette hozzá.
Nem minden fejlődő ország, azonban jó formában jön ki a pandémiából. Az egyik fontos tényező, amely meghatározza a fejlődésük kilátásait, a termelési beruházások biztosítása.
A nyertesek és a vesztesek részlegeA közelmúltbeli pénzügyi idők által végzett elemzés szerint a külföldi közvetlen befektetések (FDI) tavaly a világon esett, de Ázsiában jó szinten tartották. Kínában és Indiában például 4% -kal és 13% -kal nőttek. Míg Afrikában és Latin-Amerikában, a legerősebb csökkenés valamennyi régió körében volt megfigyelhető számos eleme FDI, beleértve a fúziók és felvásárlások, projektfinanszírozás és beruházási projektek kacatból (amely munkahelyeket teremt).
A befektetők pozitívan reagálnak a nemzeti kormányok által nyújtott válságellenes pénzügyi támogatásra is. India, különösen, az infrastruktúrára vonatkozó kormányzati kiadások 50% -kal az elmúlt 10 év átlagához képest. Brazíliában, ahol az ilyen beruházások továbbra is alacsony szinten több mint egy évtizede, a fő válasz a járvány vált támogatások fogyasztás - egy lépés, amely előnyös a hatóságok egy politikai szempontból, de kevésbé jelentős fejlődés biztosítása érdekében és a hosszú távú gazdasági növekedés.
Paul Cornbillee egy mellive portfolió a feltörekvő piacokon a bostoni Partners kéri koronavírus járvány „nagyszabású deformáló esemény, amely létrehozza győztesek és vesztesek országok és szektorok függően reakciója a Cake.”
Túlzott elvárásokMint a fejlett piacokon, a befektetők fejlesztése nagy figyelmet fordít a technológiai vállalatokra. Az elmúlt évben a TESLA részvényei 350% -kal emelkedtek. Míg a kínai versenyző NIO részvényei, akik New Yorkba vonzóak, több mint 1000% -kal emelkedtek.
Egyes ágazatokban befektetők megállapított túlzott várakozások a jövőbeli növekedés az árak, Cornbill aggódik, ezért idézetek és becslések értékének számos vállalat úgy tűnik, hogy túlbecsülték. Látja az ilyen szektorokban, mint például a regionális légitársaságokat, amelyeket számos befektető szinte leírta a számlákat a mozgás korlátozása miatt.
"Most a Kovida sokk következményeivel foglalkozunk. A befektető szempontjából még nem fejeződött be - mondja Corngilel.
Fordított Mikhail Overchenko