"Úgy vélem, hogy azok, akik részvényeket árulnak, és egy megfelelőbb időt várnak az ugyanazon részvények visszaváltására, ritkán elérik céljukat. Általában azt várják, hogy a csökkenés nagyobb lesz, mint ami valójában "(c) Phillip Fisher
Ebben a cikkben szeretném szétszerelni a JPMORGAN CHASE & CO (NYSE: JPM) 4. negyedévének jelentését, értékeli piaci árát és a befektetési vonzerejét.
A készpénzállomány (készpénz) 2019 decembere óta 15% -kal nőtt, és a bankokban tárolt pénz (bankokkal való betétek) 108% -kal nőtt. Így a vállalat 2020 végén több mint 527 milliárd dollárt tartalmaz. Kiváló eredmény.
Ennek következtében a vállalat nettó adóssága a negatív zónába ment. Vagyis ilyen tartalékkal a vállalat bármikor kifizetheti az adósságait.
A vállalat is növelte a tartalékokat a hitelek, hitelek és jelzálogok (kölcsönveszteségek támogatása).
A Társaság általános eszközei 26% -kal emelkedtek.
A kötelezettségek (kötelezettségek) soraiban láthatjuk a betétek növekedését (betétek).
A vállalat megjegyzi az ügyfélbetétek növekedését 37% -kal.
A rövid távú hitelfelvétel növekedése (rövid távú kölcsönök) 17% -kal.
De a hosszú lejáratú adósság (hosszú lejáratú adósság) az év 3% -kal csökkent.
Az ilyen intézkedések a vállalat vonzerejének növekedését eredményezték, mivel a részvénytőke növekedése 7% -kal (tootal stock tulajdonosai).
Most nézzük meg a jövedelemjelentést.
Ha megnézed a főbb jelentést (jelentett alapon), akkor látható, hogy a vállalat bevétele 4% -kal (teljes nettó bevétel) és működési költségek (teljes (PA: TOTF) nem érdekes kiadás) csak 2% -kal nőtt. Ami lehetővé tette a jövedelem növelését és a veszteségek tartalékának növelését (hitelveszteségek biztosítása).
By the way, a tartalékok növekedésének és a nettó jövedelemnek (nettó jövedelem) 20% -kal csökkent. (Természetesen a részvényenkénti nyereség csökkent és nyereséges.)
Ugyanakkor a vállalat nem érezte komoly következményeit a működési tevékenységeire. Ha egy kicsit elutasítod ezt a jelentést, akkor egy ilyen jelzőt egy részvényenkénti könyv szerinti értékként láthatjuk. Olyan, mint a promóció egyenlegének költsége. És itt a vállalat kijelenti, hogy az egyik részvény könyv szerinti értéke 81,75 dollár.
És az egy részvény valódi értéke jelenleg - $ 135. Még mindig tovább beszélünk róla. Ez egy nagyon fontos mutató.
És megnézzük a következő leveleket.
Szegmenseket eredményez.
Szintén meglehetősen fontos jelentés a vállalat tevékenységének megértéséhez.
Tény, hogy az üzlet 5 szegmensre oszlik:
1. Fogyasztói és közösségi banki szolgáltatások (fogyasztói és közösségi banki szolgáltatások). A legalapvetőbb irány. Ez magában foglalja a banki szolgáltatásokat, az üzleti szolgáltatást, az eszközkezelést.
2. Vállalati és befektetési bank (vállalati és befektetési bank). A fő irányt is. Tevékenységek, amelyek célja a pénzeszközök vonzása, pénzügyi feladatok és üzleti célok megoldása.
3. Kereskedelmi banki (kereskedelmi banki). Az irány kisebb, ami hitelek, jelzálogok, hitelek stb.
4. Eszköz és vagyonkezelés menedzsment (eszköz és vagyonkezelés). A gazdag ügyféleszközök kezelésére irányuló szegmens.
5. Vállalati. Őszintén szólva nem tudom, hogyan kell fordítani az oroszra. Lényegében ez a Bank befektetési szegmense, amelynek célja az új ügyfelek és a banki fejlesztés iránt érdeklődő emberek megtalálása.
Fogyasztói és közösségi banki szolgáltatások
Ez a szegmens idén 7% -kal csökkentette a bevétel csökkenését. Leginkább a betétekből származó jutalékbevétel csökkenése miatt. Részben azt kompenzálják a jelzáloghitelezés növekedése. Ennek hatása volt: a kulcskamat és a pandémia kialakulásának csökkenése.
Vállalati és befektetési bank
Ez a szegmens, éppen ellenkezőleg, a beruházási tevékenység növekedése miatt növekedést mutatott, amelyet az Egyesült Államok táplált támogató intézkedései nagyban befolyásoltak.
Kereskedelmi banki tevékenység.
A növekedés, bár kevésbé jelentős - 1% -kal.
A fő tevékenységből származó működési bevételek nőttek, de a költségek nőttek.
Eszköz és vagyonkezelés
A szegmens az US FRC-től és a befektetési tevékenység növekedésének köszönhetően növekedést mutatott.
Mit mondhatunk a cégről?
A pandémia ellenére a JPM továbbra is az Egyesült Államok vezető bankja, amely továbbra is eszközt épít. Ebben az esetben a veszteségek hatalmas tartalékainak megteremtésének lehetősége lehetővé teszi a bank számára, hogy sikeresen manőverezni és még a gazdaságban lévő feszültség feltételeit is.
És én is szeretném elmondani erről a jelentésről, mint a tőke megfelelősége.
2014 után kötelező tőkekintézkedést vezettek be a bankok számára a gazdasági válság gazdasági válságának elővigyázatossági intézkedéseként.
Tény, hogy a tőkemegfelelés a bank likviditásának és állományának százalékos aránya (készpénz, betétek, részvények stb.) A Társaság saját tőkéjéhez.
Válság esetén további tőke kerül az 1. szint tőkéjéből.
Ha egyszerű szavakat beszélünk - ez a bank rendelkezésre álló tőkéjének mutatója, amelyet a betétesek védelmére használnak.
A bankok minimális követelménye 4,5%.
JPM Ez a mutató 15,5%. Mi újra, beszél a bank nagy stabilitásáról.
És most beszéljünk a vállalat piaci áráról.
Először is, a súlyozott átlagos mutató P / E - 14.5.
Már részletesen ismertetem ezt a mutatót. Most röviden csak azt fogja mondani, hogy ez a mutató lehetővé teszi a vállalat igazi jövedelmezőségének megértését az elmúlt években.
És ez a mutató jó céggel rendelkezik.
Ezután emlékezzen, azt írtam, hogy a cikk elején írtam, hogy a banki becslések egy részvénye 81,75 dollár.
Ez azt sugallja, hogy a 135 dollár piaci árának piaci ára még mindig túlbecsült. Bár enyhe.
P / B mutató - 1.54.
Természetesen az L / A mutató magas - 91,75%, de a bankszektor esetében teljesen normális.
De a Netdebt / EBITDA jelző kiváló. Jelenleg negatív a vállalat magas tartalékai miatt, de a pandémia előtt is 0,86 volt, ami azt jelzi, hogy a vállalat biztonságosan megbirkózhat adósságterhelésével.
Jövedelmezőség
Tőke jövedelmezőség 11,15%.
Ezt a kiváló mutatót azonban szem előtt kell tartani, hogy a piaci ár 1,5-szer nagyobb, mint a könyv szerinti érték, és kiderül, hogy nekünk, mint a befektetők esetében, ez a mutató alacsonyabb lesz - körülbelül 7,35%.
A nyereségességi értékesítés magas szinten - 24,37%. A pandémia 30% felett volt.
De a nyereség nyereségessége meglehetősen alacsony. Összesen 6,57%. A részvényes számára ez alacsony mutató, mivel megjeleníti a vállalat hatékonyságát a részvényes befektetett alapjaival kapcsolatban. 6,4% kicsit.
Az eszközök jövedelmezőségéről nem látom a keresett pontot. A Bank 3,3 billió dollárral kezeli az eszközöket, és az eszközök jövedelmezősége rendkívül alacsony, de nem mond semmit.
Osztalék I.
Bayback
De ugyanakkor a vállalat jó osztalékot fizet a 2,6% -os összegben. És figyelembe véve a rendkívül stabil mutatókat, valószínű, hogy az osztalékok növekedése a közeljövőben folytatódik.
Hadd emlékeztessem Önt, hogy a táplált a pandémiát betiltották, hogy a vállalatok ideiglenesen növeljék az osztalékot és a részvények visszaváltását. Mindazonáltal a 2020-as év végén megengedte a fordított visszaváltás bizonyos mutatók alapján, és ugyanaz az osztalék ugyanazt várja.
Összehasonlító elemzés
Ha összehasonlítja a céget más bankokkal "Big Four" (Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC)), akkor a JPM a legdrágább cég között. Ráadásul nem csak a Capitlasia, hanem a multiplikátorok tekintetében is.
De ugyanakkor a jpm stabil volt a pandémiás csapás alatt. Megnövekedett eszközök és megmutatta az üzemi teljesítmény növekedését. Ezenkívül a JPM rendelkezik a legjobb jövedelmezőségi mutatóval.
Kimenet
A túlbecslött piaci ár ellenére a Társaság vonzóbbá válik.
Ez az Egyesült Államok legnagyobb bankja, amely több mint 3,3 billió dollárt irányít. Gazdag történelme és rendkívül fenntartható pénzügyi helyzete van.
Köszönöm a figyelmet!
Olvassa el az eredeti cikkeket: Befektetés.com