A magánbefektető folyékony pénzügyi eszközeinek portfóliójának klasszikus modelljét az elmúlt 30 évben a "60/40" képletnek tekintették: a részvények 60% -a, a kötvények 40% -a. A Jpmorgan Asset Management számításai szerint az ilyen portfólió átlagos éves hozama 1999-2018-ban. összege 5,2% dollár volt. De az elkövetkező 5-10 évben, az új üzleti ciklus alatt, egy ilyen modellportfólió képes lesz jelentős jövedelmet biztosítani, és egyáltalán veszteségeket fog hozni, a jól ismert befektetési házak kiszámították. A befektetőknek lehetősége van arra, hogy több pénzt keressenek a pénzügyi eszközökre?
Mi történtA Jpmorgan Asset Management számításainak középpontjában állt a modellportfolió, amelynek 60% -át befektetett az S & P 500 indexbe és 40% - az US Bloomberg amerikai aggregált index indexhez. A kiválasztott időszak a befektetési elemzésre és a következtetésekre utal, mivel az Év tőzsdei részvénypiacaként két nagyon nehéz, ha az MSCI World Shares Index jelentősen csökkent: 2008 (-40,3%) és 2018 (-8,2%). Ennek ellenére a modell dollár portfólió lehetővé tenné az átlagot, hogy évente 5,2% -ot keresjen.
Az átlagos befektető sokkal kevesebbet kapott: A dalbarok szerint a reálportfoliók hozama átlagosan 1,9% -ot tett ki évente. A dalbarok számításai a havi bevásárlási statisztikákra és a befektetési alapok értékesítésére támaszkodtak az amerikai magánbefektetők által. Az ilyen különbséget először is megmagyarázzák, az a tény, hogy a magánbefektetők a kereskedelemben részt vettek, a rövid távú nyereség megszerzésére összpontosították, amelyek hosszú távon veszteséges stratégia. Ez azonban egy külön beszélgetés témája.
Mi a következő lépésA részvények az árak eltűntek a valóságtól. Most lehetetlen megjósolni a beruházások jövedelmezőségét 6-12 hónapra - a vállalatok alapvető mutatóit kevéssé befolyásolja a rövid távú befektetések eredménye. De határozottan a horizonton alacsony átlagos jövedelmet jeleznek 10 évig. Modell hosszú távú előrejelzések közepes összesített bevétel beruházások készletek a nemzetközi piacokon mínusz infláció a stratégák az analitikai butik Gavekal Research, GMO és mások ma, így a várt hozam legfeljebb 0-2% évente. És minél magasabb a tőzsde a közeljövőben, a kevesebb befektetők megkapják a következő évtizedet.
A kötvények még rosszabbak. A vállalati kötvények valós hozama (figyelembe véve az inflációt) két vezető gazdaság befektetési minősítésével, az Egyesült Államok és Németország negatívvá vált. Más szóval, a befektetések csökkentik a tőke beszerzési erejét.
Ilyen helyzetben a "60/40" klasszikus portfólió negatív valódi kumulatív jövedelmet mutathat a következő 10 évben. A legendás menedzsment társaság GMO azt jósolja, hogy a jelenlegi évtized "elveszett" lesz egy ilyen portfólió számára
A modell által összeállított mérvadó beruházó John Hussman, ismert a tudományos megközelítés beruházások, 60% -át a részvények, 30% -a kötvények és 10% készpénz - ad lehetséges hozam mínusz 1,7% évente.
Ez a kellemetlen perspektíva az új üzleti ciklus egyediségének következménye a készletpiacokon. A horizonton 2-3 évig három jelenséget fogunk látni, amely rendkívül negatív lesz az eszközök minden osztályában:
- Inflációs növekedés.
- Kamatlábak.
- A likviditási injekciók befejezése a központi bankok részvényparkban.
Az elkövetkező években a klasszikus portfóliók közeli jövedelmezőségével nem áll készen a közeli jövedelmezőséggel, amelyek a szakemberek tapasztalataihoz fordulhatnak. Sokan közülük megértik, hogy a kötvények rosszabbak lesznek, mint más osztályú eszközök, és ezért csökkentik a kötvények részesedését az aktatáskákban a pénzügyi eszközökbe való alternatív befektetés mellett.
Az egyik legelismertebb intézményi befektető - a Yale Egyetem Entoumment Egyetem - 20 évig, 2000 júniusától júniusig 2020-ig kapott átlagos éves kumulatív jövedelmet 9,9% dollárban. A 2021-es alapítvány portfóliómodelljében a legnagyobb súly (64,5%) alternatív eszközökkel kerül elszámolásra, amelyek közül:
23,5% - maximális kumulatív bevételi stratégiák (abszolút visszatérési stratégiák). Ez általában egy kosár befektetési alapok, beleértve a fedezeti alapokat, amelyek célja a pozitív jövedelem megszerzése minden körülmények között: a növekedés, az őszi vagy a piaci stagnálás. Általában ez a kosár kevésbé volatilitást mutat, mint egy hagyományos állományportfólió, és a piac csökkenése alatt alacsonyabb maximális költségrajz;
23,5% - induló (kockázatitőke, részvény a portfólióban);
17,5% - pénzeszközök, amelyek finanszírozzák az egyesülést és az abszorpciós felvásárlást a váll (tőkeáttételi kivásárlás, lbo) használatával.
Sok más szakmai befektető is bővíti az alternatív befektetési eszközök használatát. Most egy érdekes várható hozam megmutatja termékeket és pénzeszközöket, amelyek a kereskedelmi pénzügyi alapokba fektetnek be, mintegy 7% -os perspektívában 12 hónap. Az elmúlt években az alapok hitelnyújtása (magánhitel) egyre népszerűbbé válik - a bürokratikus bankok alternatívája, amelynek szabályozása évente meghúzódik. A várható jövedelmezőség az elkövetkező évre 5%.
Az ilyen alternatív befektetések nem mindenkinek: a belépőjegy nagyon drága. A fedezeti alapok esetében 1 millió dollárral kezdődik. De a Korai Befektetésekben a korai szakaszokban 10 000-500 000 befektetés van. Mindez a projektetől függ. Megtalálható Quality alapok magán hitel, amelyek veszik a Hivatal az összeg a $ 100,000. A portfóliók gazdag magánbefektetők részesedése az alternatív befektetések ma átlagosan 10%, a kockázati tőkebefektetések (startup) - 5 %.
A nemzetközi tőzsdéken, véleményem szerint a legsikeresebb lesz aktív befektetési stratégia, orientált:
- High-tech vállalatok áttörési technológiákkal és a nyereség gyors növekedése (növekedési készletek);
- A fenntartható üzleti modell és a stabil nyereséggel rendelkező vállalatok, amelyek az üzleti fejlődésben újrabefektetnek (összetevők);
- Az innovatív technológiák bevezetése, amelyek megváltoztatják az egyes iparágak és a közgazdaságtan szerkezetét (zavarok).
De mindazokkal a befektetőkkel még mindig ajánlott megfelelni a sikeres beruházásoknak három fontos szabálynak:
- Nem számít, hogy mennyi pénzt keresel, - a befektetés sikere az, hogy elkerülje a nagy veszteségeket, amelyek katasztrofálisvá válhatnak a portfóliójához és a pénzügyekhez.
- Fontos elkerülni a befektetési termékeket, a pénzgazdálkodási programokat, ahol nem érti teljes mértékben az eszköz összes jellemzőjét. Pontosan mit csinálsz? Hogyan pénzt keresnek a pénz ezen az eszközön? Melyek a kockázatok? Mi a likviditás? Valamint sok más szakmai tényezőt, amelyet a befektetési megoldások során figyelembe kell venni.
- Szükséges a saját kényelmes kockázati szintjét. Az orosz tőzsdei oszcilláció amplitúdója, a rossz évek (2008, 2014, 2020) kivételével, körülbelül 30%, fejlett piacok - mintegy 10%. Ha nem áll készen arra, hogy ilyen amplitúdó az oszcilláció, ez azt jelenti, hogy az eszközök szerkezetének részesedése nem haladhatja meg a 10% -ot, és a konzervatív beruházások aránya (betétek, ingatlanok) legfeljebb. Ha a befektető a kockázatot veszi, amely a kényelmes szint felett van, akkor a piac együttműködése során általában helytelen megoldásokat vesz igénybe, és gyakran végzetes hibákat eredményez - pénzügyi instrumentumokat értékesít, amikor meg kell vásárolniuk.
Minden sikeres beruházást kívánok!
A szerző véleménye nem egyezik meg a VTIMES EDITION álláspontjával.