A bankközi szektor likviditásának nagyságának nagysága után a január első munkanapjaiban az utóbbi napokban a hiány mértéke kissé megnövekedett, ami szinte 220 milliárd rubelt alkot a szerdai reggelen . (Emlékezzünk vissza, hogy december végén a hiányérték meghaladta a 400 milliárd rubelt.). Az utóbbi napokban az indikátor növekedése a banki adósság növekedésének köszönhető, fix kamatozású rögzített CB-hiteleknél.
Forrás: Oroszország bank; Értékelés: Veles Capital
A szabályozó bankok további finanszírozásának vonzása kénytelen volt visszatéríteni a szövetségi kincstár betétek. Így a január eleje óta a bankok több mint 1 trillió rubelrel csökkentették a Treasury (Repositors és repo műveletek) tevékenységét. A pénzeszközök kiáramlásának lényeges elemét a költségvetési kiadások rendszerének megérkezéséért kompenzálták, így a januárban a költségvetési csatorna likviditásának kiáramlása nem olyan lenyűgöző, bár a fő üregcsatornáként működik. A költségvetési kiadások késői teljesítése mellett az elmúlt év során a likviditás kiáramlása a pénzeszközök visszatérését a szövetségi kincstárba kompenzálja a központi bank (főként egy hónapos repo) refinanszírozásával és a készpénz beáramlásának helyreállításával banki rendszer.
Forrás: Oroszország bank; Értékelés: Veles Capital
A bankok negatív folyékony helyzetének megőrzésével együtt a bankközi piaci kamatlábak központi bankjának negatív folyékony helyzetének megőrzése is emelkedett szinten marad: Ruonia ráta az elmúlt napokban a központi bank legfontosabb aránya és a MospRime o / N aránya meghaladta az évente 4,5% -os szintet.
A jelenlegi helyzet arra kényszerítette az Oroszország Bankját, hogy jelentősen csökkentse a heti letéti aukción (1,1 billió rubelből, hetek előtt, akár 400 milliárd rubel), de figyelembe véve a közelgő nagy adófizetéseket, ez aligha lehetséges Számíts meg egy kézzelfogható csökkenést az MBK áron hétfőn, miután visszatért az alapokba a központi bank betétjeiből.
Forrás: Oroszország bank; Értékelés: Veles Capital
Az előestéjén a szabályozó tisztázta, hogy a 2021-es likviditás strukturális többletének előrejelzése jelentős változások nélkül marad - 0,7-1,3 trillió rubel. A jegybank bankrendszerében a likviditási többlet fokozatos helyreállítása kötődik a készpénzes bankok "visszatérésével", amelyet a lakosság és az üzleti élet szinte 2020-ban izoláltak. A szabályozó azonban nem zárja ki, hogy ez a folyamat több éve késleltethető. Ezenkívül várható, hogy a Szövetségi Treasury képes lesz helyben helyben helyezni a rendszer nagyobb mennyiségű szabad költségvetési források, mivel az átmenet ebben az évben egyetlen kincstárszámra.
Meg kell jegyezni, hogy általában az év elején a költségvetés hagyományosan több likviditást vesz igénybe a rendszerből a jövedelem révén, ami a költségek révén visszatér, ezért a bankok folyékony helyzetével és a Az MBC-kamatlábak csak a közeljövőben a szövetségi kincstár rendszerbe helyezett pénzeszközök megfelelő növekedése esetén számíthatók ki.
Yuri Kravchenko, a tanszék vezetője a bankok és a pénzpiac IC "Veles Capital"
Olvassa el az eredeti cikkeket: Befektetés.com