A befektetők és az elemzők optimisták a 2021-es piacok kilátásairól. Az alapítványok vezetők szinte egyhangúak: a gazdasági tevékenység helyreállítására várunk, amely támogatja azokat az eszközöket, amelyek már nagy mennyiségben nőttek a válság márciusi emeletén, hanem az út rally oldalán maradt ágazatok növekedését biztosítják. A kötvények jövedelmezősége várhatóan továbbra is alacsony, ezáltal további támogatást nyújt a részvények idézéséhez.
A pénzügyi idők megkérdezték a befektetőket, amelyek rosszul mennek.
Howard marx, társelnök Oaktree Tőke menedzsment:
A fő veszély a kamatlábak növekedése. Az eszközök magas értékelése teljesen alacsony áraktól függ. Ha felnőnek, az eszközök ára eshet. Azonban nincs jelentős ok arra, hogy rövid távon várják a ráta növekedését, mivel a különleges infláció nem észlelhető, és úgy tűnik számomra, nem zavarja a Federal Reserve amerikai rendszert.
Sam Finkelstein, a globális Goldman Sachs Asset Management kötvénypiacokhoz való részvételigazgató:
A kötvénypiac befektetők két kockázatot tehetnek 2021-ben. Először is, a pandémiára válaszul a nagyszabású stimulációs intézkedések kiterjesztették az alacsony hozamok és a kapcsolódó kockázatok közötti időszakot. Másodszor, a központi bankok korlátozott eszközt maradtak egy recesszió esetében. Ez még nagyobb erőfeszítést tesz, hogy kiegyensúlyozott portfóliókat hozzon létre, amely képes lesz túlélni a piaci volatilitás robbanásait.
VENSEN Marita, Befektetési igazgató helyettes Amundi:
Az elmúlt hónapok piaci rally a vakcina vak hitén alapul, és a string feltételezésén, hogy minden hamarosan, valamint korábban, és még jobb lesz. Ez a kockázat: a vakcinák termelése és forgalmazása ilyen skálán nem séta a parkban.
A fiskális és monetáris stimuláció segíti a gazdaságokat, hogy az AFLOAT-t - de csak az idő előtti időtartamra tartsák. Végrehajtja ezeket az intézkedéseket a gyakorlatban egyre bonyolultabbá válik. Érdemes várni az adósság és a nyomás növekedését a központi bankok számára; Most lehetetlen gondolkodni a válságellenes intézkedések összeomlására, és a piacok alábecsülik a végrehajtott politikában lévő hiba kockázatát.
A harmadik kockázat maga a konszenzus a piacon. A kötvénypiac aránya negatív hozammal növekszik, így a hozam elérése rendkívüli formák: kötvények közel 1,5 billió dollár - ezek zombi cégek. A kísértés, hogy elfogadja az alacsonyabb minőségi kötvények felvételét a portfólióban, ugyanúgy, mint a számítás, hogy a kamatlábak mindig alacsonyak maradnak. Ebben a veszélyben a veszély.
Liz Ann Saunders, Befektetési CHARLES CHARLES SCHWAB:
A piacon lévő hangulatok nagy része most aggódik. A legutóbbi időpontok piaci sikerei a legnagyobb, a szemszögből, a kockázatokról - túlzottan optimista elvárásokról. Önmagukban nem vetíti előre az elkerülhetetlen korrekció, de azt jelenti, hogy a piac is kiderülhet, hogy a legveszélyeztetettebbek a negatív tényezők, bármilyen formában is felmerült.
Scott Mailend, a globális befektetési Guggenheim partnerek igazgatója:
A pandémia teljesen átalakította piaci gazdasági rendszerünket a versenyen, a kockázatkezelésen és a körültekintő költségvetési politikán alapulva. Ez helyébe egyre radikálisabb beavatkozások vannak a monetáris fronton, a hitelkockázat szocializációjával és az országos szintű politikával, amely felelőtlenségét támogatja.
A szorongást okozza, és a felület alatt van egy romló adóssághelyzet, amely alapértelmezés szerint ítélkezik, a minősítések változásai, a vállalati teljesítménymutatók. Általában a piacon a magas hozamú kötvények, hitelek, a vállalatok ma már meghaladja a nyereség adók és egyéb levonások az elmúlt 12 hónapban 4,5-szer. Ez a mutató magasabb, mint az alapértelmezett ciklus csúcsán 2008-2009, és valószínűleg a helyzet romlik.
Gregory Peters, ügyvezető igazgató PGIM fix jövedelem:
Az infláció továbbra is a legnagyobb piaci kockázat. Azt hiszem, átmenetileg felgyorsul 2021-ben, mivel az alacsony bázis hatása tavaly, majd lassítson újra. De a kockázat az, hogy folytathatja a gyorsulást, és mindent megváltoztat. Hisszük, hogy a Fed szilárd helyzetbe kerül, és nem válaszol az inflációra. De ha a Fed átadási idegeket, és ez kezd aggódni az infláció legkorábban adta, hogy megértsék a piaci szereplők, hogy probléma lehet a számukra, és provokálni egy ilyen fejlesztés a helyzet, mint 2013-ban, amikor a piacok esett bejelentése után a monetáris stimulációs program összeomlásakor.
Danny Jon, a Dymon Ázsia Fejfebel Alapítvány alapítója:
A dollár tavaly elcsúszott, de egy bizonyos ponton élesen eshet. Ha ez megtörténik, a Fed fogja veszíteni a rugalmasságot, hogy a negatív reálkamatok ad, és még lehet, hogy kénytelen szüneteltetni a vagyon megvenni. Ha elveszíti az ilyen támogatást, a világ kemény sokkot tapasztalhat. Ez valószínűleg ez nem őrült szkript. Ha a dollár sok esik, a Fed elveszíti a lehetőséget a monetáris politika mérséklésére, amely a tőzsdén értékesíthető.
Paul McNamar, a Bond Portfolios kezelése a Fejlesztő Gam Marketsben:
A pénzügyi piacok növekedése alacsony kulcsfogadási és kötvénybevallással rendelkezik, csökkentette a kedvezményes árakat támogatja az eszközök árát és csökkenti a nyilvános adósságok kiszolgálásának költségeit.
Bár a legtöbb fejlődő országnak jelentősen alacsonyabb az adósságterhelés, mint a fejletteknél, ez nem mondható el a visszatérésről, így az adósság kiszolgálásának költsége ugyanolyan mértékben nem csökkent. A fejlődő országok központi bankjai csökkentették a kamatlábakat olyan agresszíven, mint a fejlett, de a kötvényvásárlók óvatosabbak voltak. A fejlődő országok központi bankjai nem rendelkeznek ugyanolyan hitelkerettel, mint fejlett.
A Törökország példája különösen utasítást: a kormány nem hajlandó elismerni a fizetési mérleg problémák miatt szükség van egy jelentős növekedés aránya, ami már szinte egyedülálló jelenség. És ez csak egy példa, hogy mit tekintünk, mint egy szélesebb kockázat: ha a fejlődő országok nem lesznek tudatában annak, hogy esetükben a kapcsolatos korlátozások a fizetési mérleg sokkal szigorúbbak, mint a fejlett országokban, a tartozás helyzet jelentősen romlik, hogy továbbra is nagyon távoli valószínűsége a fejlett országoknak.
Fordított Mikhail Overchenko