VTimes परिवर्तनीय बॉन्ड टेलीग्राम ग्रुप इंक (हेड कंपनी टेलीग्राम पावेल डूरोवा के मैसेंजर) और निवेशबैंक से कंपनी के मूल्यांकन के नियुक्ति के नए विवरणों का पता चला।
"वीटीबी कैपिटल" प्लेसग्राम आवास के एजेंटों में से एक के रूप में निवेशकों के लिए वर्णित आवास के संभावित मूल्य की एक विस्तृत श्रृंखला - 2022 में $ 2.2 बिलियन से $ 124 बिलियन तक। VTimes ने योग्य निवेशकों के लिए निवेशबैंक की सामग्री के साथ खुद को परिचित किया उनमें से पुष्टि की कि उन्हें निवेश अनुप्रयोग वीटीबी के माध्यम से समान डेटा के साथ एक विश्लेषणात्मक नोट प्राप्त हुआ।
निवेशबैंक मैसेंजर का आकलन करने के लिए, सोशल नेटवर्क्स और ऑनलाइन विज्ञापन के क्षेत्र में पांच एनालॉग कंपनियों के साथ इसकी तुलना में। ईवी / बिक्री गुणक की तुलना में $ 2.2 बिलियन का अनुमान समाप्त होने पर कंपनी के मूल्य की बिक्री के अनुपात का अनुपात है। एक $ 124 बिलियन - ईवी / डीएयू की तुलना में, जो कंपनी के मूल्य का अनुपात दैनिक उपयोगकर्ताओं की संख्या में दैनिक दिखाता है। आम तौर पर इस गुणांक का उपयोग बढ़ती आईटी कंपनियों के लिए किया जाता है, यूके संपत्ति "क्षेत्र ईएसटीईटी प्रबंधन" अलेक्सी स्कैलबानोविच के प्रबंधन का कहना है - यह संदेशवाहकों के लिए अधिकतम आकलन दिखाता है। इस मामले में, ऐसी कंपनियों के आकलन की जटिलता के कारण मूल्यांकन विधियों के बीच स्कैटर स्वीकार्य है।
वीटीबी कैपिटल यह भी भविष्यवाणी करता है कि टेलीग्राम बाजार की तुलना में तेजी से बढ़ेगा, लेकिन ऑपरेटिंग इतिहास टेलीग्राम की कमी, इसके असत्यापित व्यावसायिक मॉडल और लाभप्रदता के लिए प्रतिस्पर्धियों से संभावित बैकलॉग की कमी पर जोर देने के लिए अनुरूपताओं के समूह को छूट लागू करता है। बैंक डेटा के साथ काम करता है कि टेलीग्राम में प्रति माह 500 मिलियन से अधिक सक्रिय उपयोगकर्ता हैं, जो मैसेंजर के प्रकाशनों के 430 अरब दृश्य उत्पन्न करते हैं और विज्ञापन व्यवसाय मॉडल और मुद्रीकरण के अन्य तरीकों के विकास के लिए आधार हो सकते हैं। वीटीबी कैपिटल 2022 के अंत में एक टेलीग्राम राजस्व $ 200 मिलियन की भविष्यवाणी करता है।
आवास प्रतिभागी वीटीबी की गणना से सहमत नहीं है: यह $ 50 से 100 अरब तक कंपनी का मूल्यांकन करता है।
वीटीबी कैपिटल मुख्य प्लेसमेंट पैरामीटर इंगित करता है: आवेदन प्राप्त करने के अंत की एक संकेत तिथि - 9 मार्च, लाभप्रदता के लिए प्रारंभिक बेंचमार्क - प्रति वर्ष 7%, अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान, पांच साल के लिए समय सीमा और नियोजित आवास - $ 1 से अधिक अरब।
टेलीग्राम, प्लेसमेंट प्रतिभागी के अनुसार, 8 मार्च से आवेदन स्वीकार करता है। आवेदन इकट्ठा करने की मुख्य अवधि 10 मार्च को समाप्त होती है, उन्होंने कहा और एक और व्यक्ति की पुष्टि की जो प्लेसमेंट के विवरण जानता है। प्लेसमेंट प्रतिभागी के अनुसार, यह पूरी तरह से ओवर-द-काउंटर होगा - बिना किसी लिस्टिंग और पंजीकरण के कंपनी, ताकि कंपनी अपने बारे में कम जानकारी का खुलासा कर सके, लेकिन निवेशकों को बांड के रूपांतरण के लिए संभावनाओं जैसे अतिरिक्त विकल्प प्रदान करने के लिए।
वीटीबी कैपिटल टेलीग्राम बॉन्ड "निवेशकों के लिए एक बढ़ी हुई जोखिम भूख के साथ एक दिलचस्प उपकरण" कहता है और कंपनी के संभावित आईपीओ के मामले में रूपांतरण योजना का वर्णन करता है।
मेसेंजर के आईपीओ के मामले में बॉन्ड टेलीग्राम के रूपांतरण के लिए शर्तें ↓
छिपाना
↑
- तीन साल बाद पहले आईपीओ के मामले में, बॉन्ड को 10% की छूट के साथ स्टॉक में परिवर्तित कर दिया जाता है;
- तीनों के बाद एक आईपीओ के साथ, लेकिन चार साल बाद के पहले, - 15% की छूट के साथ;
- और यदि आईपीओ बॉन्ड जारी करने की तारीख से चार वर्षों के बाद आयोजित किया जाएगा, तो छूट 20% होगी।
डेटा: सामग्री "वीटीबी कैपिटल"
डॉलर में 7% काफी उच्च उपज, विशेष रूप से परिवर्तनीय बांड के लिए। इस साल, रूसी यूरोबॉन्ड कंपनियों से डॉलर में पहले से ही जारी किया जा चुका है, उदाहरण के लिए, गज़प्रोम और ओजोन। Gazprom प्रति वर्ष 2.95% पर $ 2 बिलियन से आठ साल की ओर आकर्षित किया। ओज़ोन ने 1.875% से कम 750 मिलियन डॉलर के पांच साल के बांड को एक परिवर्तनीय पोस्ट किया।
स्कैलबैनोविच कहते हैं, पुनर्भुगतान के लिए पांच साल की अवधि के साथ उच्च गुणवत्ता वाले रूसी जारीकर्ताओं की उपज यूएस डॉलर में प्रति वर्ष 2.5% से अधिक नहीं है। 7% की उपज कागजात के तीसरे एखेलन से मेल खाती है, जो "सट्टा" के रूप में वर्णित करने के लिए प्रथागत है, उन्होंने कहा।
जबकि कंपनी गैर-लाभकारी है, इसलिए सिद्धांत रूप में, इस तरह के बॉन्ड को बहुत जोखिम भरा माना जाता है, क्योंकि फ्रैग्राम के पास उधारकर्ताओं के साथ भुगतान करने के लिए कोई नकद प्रवाह नहीं होता है, क्योंकि ईएफजीई वेल्ड्रोव्स्की के उप निदेशक ने कहा। हालांकि, सालाना उपयोगकर्ता के लिए $ 1 की लागत के साथ, सेवा को सुलझाने के लिए बहुत आसान होना चाहिए। इसी तरह की सेवाएं प्रति वर्ष $ 8-10 प्रति वर्ष कमाती हैं, यह स्पष्ट करती है। यदि दो साल बाद कंपनी आईपीओ पर जारी की जाएगी, जिसमें 1 अरब से अधिक उपयोगकर्ता हैं, तो यह स्पष्ट रूप से 100-150 अरब डॉलर से अधिक होगा और यह सभी प्रमुख धन के लिए अनिवार्य हो जाएगा, Pundrovsky निश्चित है।
फरवरी के अंत में, यह घाटे के बारे में जानता गया कि टेलीग्राम पीड़ित है, और उनके कर्ज का योग। टेलीग्राम को अप्रैल के अंत तक निवेशकों को $ 600 मिलियन से अधिक ऋण वापस करना होगा और उन्हें क्षतिपूर्ति करने और मैसेंजर की परिचालन गतिविधियों का समर्थन करने का निर्णय लिया जाना चाहिए, बांड के माध्यम से $ 1 बिलियन फंडिंग लाने का फैसला किया। 201 9 में समूह का नुकसान एक साल पहले 150.9 मिलियन डॉलर और 172.7 मिलियन डॉलर था। साथ ही, कंपनी के पास क्रमश: 201 9 और 2018 में $ 323.5 और 172.7 मिलियन डॉलर और $ 172.7 मिलियन थे), और दायित्व संपत्तियों से अधिक हो गए - $ 418 मिलियन और 245 मिलियन डॉलर। टेलीग्राम वित्तीय रिपोर्टिंग लेखा परीक्षकों ने एक उच्च अनिश्चितता का संकेत दिया जो हो सकता है इस तरह के संकेतकों के साथ निरंतर गतिविधियों को जारी रखने की कंपनी की क्षमता के बारे में गंभीर संदेह। भविष्य में ऋण के लिए भुगतान करने और टेलीग्राम विकसित करने के लिए, कंपनी ने निवेशकों को विज्ञापन और नए भुगतान विकल्पों के साथ मैसेंजर को मुद्रीकृत करने का वादा किया।
टेलीग्राम बॉन्ड की नियुक्ति गैर-मानक को पास करती है, कंपनी पर कोई व्यापक विपणन और न्यूजलेटर नहीं है या रिपोर्टिंग के प्रकटीकरण के लिए है ताकि निवेशक व्यवसाय की स्थिति का आकलन कर सकें, पुनर्जागरण पूंजी ऋण बाजार विश्लेषण विभाग के प्रमुख को याद दिलाता है। मारिया Radchenko। उनकी राय में, यह संस्थागत निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला को आकर्षित करना मुश्किल हो सकता है, और माध्यमिक पेपर परिसंचरण की कम तरलता के जोखिम भी लेता है।
वीटीबी कैपिटल की सामग्रियों में, यह भी संकेत दिया जाता है कि एटोन एक अलग प्लेसमेंट एजेंट है। जब तक यह सफल नहीं हुआ, तब तक उन्होंने टेलीग्राम की सराहना की। एटऑन प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, टेलीग्राम का एक प्रतिनिधि भी।
वीटीबी प्रतिनिधि ने अनुरोध का जवाब नहीं दिया।