ערב השנה החדשה, נהוג לבנות תוכניות במשך 12 החודשים הקרובים. כיום, יחד עם אנליסט QBF, אולג Bogdanov, אנו מציעים להקצות חשוב, מגמות מפתח של העולם ואת שוק המניות הרוסי של 2021 ומשקפים על אילו נכסים רצוי להתערב עכשיו.
הכנת התחזיות היא עניין מורכב ווטבע. נזכיר לפחות, בדצמבר 2019 האחרון, אף אחד לא יכול להניח כי העולם יהיה תלוי בגורמים מגיפה. עם זאת, אנו יכולים להתקשר לאירועים אלה הקובעים את הדינמיקה של שוק המניות בעתיד הקרוב.
אנחנו מדברים על התכונות של המצב האפידמיולוגי והחלטותיו של ג'ו ביידן כנשיא ארצות הברית, אשר תלויים בתמונה הגיאופוליטית
מגיפת וכלכלה עולמית שיעורי הצמיחה
ב -27 בדצמבר 2020, נרשמו 80,777,962 מקרים של זיהום Coronavirus. ברור, Covid-19 ימשיכו להסתובב בחמש יבשות של הפלנטה שלנו וב- 2021. נציגי הנציבות האירופית מצביעים על כך שהתפשטות המחלה תועבר בשליטה רק עד סוף השנה הבאה.בדצמבר 2020 הגיבו אינדקסים בעצבנות לחדשות המתח החדש "הבריטי" של Coronavirus, אשר מרחיב מהר יותר מאשר אנלוגים ידועים בעבר. עכשיו בלונדון הוא הציג קשה נעול. מספר מדינות אירופה, רוסיה וסין החליטו להשעות זמנית טיסות עם בריטניה הגדולה.
עם זאת, סתיו של השנה היוצאת הראו כי שוק ההשקעות חי את העתיד: בעיצומה של הגל השני של Coronavirus, מדד ניירות ערך מיהר למקסימה היסטורית
תהליך שחזור הכלכלה העולמית הוא בלתי הפיך. זה מספיק כדי לומר כי בפגישת דצמבר של הפד, ארה"ב שיפרה את התחזית של GDP Dynamics 2020: צפוי כי במהלך 12 החודשים האחרונים, המדד מצמצם רק ב -2.4%, אם כי בספטמבר הונח זאת הירידה בתוצר לשני 2020 תהיה 3.6%. עבור 2021, הרגולטור האמריקאי חוזה את הצמיחה של הכלכלה האמריקאית בסך של 4.2% (בעבר הדינמיקה החיובית נאמדת ב -4%).
נציגי הבנק המרכזי האירופי קיוו לשחזר את הכלכלה בשנה הקרובה. יושב ראש האירופאי כריסטין לגארד קבע כי ירידה בגוש תוצר בגוש האירו בשנת 2020 עלולה להגיע ל -8.7%, אך כבר בשנת 2021 תגדל ב -5.2%, וב- 2022 מהירות ההתפתחות של הכלכלה בגוש האירו תהיה 3.3%.
בהודעה לעיתונות של בנק רוסיה, שוחרר על תוצאות הסופיות בשנת היוצאת לפגישה ב -18 בדצמבר, היא אומרת כי בשנת 2020, הירידה בתוצר המדינה שלנו תגיע ל -4%. נציגי הרגולטור מצפים צמיחה בת קיימא באביב של 2021.
מה תהיה המדיניות של הבנקים המרכזיים?
מנהיגי הבנקים המרכזיים של המדינות המובילות מודעים לכך שתחזור המשק לא יכול להיות מיידי, ולכן הם מכריזים על הצורך לשמור על מדיניות מוניטרית רכה ותוכנית הקלה כמותית לשנים הקרובות.
הריזרב הפדרלי בארה"ב אינו מתכנן לגייס קצב מפתח עד סוף 2023. רכוש רכוש חודשי בסכום של 80 מיליארד דולר ו -40 מיליארד דולר של ניירות משכנתא נועדו להמשיך לפני התייצבות המצב הכלכלי.
בפגישה האחרונה, הבנק המרכזי האירופי השלימה את תוכנית הפדיון של האיחוד האירופי על ידי 500 מיליארד אירו - עכשיו נפח סך שלה הגיע 1.85 טריליון יורו. התוכנית תהיה בתוקף עד סוף 2022 במרץ, אם כי זה היה במקור נועד לכווץ אותו בסוף 2021 יוני
בנק רוסיה נמצא כעת במצב קשה יותר - אפשרויותיה להפחתת האשראי והמדיניות המוניטרית מוגבלת באופן משמעותי בשל שיעור האינפלציה. על פי התחזיות האחרונות של הבנק המרכזי, רמת הצמיחה של מחירי הצרכן בשנת 2020 תגיע 4.6-4.9%. אם בשנה הקרובה, גורמי המודיעין עדיין ימותו על פני חוסר, סביר מאוד שהסוויטות לפחות לזמן מה צריכה לגייס קצב מפתח.
אג"ח ושוק מטבע
בחודש דצמבר, התשואה על התחייבויות החוב של עשר שנים התקרבה ל -1%. עד כה, ה- FOMC לא יעשה התאמות לתוכנית QE, הקורס להפחית אג"ח ארוכות האוצר יימשך, ורווחיותם יש כל סיכוי לתרגום ל -1%.האפקטיביות של רוסית ofz יהיה תלוי בדינמיקה של שיעור המפתח. עכשיו השוק חי הציפיות שבנק רוסיה תצטרך בקרוב להמשיך בהידוק המדיניות והמדיניות המוניטרית. העלאת שיעורי על 25-50 פריטי בסיס לא סביר להשפיע על הרווחיות של איגרות חוב לטווח ארוך, אך האפקטיביות של ניירות ערך עם תקופה קצרה של פעולה עשויה לגדול.
דינמיקה של מטבעות לשנה הקרובה תקבע את התכונות של המצב האפידמיולוגי, המגמות של שוק הנפט, כמו גם את הספציפיות של מדיניות הסנקציה נגד הפדרציה הרוסית
שחזור מחירי הנפט יכול להוביל לחיזוק הרובל - במשך מספר חודשים, המטבע המקומי עשוי לעלות במחיר של עד 70 רובל לדולר. אם, במחצית הראשונה של השנה הקרובה, שיעור התפשטות של זיהום Coronavirus יהיה גבוה, ואת מדיניות הסנקציה בארה"ב לאחר חנוכת ג 'ו ביידן יהיה קשה יותר, כנראה זוג המטבעות של הדולר / רובל ללכת אל אזור מעל 80 רובל עבור דולר אמריקאי.
בטווח הארוך, המטבעות הגלובליים המוערכים כהגוננים ימשיכו להיות ביצור שיטתי, כך שהשקעות מחושבות במשך מספר שנים, מומלץ למקם בדולרים או יורו. השקעות לטווח קצר במטבעות אלה מסוכנים, שכן, סביר להניח, בשנת 2021, תנודתיות מוגברת תימשך בשווקים.
מגמות שוק המניות
בין המשקיעים המקומיים, עניין במניות רוסיות וניירות ערך רק יגדל על רקע הפחתת הרווחיות של פיקדונות בבנקים. בשנת 2020, נחשף בפעילות נצפתה בשוק שלנו - מינואר עד נובמבר השנה היוצאת, נפתחו יותר מ -4.2 מיליון שטרות תיווך מ -8 מיליון דולר עד תחילת 2020 בדצמבר על בורסה. בשנה הקרובה, הזרם של המשקיעים בשוק המניות יגדל רק.
קורס הקמפיין בשנת 2021 ייקבע שוב על ידי התכונות של המצב האפידמיולוגי. אם שיעור ההפצה של זיהום יבוא לא, שווקים מתפתחים, כולל רוסית, יגדל מהר יותר מאשר מפותח. המניה המהירה של אותם ארגונים כי הם מושפעים ביותר במהלך תקופת Lokdanun יכול להגדיל את השוק המהיר. כבר בנובמבר-דצמבר 2020, החל שיקום ציטוטים של ניירות ערך של ארגונים תעשייתיים, כמו גם חומרי גלם וחברות כרייה.
ציטוטים של המוטבים העיקריים של המשתתפים בעולם המשתתפים בתחום התרופות והתעשייה הטכנולוגית - סביר להניח, יתמידו ב -2021 ברמה גבוהה, עם זאת, שיעור הצמיחה של השנה היוצאת הוא כנראה כבר לא מפגין
צנוע מספיק בשנה הקרובה יהיה הדינמיקה של מניות, אשר נחשבים באופן מסורתי כמגן, כגון חברות חשמל מקומי ותקשורת. הם ישמור על הקיימות של תיק ההשקעות עקב דיבידנדים יציבים, אך לא יוכלו להבטיח תשואה גבוהה.
בזהירות, אתה צריך לעשות הימור על המשתתפים של תחום התחבורה - התוצאות של ספקי האוויר הרוסי לא להתאושש בשנת 2021: הם יבואו לרמה לפני המשבר בעוד כמה שנים.
שוק האנרגיה העולמית מתכות יקרות
הדינמיקה של שוקי הסחורות תקבע את התפתחות המצב האפידמיולוגי. אם בחסידים הקרובים יאפשר לך להשעות את קצב הצמיחה של תחלואה והתעשייה תתחיל להתאושש, ניתן לקוות כי השוק יתעורר מחסור במשאבי אנרגיה. סביר מאוד כי עד סוף השנה הקרובה, היקף צריכת הנפט יוחזר לרמה של 101 מיליון חביות ביום (זה הנתונים של 2019 העבר).
ההתאוששות של הביקוש תהיה תנאי מוקדם להגברת ציטוטים של הנפט, ואולי, לשנות את התנאים של הסכם אופ"ק + לכיוון הגדלת קצב הייצור הנפט
לדברי רוב המומחים, בשנת 2021, העלות של "זהב שחור" יהיה במסדרון רחב מ 40 עד 60 דולר לחבית. ברבעון הראשון של 2021, במקרה של שימור של מצב אפידמיולוגי מורכב, מחירי האנרגיה יכולים לעבור תיקון לטווח קצר, אך תנודות משמעותיות, כמו באביב השנה היוצאת, אנו יכולים להימנע מהם.
זהב הוא מתכת מגן, ולכן העלות שלה גדלה בתקופות של תנודתיות גבוהה. המחיר המקסימלי ההיסטורי של עתיד המתכות של ג'וי הגיע לקיץ של השנה היוצאת - 7 באוגוסט, 2.068 דולר ניתנו לו. ואז עד סוף נובמבר, העלות של זהב ירד - 30 בנובמבר, המסחר נסגר עם התוצאה מתחת 1.780 $ לאונקיה. בדצמבר 2020, דינמיקה חיובית היתה שוב אופיינית - ב -25 בדצמבר, המחיר עלה על רמת 1.880 דולר לאונקיה.
אם בשנת 2021 אנו נסתכל על שחזור הכלכלה, המשקיעים יפחיתו בהדרגה את חלקם של כלי גידור במזגדים, בהתאמה, הביקוש למתכות יקרות ובעלותם יכולים לעקוף דינמיקה שלילית. עם זאת, בתקופות של חוסר הוודאות של ציטוטים זהב, מקסימום היסטורי יכול גם לעדכן.
בטווח הארוך, זהב יגדל. סביר מאוד כי הגבול של 2000 דולר לאונקיה בשנת 2021 יישאר שוב מאחורי: ציטוטים יכולים להשתנות במסדרון מ 2000 ל 2,200 $
שחזור הכלכלה מהשפעת המגיפה כבר החלה, אך הוא לא יהיה קצר, משולל את תקופת הצמיחה של התנודתיות. בשנה הקרובה, אין זה סביר להימנע מרגעים של מיתון וחוסר ודאות, אבל גם בנסיבות קשות, אני מייעץ למשקיעים לזכור כי כל אתגר בשוק המניות מביא איתך הזדמנויות חדשות. כיצד תתפתח אירועים בעולם תעשיית ההשקעות המקומית יראה זמן.
אולג בוגדנוב,
אנליסט מובנה QBF.