פרספקטיבות של הדולר והרוב

"המשקיעים מאבדים הרבה יותר כסף על מנסה לחזות תיקון מאשר על התיקון עצמם". - פיטר לינץ '.

בעוד שכולם חיפשו את "הנקודות" של פאניקה לאחר צמצום השווקים עקב הציפיות של הציפיות לאינפלציה, פורסמו חדשות על חבילה ענקית חדשה של אמצעי תמיכה.

החבילה עצמה אינה מאומצת במלואה, נלמד על זה השבוע. לאחרונה הערכה. ושיפוט על פי כמה ובמהירות לדחוף אותו, לא צריך להיות שום בעיות.

האם אינדקס USD ירידה?

השאלה היא מאוד מעניינת, כי המצב שונה באופן דרסטי מזו שהיתה לפני שנה.

בשנה שעברה, כמות עצומה של נזילות היתה בו זמנית עם תשואה נמוכה מאוד על אג"ח. מה היה ברור. המשק קם, איזו אינפלציה יכולה להיות כאן? ועם אי-ודאות זו, הביקוש לאג"ח גדל מאוד, למרות הריבית הנמוכה.

לאחר מכן, כאשר המשק החלו להתאושש, החוב האג"ח לגדול ברווחיות, שכבר מתחילה למשוך בירת המשקיעים. ובחודשים האחרונים ראינו כיצד הצמיחה של תשואות האג"ח הגדילה מאוד את האטרקטיביות של הדולר (מדד USD עלה ב -3% וכבר עלה מעל 92 נקודות לראשונה מאז נובמבר).

אבל עכשיו המצב כבר שונה. עכשיו הכלכלה נמצאת בשלב ההתאוששות. אנו מחכים לנתונים על האינפלציה לחודש פברואר. בינתיים, רק אנו מסתכלים על העובדה כי 10 שנים האג"ח בארה"ב לתת רווחיות מעל 1.59% ולהמשיך לגדול.

הביקוש להם מופחת כמו חששות אינפלציוניים לגדול. ותמריצים חדשים בכמויות גדולות כאלה יכולים רק לחזק את החששות האלה, שיובילו לעלייה אחרת ברווחיות.

במקרה זה, השוק לא יכול להיות אופטימיות חזקה, אשר היה בשנה שעברה, כי זה יהיה מפולס על ידי אותה תשואה הגדלת.

אבל עבור הדולר זה פלוס. כי התשואה הגבוהה על אג"ח עולה באופן חד משמעי ביקוש לו. עם זאת, אי אפשר להכחיש שהדולר הוא מטבע גלובלי. עם רווחיות טובה של איגרות חוב, הוא מתחיל למשוך משקיעים.

אז, בצמד EUR / USD, אתה יכול גם לחכות לירידה בלוח הזמנים.

ומה אז יהיה עם הרובל?

עכשיו אנחנו מתבוננים במצב מעניין מאוד. השווקים מופחתים, והרובל התחזק.

עבור הרובל עכשיו יש זמן חיובי מאוד. לאחר מכן, OPEC עשה מתנה עצומה לכולם, להחליט לא להיות טרף. כן, וס 'ערבי מאריך הפחתה מרצון.

כל זה מוביל לעובדה כי המחיר של עתיד נפט ברנט פגע סימן של 70 $ והוא כבר כמעט בפסגות של 2019. עבור הרובל, זה אות חיובי מאוד.

צמצום הקורס של הדולר מונע שיקום באופן טבעי של הדולר. אבל שיעור האירו מתחיל לרדת.

כן, ואת תרשים RGBI (לוח הזמנים במחיר אגרות חוב רוסית) הראו צמיחה מאז תחילת מרץ. בעוד, כמובן, לדבר מוקדם, אבל זה יכול להיות אות חיובי. ככל שהמשק העולמי משחזר, הביקוש לנכסים מסוכנים, כולל ניירות רובל, יכול להתחיל שוב לגדול.

מתברר, בעתיד הקרוב אתה יכול לחכות לחיזוק הרובל.

מה יקרה לשווקי המניות?

כפי שכתבתי קצת גבוה יותר, קשה לומר חד משמעית. אבל אני לא רואה את העתיד אני לא רואה את העתיד. כשאני עוצמת את עיני, אני רואה רק חושך.

אבל הנה האותות משחזור הכלכלה:

- מדד שוק הדיור בארה"ב. בחודש פברואר הראיתי את הערך ב -84 (התחזית היתה 83). ערך כה גבוה מצביע על גישה חיובית בשוק הדיור;

- מדד מחירי הדיור נשאר גבוה, המצביע על עליית המחירים;

- מדדי פעילות עסקיים הראו גם צמיחה;

- וגם ממשיך לרדת את רמת האבטלה בארצות הברית.

כל זה מצביע על שיקום הכלכלה, כלומר הפעם באמת ההפצה של הכסף המוצג לא יהיה כבר באותה שנה. חלק מהכסף בהחלט ללכת לכלכלה הריאלית, אשר יסייע לפזר מחירים.

אני לא חושב שיהיה צמיחה חזקה של השוק הסיבות לעיל. במשך זמן מה, כמובן, מספיק כסף מספיק, אבל אז שוב כולם יתחילו לשים לב לסיכוני האינפלציה ואת התשואה של איגרות חוב. ואז השוק יתחיל לרדת.

וכמה מילים על זהב

ברור, בתנאים של שחזור המשק, הביקוש לכלי זה ייפול. במיוחד כמו רווחיות עולה.

ובעתיד, אנחנו עדיין מצפים מחזור של הידוק של המדיניות המוניטרית, אשר בדרך כלל משיגה עד סוף הביקוש זהב.

אז זה גם לא צמיחה חזקה ממנו.

קרא מאמרים מקוריים ב: Investing.com