בחודש אוגוסט, שוק המטבע יש די חזק. ואז נראה: זה מה שהמצב מחמיר עד כדי כך שהוא מעורר פיחות חזק נוסף. חלפו שישה חודשים - ונראה שהמצב בשוק המט"ח התייצב. לפחות זה נראה כל כך במבט ראשון. אבל מה קורה באמת? אנו דנים במהדורה החדשה של הפודקסט "על כסף". באולפן, העיתונאי onliner nastasya zanyko אנליסט בכיר "Alpari Eurasia" ואדים Josub.
בגירסת הטקסט אנו מפרסמים רק את המחשבות העיקריות. האזן לגרסה המלאה בתבנית השמע. הירשם ל- Podcast יכול להיות בשירות Yandex.Music. זה יכול גם להיות מקשיב על התקנים Apple או מקלטי משנה אחרים. קישור להורדת הקובץ עצמו בפורמט MP3 הוא כאן.
מחשבות עיקריות
המצב הנוכחי שונה מהעובדה באוגוסט, כי אז היה עלייה חדה למדי בביקוש למטבע (מסיבות ברורות) ובגלל זה, כל הקורסים של שלושה מטבעות זרים עיקריים גדלו בחדות מספיק. באופן כללי, סל המטבעות גדל די דינמי. זה היה נפילתו של הרובל הבלרוסי בצורתו הטהורה.
עכשיו, אם אתה מסתכל רק דולר אחד, הרושם הוא כי התמוטטות בארה"ב ממשיכה (מתחילת השנה, עלה הדולר ב -2.2%). אבל אם אתה מסתכל על האירו ואת הרובל הרוסי, אנו נראה כי שני המטבעות האלה מתחילת השנה נפלו מעט ב -0.1%. באופן כללי, סל המטבעות מאז תחילת השנה עלה במחיר של 0.6%. אבל בתנאים שלנו, תוך התחשבות באינפלציה שלנו, עלייה כזו בסל המטבעות אינה יוצאת דופן.
הדולר גדל, כי זה נעשה יותר יקר ברחבי העולם כמעט בכל מטבעות זרים. אם נדבר על זוג מטבע של יורו-בקר, אז מאז תחילת השנה הוא ירד מ 1.228 ל 1.2. כלומר, אותו יורו ירד לדולר אפילו מעט חזק יותר מאשר רובל בלארוסית: ב -2.3%. כמו כן, הרובל הרוסי ירד לדולר. הדינמיקה של רובל בלארוסית לדולר בארה"ב אינה ניתנת להבדיל מן הדינמיקה של האירו ואת הרובל הרוסי.
למרות העובדה כי המצב בפועל שונה ממה שהיה באוגוסט - ספטמבר בשנה שעברה, הציפיות הפיחות של האוכלוסייה וארגונים להישאר גבוה למדי.
העובדה כי החודש האחרון בשוק המט"ח היה רגוע לחלוטין, הוא לא ערובה למה שיקרה אז. על מנת שהפיחות לא קרה על חשבון כספי הבנק הלאומי, הרגולטור הרחיב את ההשעיה של פעולת הנזילות. במילים פשוטות, הביקוש למטבע הוא מוגבל על ידי מספר רובל חינם כי האוכלוסייה ואת ארגונים זמינים.
לגבי שמועות על מכונת ההדפסה הכלולה. ראשית אתה צריך להבין למה, בערך מדבר, זה נדלק. אם הממשלה היא עבור מטרה כלשהי (להעלות משכורות, כדי לספק הלוואות למדיניות מישהו, וכו ') חסר רובל בלארוסיות, הם יכולים להיקבע ולהדפיס. תודה לאל, את רובל לממשלה מספיק. עד 2019, במשך מספר שנים ברציפות, היה לנו תקציב עודף (הכנסה עלה עלויות).
בשל זאת, הממשלה הועתק כסף לתוך מה שנקרא כרית אוויר - בשנה שעברה התקציב היה חסר. חלק מהכסף הזה נאלץ להוציא. אבל הם בילו לא כולם. בתחילת השנה שעברה, ההוצאות הסתכמו בכ 5 מיליארד רובל. חלק (כ -2 מיליארד רובל) יכול להשקיע על כיסוי תקציבי כיסוי בשנה שעברה. כלומר, אפילו בתחילת השנה נותרו הכספים.
כלומר, אנחנו חוזרים: כאשר הממשלה אין מספיק כסף שהתקבל בצורה של מסים, הוא מבלה חטיף. וכאשר הצמד הזה יסתיים, באותו זמן, אף אחד לא רוצה להשאיל לנו כסף על החיצוני, ולא בשוק המקומי, אז יהיה צורך להפחית באופן דרמטי עלויות, או כדי לאפשר מכונת הדפסה.
עד כה, הממשלה לא באה לצורך זה. אבל ייתכן שהנושא הזה יכול להיות רלוונטי במחצית השנייה של השנה.
ואז כולנו צריכים לנחש, הדלקתי את המכונה המודפסת או לא. היום, נראה כי אין צורך כזה.
ישנם הנחה כי הסיבות לשיעור צמיחה חזק של הדולר עשוי להיות בשל הבעיות עם המפעל המתכות בלארוסית ב Zhlobin. האם זה כך? כן, עוצמת הצמיחה הקורס יכולה להשפיע על סיבות פנימיות. האם הם מחוברים עם הישועה הבאה של BMZ, קשה לומר. ואכן, הממשלה הניחה לאחרונה איגרות החוב הממשלתיות בשווי של כ -600 מיליון דולר, מכירת קשרים אלה לבנקים ולשלוח כסף הפיך ב- BMZ, כך שהמפעל יחזיר משהו להלוואות קודמות.
המפעל ב Zhlobin הוא מפעל בעייתי מאוד עבור הכלכלה הבלרוסית והבנקים. חובותיו מול הבנקים מהווים כ -1 מיליארד דולר.
הכסף הזה צריך קודם כל "בלארוסבנק". אם אתה מדמיין את המצב כי BMZ מכריזה פשיטת רגל ואינו נותן כסף "Belarusbank", אפילו עבור בנק גדול כזה זה יהיה מאוד כואב.
יכול לקנות בנקים בונד להשפיע על שוק המט"ח? סביר להניח, רכישת אג"ח BMZ היה הוראה, כלומר, זה היה בלתי אפשרי לסרב. וזה אומר כי אם הבנק לא היה את הסכום הרצוי של המטבע והוא הלך לשוק וקנה מטבע, אז במצב זה הלחץ על שוק המטבע יכול להיות. דברים כאלה אינם ידועים, אין מידע בגישה פתוחה.
האם הכלכלה שלנו תסייע לכלכלה שלנו השני 500 מיליון דולר מ 1 מיליארד דולר אשראי רוסי, אשר מחכה למשרד האוצר? אם אתה זוכר את הסיפור, אז הסופי, נתח השלישי של ההלוואה של הממשלה חושב בתחילת 2021. מן ההצהרות האחרונות של משרד האוצר, שום דבר על תחילת השנה אינו גלוי - יש רק שיחה על המחצית הראשונה של השנה במקרה הטוב. האם זה יעזור כסף? סביר להניח, הם כבר נלקחים בחשבון בתקציב ההוצאות שלהם צבוע. כלומר, השאלה היא לא בכך שהם חוסכים אותנו או לא אלה חצי מיליארד, אבל איפה לקחת כסף עדיין. ובעוד הוא נשאר פתוח.
באשר שמועות כי אחד הבנקים המסחריים מתכוננת לקורס ב 3.5-4 רובל לדולר. חדשות רעות היא שאי אפשר למחוק תרחיש זה. טוב - הוא עדיין נראה לא סביר.
על מנת צמיחה כזו של הקורס של הדולר, כל התוספת השלילית ביותר בכל הכוח של המכונה המודפסת צריכה לקרות בעת ובעונה אחת. כלומר, בכל מקרה, המגמה של רובל בלארוסית תהיה על ירידה, אבל ללא מחויבים מיוחדים מהממשלה, קשה מאוד להשיג ירידה כזו. כדי לעשות זאת, אתה צריך להפר בכוונות את כל הכללים ואת החוקים הכלכליים, להתחיל להקליד כסף לחלוטין ללא הגבלות. מה שלא היה מתורגל מאז 2011. אם זה לא נעשה, אז תחזיות כאלה נראה פסימי מדי.
יכול לעורר פיחות חד של משבר ברירת המחדל? המשבר של אי תשלום יגרום מחסור חריפה של כסף ממפעלים לקנות חומרי גלם, לשלם מסים משכורת לעובדים, ואנשים אין כסף. כשלעצמו, מצב כזה לא יכול לגרום לפיחות חדה, כי זה לא מספיק רובל לעשות משהו ואף יותר אז כאן לא עד רכישת המטבע. אין כסף.
אבל אם בתגובה האש הזאת תחליט הממשלה לשפוך רובל טריים, במקרה זה, רק פיחות פעיל יכול לקרות.
מהו התחזית לעתיד הקרוב? לא ידוע מאוד, אין זה לגמרי ברור איך המצב הפוליטי יתפתח בארץ וכן הלאה. אם אתה להגביל את עצמנו לחזית בחודש הבא, אז כאן Vadim Josub מציע: שיעור הדולר יגדל ל 2.7 רובל בלארוסית. במקביל, האנליסט סבור כי האירו ואת הרובל הרוסי יכול להיות לגמרי ברמות הנוכחיות.
Timesline.
00: 30-07: 30. מהו המצב הנוכחי בשוק המט"ח שונה מאוגוסט?
07: 30-11: 28. עד כמה האמיתות היא השמועה שהבנק הלאומי עדיין נכנע ללחץ הממשלה וכלל את המכונה?
11: 28-16: 18. האם החובות של ארגון אחד לשים לחץ על שוק המט"ח? נאמר כי הגורם לצמיחה כה חזקה של הדולר עשוי להיות בעיות עם BMZ.
16: 18-19: 25. משרד האוצר הצהיר כי השנה השנייה נתח השני של ההלוואה הרוסית מחכה - זהו השני 500 מיליון דולר ממיליארד וחצי. האם הכסף הזה יעזור לכלכלה שלנו?
19: 25-21: 56. נראה שמברה כי אחד הבנקים המסחריים מתכוננת בעתיד הקרוב לקורס ב 3.5-4 רובל לדולר.
21: 56-24: 40. האם רשת של אי תשלום Provok פיחות?
24: 40-27: 13. מה לחכות בחודשים הקרובים? תחזית מ ואדים יוסובה.
לקרוא ולהקשיב גם:
הערוץ שלנו במברק. הצטרף עכשיו!
האם יש משהו לספר? לכתוב למברק שלנו - בוט. זה בעילום שם ומהיר