תיק ההשקעות הקלאסי כבר לא עובד

המודל הקלאסי של תיק המכשירים הפיננסיים הנזילים למשקיע פרטי ב -30 השנים האחרונות נחשב לנוסחה "60/40": 60% מהמניות, 40% מהג"ח. על פי החישובים של JPMorgan ניהול נכסים, התשואה השנתית הממוצעת של תיק כזה בשנים 1999-2018. הסתכם ב -5.2% בדולרים. אבל ב 5-10 השנים הבאות, במהלך מחזור העסקים החדש, תיק כזה מודל יוכל לספק הכנסה קטנה משמעותית, וזה יביא הפסדים בכלל, בתי ההשקעות הידועים מחושב. האם למשקיעים יש הזדמנות להרוויח כסף על נכסים פיננסיים יותר?

מה קרה

בלב החישובים של JPMorgan ניהול נכסים הניח את תיק המודל, 60% מהם הושקעו במדד S & P 500 ו -40% - לאינדקס האינדקס של ארה"ב בלומברג בארה"ב. התקופה שנבחרה מעידה על ניתוח השקעה ומסקנות, שכן היא כוללת שניים קשים מאוד לשוקי המניות של השנה, כאשר מדד מניות MSCI עולמי ירד באופן משמעותי: 2008 (-4.3%) ו- 2018 (-8.2%). למרות זאת, תיק הד הדמיון יאפשר ממוצע להרוויח 5.2% בשנה.

המשקיע הממוצע קיבל הרבה פחות: לדברי דלברס, התשואה של תיקי רקאות בממוצע הסתכמה ב -1.9% בשנה. חישובים Dalbars הסתמכו על סטטיסטיקה חודשית ומכירות של קרנות השקעה על ידי המשקיעים הפרטיים האמריקאים. ההבדל הזה מוסבר, קודם כל, העובדה כי המשקיעים הפרטיים עוסקים במסחר התמקד בהשגת רווח לטווח קצר, אשר בטווח הארוך הוא אסטרטגיה לא רווחית. עם זאת, זהו נושא לדיון נפרד.

מה הלאה

מחירי המניות נשברו מהמציאות. עכשיו זה בלתי אפשרי לחזות את הרווחיות של השקעות עבור 6-12 חודשים - האינדיקטורים הבסיסיים של חברות מושפעות מעט מהתוצאה של השקעות לטווח קצר. אבל הם בהחלט להצביע על הכנסה ממוצעת נמוכה על האופק במשך 10 שנים. דגם תחזיות לטווח ארוך של הכנסה מצטברת בינונית מהשקעות במלאי בשווקים הבינלאומיים בניכוי האינפלציה מן האסטרטגים של בוטיק אנליטי מוסר מחקר, GMO ואחרים היום לתת את התשואה הצפויה של לא יותר מ 0-2% בשנה. וככל שוק המניות גבוה יותר בעתיד הקרוב, פחות המשקיעים יקבלו את העשור הבא.

עם אג"ח אפילו יותר גרוע. התשואה האמיתית (בהתחשב באינפלציה) של איגרות חוב קונצרניות עם דירוג השקעה של שני כלכלות מובילות, ארצות הברית וגרמניה הפכו לשליטים. במילים אחרות, השקעות בהם להפחית את כוח הקנייה של ההון.

במצב כזה, תיק הקלאסי "60/40" יכול להראות הכנסה מצטברת שלילית שלילית ב -10 השנים הקרובות. חברת הניהול האגדי GMO מנבאת כי העשור הנוכחי יהיה "אבוד" עבור תיק כזה

המודל של המשקיע הסמכותי ג'ון הוסמן, הידוע בגישה האקדמית שלה להשקעות, הוא 60% מהמניות, 30% מהאגרות החוב ו -10% - מעניק תשואה פוטנציאלית בניכוי 1.7% בשנה.

פרספקטיבה לא נעימה זו היא תוצאה של ייחודו של מחזור עסקי חדש בשוקי המניות. באופק במשך 2-3 שנים נראה שלושה תופעות, אשר יהיו שליליים מאוד בכל הכיתות של הנכסים:

• גידול האינפלציה.
• שיעורי הריבית.
• השלמת זריקות נזילות בשווקי המניות על ידי הבנקים המרכזיים.

אלטרנטיבה למשקיעים

משקיעים בודדים שאינם מוכנים להשלים עם הרווחיות הסמוכה של תיקי קלאסיקה בשנים הקרובות עשויים לפנות לחוויה של אנשי מקצוע. רבים מהם מבינים כי איגרות החוב יראו את עצמן הן יותר מאשר נכסים בכיתה אחרים, ולכן להפחית את חלק האג"ח במזגדים לטובת השקעות חלופיות בנכסים פיננסיים.

אחד המשקיעים המוסדיים המכובדים ביותר - אוניברסיטת אוניברסיטת ייל - במשך 20 שנה, מיוני 2000 עד 2020 ביוני, קיבל הכנסה מצטברת שנתית ממוצעת של 9.9% בדולרים. במודל התיק של הקרן ב -2021, המשקל הגדול ביותר (64.5%) מטופל על ידי כלים חלופיים, מהם:

23.5% - אסטרטגיות ההכנסות המקסימליות המקסימליות (אסטרטגיות החזרה המוחלטת). זה בדרך כלל סל קרנות השקעה, כולל קרנות גידור שמטרתו להשיג הכנסה חיובית בכל התנאים: עם צמיחה, סתיו או קיפאון שוק. בדרך כלל, סל זה יש פחות תנודתיות מאשר תיק מלאי מסורתי, וציור נמוך יותר עלות במהלך נפילת השוק;

23.5% - חברות סטארט-אפ (הון סיכון, חלק בתיק);

17.5% - כספים כי מימון מיזוגים ורכישות קליטה עם שימוש בכתף ​​(buyout ממונף, lbo).

משקיעים מקצועיים רבים אחרים גם להרחיב את השימוש של כלי השקעה חלופיים. עכשיו מעניין צפוי תשואה להראות מוצרים וקרנות להשקיע קרנות למימון סחר הם כ 7% בפרספקטיבה של 12 חודשים. בשנים האחרונות, קרנות ההלוואות (אשראי פרטי) הופכים פופולריים יותר ויותר - הם חלופה לבנקים ביורוקרטיים, הרגולציה של הידוק מדי שנה. הרווחיות הצפויה היא 5% לשנה הקרובה.

השקעות חלופיות כאלה אינן עבור כל: כרטיס הכניסה הוא יקר מאוד. עבור קרנות גידור, היא מתחילה עם מיליון דולר. אבל בהשקעות סיכון בשלבים המוקדמים יש 10,000-500,000 $ השקעות. הכל תלוי בפרויקט. אתה יכול למצוא קרנות איכותיות אשראי פרטי, אשר נלקחים למשרד של כמות מ $ 100,000. בתיקים של משקיעים פרטיים עשירים, חלקם של השקעות חלופיות היום הוא בממוצע של 10%, השקעות הון סיכון (Startups) - כ 5 %.

בשוקי המניות הבינלאומיים, לדעתי, המוצלח ביותר יהיה אסטרטגיה השקעה פעילה, בכיוון ב:

• חברות היי-טק עם פריצת דרך טכנולוגיות וצמיחה מהירה של רווחים (מניות צמיחה);
• חברות עם מודל עסקי בר קיימא ורווח יציב, אשר reinvested בפיתוח עסקי (מורשתות);
• חברות מציגות טכנולוגיות חדשניות שמשנות את המבנה של תעשיות וכלכלה בודדים (משוחחים).

אבל עם כל המשקיעים, זה עדיין מומלץ לעמוד בשלושה כללים חשובים להשקעה מוצלחת:

• זה לא משנה כמה כסף אתה מרוויח, - ההצלחה של ההשקעה היא למנוע הפסדים גדולים שיכולים להיות קטסטרופלי עבור התיק שלך ואת הכספים שלך.
• חשוב למנוע כל מוצרי השקעה, תוכניות ניהול כסף, שבו אתה לא לגמרי להבין את כל המאפיינים של המכשיר. מה בדיוק אתה הבעלים? איך לעשות כסף לעשות כסף על מכשיר זה? מהם הסיכונים? מהו נזילות? כמו גם גורמים מקצועיים רבים אחרים כי צריך לקחת בחשבון כאשר פתרונות השקעה.
• יש צורך למצוא את רמת הסיכון הנוחה שלך. משרעת תנודותיו של שוק המניות הרוסי, למעט שנים רעות (2008, 2014, 2020), היא כ -30%, שווקים מפותחים - כ -10%. אם אינך מוכן לנקוט משרעת זו של תנודות, משמעות הדבר היא כי חלק המניות במבנה הנכסים שלך לא יעלה על 10%, ואת חלקם של השקעות שמרניות (פיקדונות, נדל"ן) חייב להיות מקסימלי. אם המשקיע לוקח את הסיכון, אשר מעל לרמה נוחה, אז במהלך שיתוף הפעולה של השוק, זה בדרך כלל לוקח פתרונות שגויים ולעתים קרובות עושה שגיאה קטלנית - מוכרת מכשירים פיננסיים כאשר הם צריכים להיות קנה.

אני מאחל לכל השקעות מוצלחות!

חוות דעתו של המחבר עשויה שלא לחפוף את עמדתו של Edition Vtimes.