שוק הכסף: בשנה החדשה עם חגורות הידוק

לאחר צמצום כלשהו בגודל הגירעון המבני של הנזילות של המגזר הבנקאי בימי העבודה הראשונים של ינואר, בימים האחרונים, שיעור הגירעון יש מעט מעט גדל, מה שהופך כמעט 220 מיליארד רובל ליום התפעולי ביום רביעי בבוקר . (נזכיר כי בסוף דצמבר הערך הגירעון עלה על 400 מיליארד רובל). צמיחה אינדיקטור בימים האחרונים נבעה מגידול בחוב הבנק על הלוואות CB מאובטח עם שיעור קבוע.

מקור: בנק רוסיה; הערכה: הון וולס

כדי למשוך מימון נוסף מן הבנקים הרגולטור נאלצו להחזיר את הפיקדונות על ידי האוצר הפדרלי. כך, מאז תחילת ינואר, הבנקים צמצמו את החוב שלהם לפעולות עם האוצר (על מיכליות פעולות ריפו) על ידי יותר מ 1 טריליון רובל. החלק המהותי של זרם זה של כספים היה פיצוי על ההגעה למערכת של הוצאות התקציב, כך כולה, יצוא הנזילות על ערוץ התקציב בחודש ינואר לא נראה כל כך מרשים, אם כי הוא פועל כערוץ החלל הראשי. בנוסף למילוי מאוחר של הוצאות התקציב בשנה האחרונה, יצוא הנזילות לתשובת הכספים למשלוח הפדרלי פוצל על ידי מימון מחדש לבנק המרכזי (בעיקר באמצעות חודש של חודש) והשחזר את זרימת המזומנים ב מערכת בנקאית.

מקור: בנק רוסיה; הערכה: הון וולס

יחד עם שימור המיקום הנוזלי השלילי של הבנקים מהבנק המרכזי של שיעורי השוק הבינבנקאית נשארים ברמות גבוהות: שיעור הרווניה בימים האחרונים נרכש ברמה של קצב המפתח של הבנק המרכזי, ואת mosprime o / N שיעור התיישב מעל רמת 4.5% בשנה.

המצב הנוכחי אילץ את הבנק של רוסיה להפחית באופן משמעותי את המגבלה על המכרז הפקדה השבועית (מ 1.1 טריליון רובל, הציב שבועות קודם לכן, עד 400 מיליארד רובל), אבל לוקח בחשבון את תשלומי המס הקרוב, זה בקושי אפשרי לסמוך על ירידה מוחשית בשיעורי MBK ביום שני לאחר שחזר לקרנות מפיקדונות של הבנק המרכזי.

מקור: בנק רוסיה; הערכה: הון וולס

בערב, הרגולטור הבהיר כי התחזית של עודף נזילות מבנית ב -2021 נותרה ללא שינויים משמעותיים - 0.7-1.3 טריליון רובל. השיקום ההדרגתי של עודפי הנזילות במערכת הבנקאית של הבנק המרכזי נקשר עם "התשואה" לבנקים של מזומנים, אשר האוכלוסייה והעסקים היו מבודדים כמעט 2020. עם זאת, הרגולטור אינו שולל כי תהליך זה יכול להתעכב במשך כמה שנים. בנוסף, צפוי כי האוצר הפדרלי יוכל מקום מקומי במערכת גדולות גדולות יותר של קרנות תקציב חינם בשל המעבר השנה לחשבון משרד אחד.

יש לציין כי באופן כללי, בתחילת השנה, התקציב באופן מסורתי לוקח יותר נזילות מהמערכת באמצעות הכנסה, אשר חוזר אליו באמצעות עלויות, ולכן כדי לשפר את המצב עם המיקום הנוזלי של הבנקים ואת הירידה ב ניתן לחשב את תעריפי MBC רק במקרה של עלייה נאותה בכמות הכספים שהוצבו בבנקאות של מערכת האוצר הפדרלי בעתיד הקרוב.

יורי Kravchenko, ראש המחלקה לניתוח של בנקים ושוק הכסף IC "VELES הון"

קרא מאמרים מקוריים ב: Investing.com