Vladimir Milovidov multi-retomado, baixo o liderado listo de que tiven o honor de traballar durante varios anos en beneficio do regulador financeiro, viu os ataques da comunidade WSB (Wallstreetbets) na formación de Tiburón de Wall Street dun novo modelo de mercado financeiro. A pesar dos agradables memorias de colaboración, non podo estar de acordo con el.
Diferentes valoresA construción dun interese especulativo masivo na categoría "Sistema de novos valores sociais" é inesperadamente, ea mestura deste interese cos principios de finanzas sostibles non é nada. De feito, o sistema de valor subxacente ao rápido crecemento das finanzas sostibles (o importe global de investimentos responsables para 2006-2019 aumentou de $ 7 billóns a 86 billóns de dólares), oposto ao interese especulativo a curto prazo. Un dos principais elementos do concepto de financiamento sostible ademais da mencionada combinación do desexo de beneficios co desexo de benestar ambiental e social é a formación dun custo a longo prazo. Este concepto ofrece unha serie de medidas destinadas a mellorar o horizonte de investimento, que, en caso de implementación, pode reducir seriamente o atractivo da especulación a curto prazo.
Poñer ao canto
Describindo o aumento das citas de gamestop, moitos usan o término "curto", pero nesta situación é importante que chegou como resultado da esquina. Este é exactamente o nome do débito déficit dos papeis dispoñibles, moitas veces derivados do resultado dirixido a crear tal situación de compra. O curto praza é unha situación onde os xogadores que tomaron unha posición curta (vendendo o papel que prestan desde un corredor), temendo novas perdas do crecemento do curso de accións, comezan a reducir as posicións, queixan o papel.
Skviz Short non sempre é unha consecuencia do canto, pero no caso de GameStop era exactamente iso. O 15 de xaneiro, a posición curta total para estas accións foi do 121% do número total destas accións en manexo libre, que apuntan exclusivamente á esquina como a causa raíz da cerda. Está en tales situacións que o movemento de cursos pode ser o máis poderoso - sobre isto, de feito, constrúense unha selección de accións para o ataque WSB e outros "pequenos depredadores de rede". Atopar un activo cun recuncho, comezan a baixar - compra masiva para aumentar o prezo.
Se buscas unha multitude de pequenos especuladores sobre o ataque que pasou á ideoloxía (que, ao meu xuízo, non é nada necesario), preferiría acordar con outro veterano do mercado financeiro ruso, Evgeny Kogan, quen chamou George Soros "O pai ideolóxico deste espectáculo" - Manipulación organizada. Pero aquí leva unha gran reserva - Soros, elixindo un obxectivo para o ataque, confiado nunha análise fundamental que non está no "WSB Show" e as súas cousas.
Sete problemas: unha respostaDesafortunadamente, hai poucas persoas falando de todas estas buscas de ideoloxía sobre as razóns fundamentais do que está a suceder. Desde este punto de vista, os ataques especulativos "homyachkov" é unha consecuencia directa da política monetaria dos maiores bancos centrais. Ambas as súas características actuais (en comparación coas políticas do século Centro anterior - anomalías) - unha gran cantidade de diñeiro emitido e baixas taxas - aumentar radicalmente a posibilidade de formar burbullas nos mercados de bens financeiros. Este diñeiro está a buscar uso e atopalo principalmente no mercado financeiro, especialmente nas condicións de estancamento do sector real. Taxas baixas predeterminadas O valor extremadamente alto do valor teórico dos títulos e algúns outros bens financeiros (usando o máis sinxelo, "desde o libro de texto", as versións do cálculo de tal valor poden levala ao infinito).
Os bancos centrais, para a maioría dos cales, despois de 2009, a función de garantir a estabilidade financeira está obviamente non está preparado para realizar esta función. Os principais bancos centrais nos seus informes repetir invariablemente que ven a vulnerabilidade da estabilidade financeira, incluíndo os fortes revoltos de moitos activos, pero continúan as políticas de alivio cuantitativo, aparentemente, crendo que terán "converter" a algúns "críticos" momento. Neste caso, baixo o momento crítico, enténdese a inflación. Todos os bancos centrais, dirixidos a inflación, afirmaban que converterán a política de facilidade cuantitativa só despois do exceso sostible da inflación dalgún nivel.
Pero xunto cunha baixa taxa de crecemento dos prezos ao consumidor, hai unha promoción de "inflación de activos", que, ao realizar políticas monetarias, non se ten en conta agora. Parece que ao mesmo tempo asegurar o prezo e a estabilidade financeira dos bancos centrais en condicións modernas non pode. Ademais, argumentando sobre a estabilidade financeira, moitos deles aínda ven só un risco: a liquidez do sector bancario. En consecuencia, saben só unha ferramenta para garantir a estabilidade financeira: prestación aos bancos comerciais en Central, I.E. Unha infusión aínda maior de diñeiro no sistema financeiro. Só recentemente comezou a aparecer sobre os riscos de estabilidade financeira como un complexo de risco que afecta non só e non tanto o sector bancario como organizacións financeiras non bancarias e mercados financeiros no seu conxunto. Pero cantas ideas de consenso sobre as ferramentas de oposición a estes riscos aínda non existen.
As cuestións que afectan os fundamentos da organización institucional e funcional da normativa financeira cada vez son cada vez máis relevantes. ¿É apropiado combinar no mesmo corpo dirixido á inflación coa estabilidade financeira? Debería a política monetaria ter unha estabilidade financeira como obxectivo? Que políticas que non sexan monetarias e prudenciales poden usarse para manter a estabilidade financeira? Son estas preguntas que pedirán unha discusión sobre a estabilidade financeira nun futuro próximo e a resposta ao problema dos "hamsters especulantes do mal dependerá das respostas.
A opinión do autor pode non coincidir coa posición da edición VTimes.