Walt Disney. Analizamos a empresa para o investimento a longo prazo

A Walt Disney Company (NYSE: DIS) é unha empresa que apenas é necesaria. Eu só vou dicir que (entre outras cousas) neste compoñente de medios de Marvel, Lucasfilm, Pixar, século XX, servizo nacional xeográfico, Disney + Stregnation, 6 Disneyland Parks e, por suposto, The Walt Disney Studios. Promocións de accións ao momento de escribir artigos: 183,60 dólares. Capitalización actual: 333 millóns de dólares. O informe saíu o 11 de febreiro de 2021

Historia

No verán de 1923, os irmáns Walt e Roy Disney chegaron a California cun debuxo animado de 8 minutos coa combinación de actores en directo "Country of Wonders Alice", que foi capaz de vender un distribuidor. O 16 de outubro de 1923, un contrato asinouse nunha serie de debuxos animados sobre Alicia. A partir desta data, comeza Disney Brothers Cartoon Studio.

Catro anos máis tarde, Walt Disney xurdiu co coello de Oswald, creando 26 debuxos animados, pero o distribuidor aproveitou os termos do contrato e, tendo dereitos excepcionais a este personaxe, realizou a realización sen Disney. Logo da molesta perda de Oswald, Walt Disney xurdiu con Mickey Mouse, pero as dúas primeiras películas que ninguén quería comprar, porque eran mudas. Ao configurar o seu erro, o terceiro debuxo animado sobre Mickey Maus, xa con Synchronous Sound, foi lanzado nas pantallas o 18 de novembro de 1928. E tivo éxito estúpido.

De 1932 a 1943 Disney Cartoons gañou 10 premios Oscar (de 11 cerimonias realizadas). Para a súa vida, Walt Disney recibiu 26 premios con premios (o que é un récord para unha persoa a este día), o último dos cales foi galardonado en 1969 póstumamente. O 21 de decembro de 1937, o debuxo animado "Snow White e Seven Dwarfs" foi lanzado, que recibiu 8 premios Oscar e realizou o título do deseño animado de diñeiro (tendo en conta a inflación) ata 1993, o récord foi golpeado por Aladdin (produción de Disney ), e entón King Lvom (tamén a produción de Disney).

En 1940, naquel momento, a xa chamada Walt Disney Productions pasou un IPO. O 17 de xullo de 1955, abriuse o primeiro parque temático do mundo Disneyland en California. En 1964, a película "Mary Poppins", que recibiu 5 premios Oscar e caeu en 2013 ao Rexistro de Cine Nacional de Estados Unidos (no rexistro de só 800 películas). O seu nome actual "The Walt Disney Company" empresa adquirida en 1986

Disney desenvolveuse constantemente ao darse conta de novas direccións e cada vez alcanzar un éxito sorprendente, o que permitiu á compañía tomar unha posición de liderado na industria do entretenimiento.

Dividendos

Disney comezou a pagar dividendos hai máis de 60 anos, pero só en 1986 intentou facer unha regra un aumento anual dos dividendos. Ata o ano 1999, a compañía pagou dividendos trimestralmente, pero decidiu ir ao pagamento anual, explicando isto con grandes gastos falsos (ás veces pequenos accionistas tiveron que pagar dividendos menos que a empresa dedicada ao envío de controis de envío). Desde 2015, a compañía converteuse en dividendos pagos cada seis meses. En 2020, a compañía baixo a influencia da crise cancelou completamente os dividendos.

A empresa nunca reduciu os pagamentos de dividendos (as discrepancias dos anos tiveron lugar ao cambiar a frecuencia dos pagamentos). Desde 2005, a porcentaxe de pagamentos de beneficio neto raramente superou o 25%, eo rendemento do dividendo é do 1,5%. Para a guía de Disney, o pagamento de Dividendo sempre foi coa menor prioridade en relación cos investimentos no desenvolvemento empresarial. Nun futuro próximo, Disney non planea retomar os dividendos. Pero creo que, mesmo cando se retoman os pagamentos, os investimentos non deben centrarse en dividendos, porque o rendemento será completamente pouco atractivo.

Cambiar o valor das accións

Disney fai o suficiente. Préstamos vantaxoso, para o período de ata 6 anos, é posible lucrar o 300%, pero ao mesmo tempo tamén se florece rapidamente nun 30-50%.

Dis mensual.

Hoxe, Disney é un 20% máis caro que fai un ano, mentres que a compañía conseguiu sobrevivir e caer nun 50% e despegar no 145%. É difícil negar que desde 2009, as accións teñen unha tendencia sobre a crianza (aínda que, ata desde 2002), pero mediante a compra no pico en 2015, o investidor tería que reinstalar un descanso ao 30% durante 4 anos. A volatilidade beta por 5 anos é de 1.20, é dicir, as accións da compañía son un 20% máis anchas que o mercado no seu conxunto. Deste xeito, a compañía con interese compensa baixos dividendos debido a un bo movemento do valor das accións. Pero Disney xa é difícil de calcular as accións do tipo "compras e esquecer".

Indicadores financeiros

O informe do ano fiscal 2020 saíu o 3 de outubro, mentres que o 11 de febreiro, un informe foi publicado para o primeiro trimestre do 2021º ano fiscal. Disney asigna 4 segmentos de negocio principais:

1. Medios de comunicación (redes multimedia) - Networks de televisión (ABC, National Geographic), estacións de televisión;
2. Parques e bens (parques, experiencias e produtos) - parques temáticos e resorts, cruceiros, produtos licenciados baixo a marca "Disney" (xoguetes, revistas, varios atributos);
3. Contido de estudo (Studio Entertainment) - Estudos de cine, estudos animados, estudos de gravación e producións teatrais;
4. Venda de contido propio ao consumidor (Direct-to-Consumer & International) - Servizos de cadea (Disney +, ESPN +, Hulu), marcas de canles de televisión internacionais, aplicacións, sitios.

O 20 de marzo de 2019, unha transacción foi pechada para adquirir a maior parte da compañía 21st Century Fox por máis de 71.000 millóns de dólares (e inicialmente o importe da transacción foi negociado por valor de US $ 52 millóns, pero Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA ) Uniuse ao xogo, que tamén expresou interese por comprar e intentou matar a oferta de Discney). Como resultado da transacción, os activos de Disney aumentaron case dúas veces.

Unha gran transacción cunha coronacrizis levou ao crecemento da carga de débedas 3 veces (en comparación co 2018) e un aumento nos multiplicadores EV / EBITDA a 31 en 2020 (desde unha media de 11, que se celebrou durante moitos anos ata 2019) e Débeda / EBITDA a 11,9 en 2020 (cun ​​valor medio de 1.3, que se celebrou ata 2019). O ano 2020, Disney completouse cunha perda de case US $ 3 bilhões (contra o beneficio de 11.000 millóns de dólares en 2019), e no primeiro trimestre do 2021º ano fiscal mostrou beneficios mínimos de varios millóns (redución do 99% a ano) que inspirou por investimentos, xa que as previsións eran moito peores. As dinámicas de ingresos e beneficios nos segmentos preséntanse en diagramas.

Dis ingresos

Disfendes

O segmento de servizos de transmisión está moi activamente desenvolvendo, pero ata agora non factivo, que está asociado a serios investimentos para conquistar a participación do mercado mundial. En outubro de 2020, Disney anunciou a reorganización para fortalecer a posición do segmento directo a consumidor. Está claro que a pandemia influenciou moito a Disney e predeciron futuros resultados financeiros son bastante difíciles: os parques de entretemento en países individuais están pechados, o acceso está limitado nos cines, polo que a empresa escolleu, xa que parece o camiño correcto para o desenvolvemento intensivo de servizos de corte, pero ata agora o investimento non paga. Ademais, as axencias de clasificación en 2020 reduciron a clasificación de crédito de Disney, que pode levar ao aumento do custo de atender unha gran débeda e, como resultado, o descenso do investimento no desenvolvemento empresarial.

Comparación cos competidores

Disney está representada en diferentes segmentos e en cada un ten competidores serios, pero hoxe enfocarei na análise da competencia nos servizos dedicados. Unha comparación dun cambio no número de suscriptores pagos para o ano 2020, todos sentáronse na casa e os servizos de transmisión tiñan unha verdadeira loita por cada espectador. Disney considerará Disney + (lanzado en novembro de 2019) e Hulu. Competidores:

• Netflix (NASDAQ: NFLX)
• Amazon (NASDAQ: AMZN) PRIME VIDEO - Avaliación áspera, os subscritores son calculados: hai datos sobre o número de subscritores a Amazon Prime, que inclúe moitos servizos nunha sinatura e hai datos estatísticos sobre a porcentaxe de suscriptores que usan o stricming Servizo
• Apple (NASDAQ: AAPL) TV + - Lanzado en novembro de 2019; Calculación aproximada, os subscritores son calculados: a suscripción anual é gratuíta ao comprar dispositivos de Apple, de acordo con varios datos estatísticos, calcúlanse os subscritores precisamente pagos.
• Peacock NBCuniversal (de Comcast) - Lanzado en abril de 2020
• HBO MAX (pertence a AT & T (NYSE: T)) - Lanzado en maio 2020

Cambiar os subscritores preséntase no diagrama.

Dis competidores

Incremento incrible Disney + - 58 millóns por 9 meses e case 100 millóns de subscritores 14 meses! Compare NBCuniversal Peacock, que conseguiu obter 33 millóns en 9 meses, ou HBO Max, que só 17 millóns en 9 meses. Disney é moi correcto e, sobre todo, a tempo, fixo unha aposta polo desenvolvemento mundial do servizo, mentres que o pavo real e HBO Max traballan en EE. UU. E só van entrar no mercado global.

Análise técnica

Descifres

Tras empuxar de apoio a 120 dólares, as accións nun par de meses recibiron un aumento de + 50%. En todos os prazos de tempo, a partir do día, a tendencia ascendente e, polo tanto, non é tecnicamente motivo para vender, senón tamén para compra-lo demasiado tarde. O soporte de día máis próximo é de $ 183, a continuación - soporte significativo por 170 dólares e $ 152. A resistencia está indicada por 190 dólares. O desvío non está formado, polo que, por agora, as citas poden continuar a tirar a tendencia a unha altura indefinida.

Posible plan de investimento

Estado actual en Promocións de Disney que chamaría o exemplo clásico "Comprar en rumores, vender en feitos". Por primeira vez en décadas, a compañía mostrou unha perda para o ano, ten unha enorme débeda (que aínda é posible servir), parte das divisións non poden funcionar debido ao coronavirus. Pero hai potencial - enorme potencial - a través da compra do século XXI eo rápido desenvolvemento de Disney +. Polo tanto, é imposible comprar un investidor a longo prazo agora! É necesario esperar a venda de feitos. Obxectivo dos indicadores financeiros actuais do nivel de compra da empresa, ao meu xuízo, $ 120. Recomendo esperar un descenso polo menos para soportar $ 152, e só entón para comezar a considerar a posibilidade de comprar con base en noticias emerxentes e resultados financeiros.

Ler artigos orixinais sobre: ​​Investing.com