No negocio de risco, depende moito das persoas. Unha idea exitosa e un modelo de negocio prometedor aínda non significa que unha empresa verdadeiramente grande crecerá desde o proxecto. Todo depende dos fundadores, polo que os investimentos de risco sempre pagan moito tempo para comunicarse cos empresarios. É necesario crer non só na idea, senón tamén no fundador. Este ano, os investimentos tiveron que aprender a buscar esta fe por zoom. A pandemia influíu grandemente nos procesos da Wench Global e non custou unha vez remotamente.
Un vello amigo é mellor que dous novosBoa noticia: o mercado non está morto, non había menos diñeiro. Se cre que as estatísticas de analista de CrunchBase, entón en 11 meses aínda máis diñeiro foi investido en proxectos de risco en todo o mundo que un ano antes - 269 millóns de dólares contra US $ 261 millóns por outra banda, a situación cambiou dramaticamente. En 2020, os investimentos de capital risco tiveron un apetito moi forte por risco e foron extremadamente colocados en novos proxectos, especialmente no primeiro semestre do ano. E moitas áreas, como viaxar, e en todo tiveron que esquecer case o diñeiro de aventura.
A maioría dos fondos de capital de risco que comezan a partir da primavera, implicados na salvación e apoio ás súas carteiras. A nova rolda foi planificada para algúns proxectos, outros tiñan que buscar con urxencia diñeiro adicional debido á situación deteriorada do mercado. Os fondos axudaron a elaborar plans anti-crise e buscar novos investimentos. Nalgún lugar desde marzo, a nosa fundación cambiou case por completo ao traballo remoto. Sorprendentemente, a eficacia da recolleita de fondos aumentou. No mesmo modo de zoom, o mundo enteiro funcionou e todos formaban parte da posición do outro. Durante tres meses de auto-illamento logrou facer as mesmas transaccións que para o total de 2019
Sostendo e mesmo un pequeno aumento no mercado global pode estar asociado co feito de que os investimentos volvéronse máis investimentos en etapas posteriores. Neste caso, o número de transaccións diminuíu e creceu o tamaño dos cheques. Os investimentos preferiron investimentos menos arriscados: canto máis tempo vivise, maior será a oportunidade de éxito. Segundo as estatísticas de CrunchBase, este ano a segunda vez na historia a maior parte do mercado é unha transacción de 100 millóns de dólares.
Os proxectos na fase de sementes e pre-sementes este ano non foron francamente afortunados. O número de transaccións nesta fase caeu case dúas veces. Pero a recuperación pode ser esperada nun futuro próximo. Moitos aceleradores europeos importantes no primeiro semestre do ano non mostraron as súas startups, e no segundo - retomou esta actividade. Por exemplo, un gran acelerador británico empresarial logrou primeiro realizar unha demo para oficinas europeas e en Singapur. A sensación de que a semente morreu, non. Ademais, moitos fondos non deixaron de buscar proxectos. Simplemente non investiu de inmediato, pero aprazou as transaccións máis tarde. Ao mesmo tempo, moitas dilixencia remotamente realizada, puntuación primaria. As iniciativas pandémicas relativamente sobreviventes axudaron aos programas de apoio ao goberno. En calquera caso, en Francia e Gran Bretaña, o goberno lanzou programas de asistencia comercial. Esta asistencia foi parcialmente a Venchur, que de algunha maneira equilibrou o descenso do apetito dos investimentos en risco.
Startups of Early Stage, por certo, a comunicación de zoom da era pandémica só se beneficiará. Os investimentos escribiron esta ferramenta e, debería supor que o leve a traballar: as reunións co investidor serán máis fáciles de conseguir, aínda que en liña. Non creo que isto poida desprazar a comunicación persoal - será máis probable que se converta nunha ferramenta adicional para o primeiro coñecemento. A xuntanza persoal seguirá sendo unha especie de filtro.
Na primavera e ao comezo do verán había moitas conversacións que as startups foron fortemente solicitadas para avaliar. De feito, moitas roldas foron feitas por investimentos existentes, que se reflectiu na avaliación. Ao mesmo tempo, no segundo semestre do ano, as roldas con investimentos externos xa se fan moito máis grandes.
Chegar ao bier.Outra tendencia 2020 é unha gran cantidade de IPOS exitosos. Ozón doméstico, Airbnb, Doordash e aínda unha serie de empresas entraron na bolsa. O feito é que no mercado de accións, especialmente o americano, a euforia foi observada case todo o ano. Parte do diñeiro obtido segundo os programas de apoio estatal, a xente comezou a investir en stock a través de servizos, como Robinhood, que permiten investir en pequenas comprobacións de $ 5-10.
Os investimentos non cualificados raramente mire multiplicadores e tendencias, están investindo en nomes familiares. Todo este crecemento estimulado e no sector tecnolóxico. Tal situación, como resultado, leva investimentos de startups ao pensamento que agora é un bo momento para ir á bolsa. De aí o gran número de IPO. Ao mesmo tempo, moitas empresas, como Airbnb ou Doordash, a capitalización da bolsa resultou ser moito maior que a estimación da última rolda non pública. Isto de novo é explicado polo interese dos investimentos non cualificados: se alguén investiu no Tesla condicional e gañou, entón tamén teño que investir alí. Pero tal aumento pode levar ao feito de que despois dun tempo, a capitalización das empresas volve. Verdade, os Estados Unidos adoptaron un novo programa estimulante. Así, a principios do próximo ano pode esperar unha nova onda dun IPO, por suposto, menor.
Venchur é, pero o problemaEn Rusia, o investimento de risco este ano non é tan bo. Segundo o informe PWC e RVC, no primeiro semestre do ano, o mercado caeu un 9% a 240 millóns de dólares, o número de transaccións diminuíu de 130 a 78. Se excluímos as transaccións de Ozon (150 millóns de dólares antes de chegar ao stock Exchange e $ 119,3 millóns no primeiro semestre de 2019), o tamaño do mercado será de $ 143,5 millóns e 90 millóns de dólares, respectivamente, a caída do 37%. No mercado ruso, unha ou dúas transaccións pode converter as estatísticas. Segundo o estudo Inc. Rusia, durante todo o ano o mercado creceu case dúas veces - de 11,6 a 21,9 millóns de rublos. O principal aumento - a expensas do investimento estranxeiro nas nosas startups. E aquí hai unha gran pregunta que se considera unha empresa rusa.
O noso mercado de aventura nunca foi particularmente desenvolvido. Aínda que mires o número de startups, entón en Rusia hai 2000-4000 e no mesmo Israel uns 8.000. O noso eterno problema é a comercialización de tecnoloxías: temos fortes enxeñeiros, pero mal embalan os seus desenvolvementos no produto e está a buscar compradores. E non está claro: máis emprendedores deberían ter máis investimentos, ou, pola contra, máis investimentos que desenvolverán emprendedores.
A situación no wanderer ruso provoca preocupacións. Este ano, seis institucións de desenvolvemento, incluíndo Skolkovo, United baixo a á de VEB, as RVC foron dadas baixo o control do RFPE. Neste mercado, como noutras áreas, ocorre a consolidación. E isto pode levar a unha diminución da competencia e a velocidade de desenvolvemento dos segmentos. Temos poucos fondos privados e poucas corporacións que compran startups. Investir con opcións limitadas para a liberación adicional non está preparado. Si, hai xogadores, como Sberbank, que compran activamente as startups, pero Sberbank non poderá comprar a todos.
Que facer startups? Escalable a outros mercados. Moitos intentan conquistar o mercado estadounidense. Pero segundo a experiencia dos nosos proxectos, involucrar e Rusia, e os Estados Unidos son case imposibles ao mesmo tempo: cómpre concentrarse. Pero agora, pasar a Estados Unidos volveuse máis difícil que hai 10 anos. O inicio ruso, aínda que se movía por todo o equipo, non se fai simultáneamente aos ollos dos investimentos da empresa estadounidense. De todos os xeitos, hai dúbidas sobre as raíces rusas. Alternativamente, pode tratar de traballar no mercado ruso e ao mesmo tempo dominar os mercados de Europa, Oriente Medio, sueste asiático. Nos últimos dous, moi pouco interesados na orixe do inicio. En Europa, as raíces rusas poden chamar preguntas, pero polo menos listas para escoitar as respostas.
E aínda hai que ter en conta a tendencia de desgravalización. De feito, os países abarcan os seus mercados e protexen aos seus fabricantes, aumentan o potencial de exportación. Tome polo menos unha guerra estadounidense con Tiktok, cando os propietarios de servizos chineses están obrigados a vender a participación das empresas estadounidenses. Pandemia só engadiu as velocidades desta tendencia. No contexto de corentena e peche de fronteiras, a mobilidade da poboación diminuíu, que é un factor clave no movemento do traballo e do capital. Agora é notablemente máis complicado. E é improbable que a situación mellorará no próximo ano mesmo tendo en conta a vacinación masiva no mundo. Doutra banda, se en 2018 a nosa fundación case en cada acordo tivo que explicar a orixe do diñeiro, agora o diñeiro dos fondos chineses cae baixo a atención máis próxima. Pero a situación pode volver cambiar.
Non se pode dicir que en Rusia todo está mal con investimentos de capital e negocios tecnolóxicos de risco. Había exitoso IPO HeadHunter e Ozon. Temos boas startups de alta calidade con tecnoloxías e produtos internacionais. En Rusia, un novo Unicorn - unha empresa cunha estimación de 1.000 millóns de dólares - en media nace unha vez cada 3-4 anos. Vemos a demanda da nosa tecnoloxía no estranxeiro. Verdade, o compoñente comercial estranxeiro presionou unha pandemia e non se cumpriu o plano de vendas internacionais das nosas startups. Con todo, as vendas foron. Si, en Rusia é difícil buscar boas startups e necesitan axudar moito co desenvolvemento.
O estado de Venchur non é necesariamente fondos. Hai moitos exemplos no mundo cando o Estado enfróntase coa tarefa de estimular o desenvolvemento tecnolóxico a través de programas especiais, subvencións. O máis famoso, probablemente americano DARPA. As axencias e os ministerios que practican tales programas poden non ser un obxectivo. Están máis tentando apoiar enxeñeiros, empresarios nos seus proxectos. Os organizadores destes programas non teñen o risco e a responsabilidade da selección e posterior crecemento das empresas, así como a súa cancelación en caso de fallo. Os fondos de capital de risco público foron creados en Rusia, mentres que na súa esencia o orzamento non prevé a posibilidade de escribir activos. E isto pode levar a estancamento no mercado. Os fondos privados son difíciles de competir cos fondos do goberno en orzamentos e oportunidades de beneficio. Os mecanismos de investimento estatal en tecnoloxía non deben suprimir os principios do mercado da competencia.
A opinión do autor pode non coincidir coa posición da edición VTimes.