Les investisseurs concernaient fermement la croissance d'un niveau d'inflation de pause de 10 ans (indicateur de marché des attentes inflationnistes). Non seulement qu'il a surmonté la marque de 2%, il a également fixé quelques jours à ce niveau. En parallèle cultivé le rendement des gouvernements gouvernementales; Le Président est assez atypique, compte tenu des nombreux signes que le premier semestre de l'année sera très lourd pour l'économie américaine.
Cependant, tout ressemble à une inflation reste sous contrôle. Peu de participants de la table ronde annuelle Barron ont exprimé leur préoccupation face à cette question - du moins dans le contexte de l'année à venir.
Nous attendons un demi-siècle d'inflation déprimée?
En ce qui concerne le système de la Réserve fédérale, un seul «super-faucon» représenté par le président de la Banque régionale de Kansas City Esther George met en garde contre les perspectives d'inflation de surtension, dont le catalyseur sera le retour des employés du secteur des services à leurs responsabilités dans la seconde moitié de l'année.
Professeur honoraire de la London School of Economics Meghnad Desai prévoit même un demi-siècle de faible inflation. Dans le même temps, il admet qu'un tel pronostic est fortement distingué sur un contexte général.
À son avis, les changements économiques ont considérablement rejeté le paradigme: les robots et l'intelligence artificielle ont effectivement cessé de la croissance des salaires, privant l'inflation d'un important conducteur (au moins dans les pays occidentaux). Les coûts de service de la dette en pourcentage du PIB (le professeur Desai considère une comparaison de flux plus importants que l'indicateur standard du ratio de dette pour le PIB) est assez faible, malgré la forte augmentation des emprunts du gouvernement.
Les investisseurs de la dette américaine sont quelque peu plus préoccupés par l'inflation et il s'agissait clairement de l'un des facteurs qui contribuent à la croissance des rendements obligataires. Un facteur encore plus important dans les analystes examine le projet de stimuler la nouvelle administration américaine de 1,9 milliard de dollars. Cette semaine, Joseph Biden sera frissonna comme le 46e président des États-Unis, et il a déjà présenté ses plans de surmonter les conséquences de Covid-19, y compris d'énormes dépenses publiques.
Le rendement d'un peu d'obstacles âgés de 10 ans a augmenté d'un minimum du début de l'année de 0,9% au sommet au-dessus de la marque de 1,13% (bien qu'elle a diminué de 1,09% au cours de la dernière négociation). Le rendement d'obligations de 30 ans a ajouté environ 20 éléments de base et a presque atteint 1,84% (mais ne s'est pas également tenu sur le dessus).
Certains analystes ont soulevé leurs prévisions pour l'année, ce qui suggère qu'à la fin de l'année, le rendement de papiers de 10 ans atteindra 1,5%.
Des emprunts supplémentaires retiendront le prix des obligations et, étant donné que la rentabilité est inversement proportionnelle au coût, les analystes ont suggéré la croissance de l'indicateur. Un facteur de soutien supplémentaire peut être une croissance économique active contre le contexte de la vaccination et de l'emploi de masse.
Cependant, à ce stade, la vaccination progresse non aussi avec succès, comme prévu et faible macroityatine restreint la vente des obligations du Trésor (et, en conséquence, la croissance de la rentabilité). En conséquence, certains investisseurs ont décidé de tirer parti du moment et de ne pas attendre la croissance de la rentabilité.
La semaine dernière, les investisseurs ont régné les obligations d'État de 10 ans de 38 milliards de dollars, puis s'est concentrée sur une vente aux enchères de 19 milliards de dollars. Cette semaine, le marché sera offert du papier de 20 ans pour 24 milliards de dollars.
Maintenant, les participants au marché s'attendent à une réaction d'investisseurs étrangers (en particulier du Japon). Le yen s'est renforcé vers le dollar et le coût de la couverture est tombé. Les États-Unis suggèrent une si rare dans notre rentabilité positive. Mais il y a un sentiment que les investisseurs japonais aimeraient un rendement légèrement supérieur et maintenant ils sont déçus.
Dans le même temps, les responsables de la Fed ont réfuté la possibilité d'un "calibrage" des outils de réglementation (c'est-à-dire réduire le rachat d'actifs) cette année, qui avait une pression supplémentaire sur le rendement.