L'inflation est l'ennemi principal du marché boursier croissant. Et maintenant, le rendement de la gouvernance indique clairement les perspectives d'augmentation de la pression des prix.
Les attentes du nouveau paquet d'incitations économiques de l'administration de Biden et du succès de Covid-19 poussent le rendement; Au moment de cette rédaction, le rendement des obligations américaines de 10 ans était à un maximum de 1,39% annuel.
L'augmentation de la rentabilité reflète largement les attentes des investisseurs concernant la restauration rapide de l'économie. Mais lorsque cela se produit, les banques centrales peuvent refuser de stimuler les politiques, en réduisant l'attractivité des actions (en particulier des entreprises à croissance rapide).
Les plus grandes entreprises de technologie du groupe FAANG (y compris Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL) et Amazon (NASDAQ: AMZN)), plus que d'autres vulnérables au rendement croissant d'obligations, car pendant la période de pandémie, leur le rallye était particulièrement puissant.
C'est la principale raison pour laquelle les actions étaient sous pression croissante; Il existe de plus en plus de prérequis pour la reprise économique active au deuxième trimestre. ETF Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ), construit sur la base de l'indice NASDAQ 100, est Apple, Microsoft (NASDAQ: MSFT) et Amazon. Au cours des dernières semaines, le Fonds a retardé l'indice S & P 500 et lundi a diminué de plus de 2% (après avoir passé un mois à la tendance du côté).
Les conséquences d'une éventuelle augmentation de l'inflation et d'augmentation des taux d'intérêt dépendent largement du taux de croissance de la rentabilité. Certains analystes prédisent que le rendement de documents âgés de 10 ans d'ici la fin de l'année sera de 1,5% à 2%, car les investisseurs commencent déjà à se préparer à l'augmentation future des taux alimentaires. Cela écrit Wall Street Journal.
Le pire scénario
Les anticipations inflationnistes augmentent, les analystes sont divisés en évaluations des conséquences d'un marché de la hausse des prix pour le marché boursier. Le scénario le plus alarmant peut être la répétition des événements de 2013, lorsqu'une hypothèse simple du président de la Fed de Ben Bernanke sur une éventuelle réduction du programme d'actifs par la Banque centrale a entraîné une forte augmentation du rendement des obligations et de la tomber dans les actions.
"Il y a des préoccupations que, au moment de la quote-part des banques centrales des États-Unis et de la zone euro, le coût des actifs sera formé sur la base des estimations les plus optimistes", déclare Statea-Strategist Nordea Gestion Sebastian Gali dans un article de recherche appelé "petite panique". "Les chances de plier le rachat d'actifs aux États-Unis augmentent dans le contexte de l'amélioration des ventes au détail (après quatre mois de déceptions) et des perspectives d'adoption d'un ensemble d'incitations budgétaires d'un volume de 1,9 milliard de dollars."
Malgré les perspectives de correction des actions à croissance rapide, les conditions de fonctionnement favoriseront généralement ces entreprises. Le boom de la popularité du commerce électronique, du travail à distance et de l'étude, ainsi que la demande croissante d'équipements de haute technologie - seulement une partie des tendances qui n'iront nulle part dans un proche avenir. Dans le même temps, il n'y a aucun signe que la Fed allait annuler des incitations monétaires qui servent de "cercle de secours" pour des millions de petites entreprises devenant victimes d'une pandémie.
Le chef de la formation d'une stratégie sur le marché boursier européen à Barclays Emmanuel Kau dit que l'inclinaison de la courbe de rendement est "typique des premiers stades du cycle".
Comme il l'a noté dans une note récente:
"Bien sûr, après un fort rassemblement des dernières semaines, la promotion peut prendre une pause, car de nombreux secteurs croissant en parallèle à la rentabilité ont l'air de plus en plus (par exemple, des produits de base et des banques). Mais à ce stade, nous pensons que la croissance de la rentabilité est plutôt une confirmation de la nature "haussière" du marché boursier que la menace, de sorte que les tirages devraient être remboursés. "
Résumer
Les actions de croissance peuvent faire face à de nouvelles ventes comme rendements obligataires des bas historiques.
Mais cela ne devrait pas être perçu comme une menace pour le secteur de la haute technologie, qui, à notre avis, conserve le biais «haussier». Après tout, les facteurs fondamentaux de soutien à cette industrie sont toujours en vigueur.
Une nouvelle preuve de cette théorie n'était que la saison de fin de la déclaration; 95% des entreprises ont dépassé les prévisions des analystes des bénéfices et de 88% sur les revenus.
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