Vendredi, les résultats financiers annuels ont publié le plus grand vendeur de biens de la demande quotidienne - X5 Retail Group, le propriétaire de Pyaterochka et "Carrefours". Le marché attendait si ce n'est pas exceptionnel, au moins le minimum de résultats très forts - et il y avait des raisons.
X5 Groupe de vente au détail La première des plus grandes chaînes de vente au détail a commencé la transformation de l'entreprise principale - les magasins "à la maison" "Pyaterochka": de retour en 2017. Dans le nouveau concept, le taux n'a pas été fait sur le prix, mais sur le offre à l'acheteur. Les magasins ont été sauvés, la gamme de légumes et de fruits augmentait, les produits avec une période de stockage courte et très courte semblaient - laiterie et la viande. Dans les magasins a même commencé à cuire du pain sur place.
Maintenant, le rebranding est également un réseau de supermarchés «carrefours».
X5 a été la première non seulement seulement réaliser l'importance de la transformation numérique, mais aussi le commença. Au cours de l'année de la pandémie et de l'auto-isolation omniprésente, la société s'est approchée de tout le chemin: "Crossroads" a appris à fournir des commandes sur Internet pendant 1-2 heures et Pyaterochka a lancé la livraison express à Moscou et dans les régions.
Une base solide a permis à X5 le plus rapidement possible d'ajuster les nouvelles conditions de vie et de ne pas rechercher des solutions sur les concurrents Go. Le propriétaire de la "Pyatoche" a obtenu le leadership et parmi les détaillants en ligne de produits avec un chiffre d'affaires de près de 22 milliards de roubles. - Ceci est une augmentation de 4,5 fois. Le concurrent le plus proche - Sbermarket - a retardé de plus d'un milliard de roubles. (5,5%), et numéro trois, "WKONOS", - de 5,5 milliards de roubles. (25%).
Le chiffre d'affaires total de la X5 l'an dernier a atteint près de 2 milliards de roubles. (Ici et ensuite tout dans les IFRS 17) - Pas assez littéralement deux dizaines de milliards, c'est-à-dire quatre jours de shopping. En termes de taux de croissance des revenus de 14,3%, la Société a également laissé loin derrière les concurrents. Naturellement, le marché s'attend également à des résultats financiers de base aussi importants - BAIIA, bénéfice net et rentabilité de ces indicateurs - comme pour l'ensemble de l'année, comme le plus important pour le quart de détail IV.
Cependant, les résultats d'octobre - décembre 2020 ont été découragés par des analystes et ont donné des raisons de citer les concurrents. Le bénéfice net X5 au quatrième trimestre de 2020 a augmenté 3,2 fois à 2,8 milliards de roubles, BAIIA - de 13,3% à 32,623 milliards de roubles, rentabilité de l'EBITDA - 6,2% contre 6,1% d'une année précédemment. La marge brute a diminué du tout, malgré la base bas de la période précédente.
"Il est difficile pour nous de comprendre un tel changement de marge brute dans le contexte de résultats forts pour 9 mois de 2020. La société elle-même et des résultats forts des concurrents - l'aimant" et des "rubans" - au cours du dernier trimestre et Le premier semestre de l'année: "Les analystes" Capital de la Renaissance "se sont demandé.
Acheteur soutenuLa marge brute réduite X5 expliquée par une réduction de la marge commerciale due à des investissements ciblés en octobre-novembre pour maintenir la base d'acheteurs fidèles et attirer de nouveaux clients à Pyaterochka, ainsi que pour maintenir une croissance rapide des revenus et des ventes dans des magasins comparables (c'est-à-dire de travailler plus de l'année) de ce réseau.
La principale croissance des dépenses commerciales, générales et administratives est associée à une augmentation des coûts de personnel, dépenses de services tiers et d'autres dépenses de magasins. Les employés de la chaîne de vente au détail ont payé un prix pour obtenir des résultats annuels élevés et investis dans une expansion expresse de la livraison. Les paiements à des tiers sont associés à l'activité de marketing à Pyaterochki. Les coûts des magasins ont en effet poursuivi leurs mesures supplémentaires liées à la pandémie, y compris l'acquisition de masques et de gants jetables pour le personnel, ainsi que des heures supplémentaires de magasins de désinfection quotidiens.
Peut-être se permettreLes analystes ont publié des critiques extrêmement critiques, appelant la promotion "Pyateroche" en octobre-novembre "concurrence de prix déraisonnable". Courwhead et ainsi, sur le côté des réseaux - Les gens, enfermés à la maison, il ne reste plus rien à faire pour cuisiner et manger, manger et cuisiner. Malgré la chute du revenu, les dépenses consacrées à la nourriture ont seulement augmenté. En outre, le X5 lui-même a précédemment indiqué son intention de réduire la proportion de la promotion de leurs magasins. Sur la téléconférence avec les analystes, ces derniers ont demandé aux dirigeants de la société dans différentes variations la même question: pourquoi le promoteur est-il nécessaire à la fin de l'année?
Le X5 Leadership a répondu sans équivoque et sans variations: pendant 9 mois, la Société a démontré de forts résultats, j'ai donc décidé de soutenir mes acheteurs grâce à des actions promotionnelles et marketing, ainsi que des employés - paiements pour réussir les résultats. Ainsi, la société a investi dans la croissance de la part de marché - à la fin de l'année, elle a augmenté de près de 1,5 p., Sans ces injections, ce serait environ 1%.
Le directeur financier de X5 Svetlana Demyashkevich a assuré que de tels prix des investissements à la fin de l'année - la pratique habituelle de la société: "Si nous voyons que, dans les résultats des trimestres précédents de la Société, ont des résultats forts et que nous avons la possibilité, Nous faisons de tels investissements. "
Si les analystes ont réussi à convaincre et avec lui le marché dans l'exactitude des actions, voir: à la mi-avril, la société soumet des résultats pour le premier trimestre de 2021. Mais Demyashkevich s'est précipité pour assurer l'effet de la campagne de la fin de l'année continue d'influencer jusqu'à présent, et le niveau de promotion dans "Pyaterochki" est retourné aux indicateurs précédents en décembre.
Je crois que cela comprend la société. Dans le principal concurrent, le "aimant" de Krasnodar, l'atterrissage des meilleurs gestionnaires de la vente au détail russe en 2019 n'est pas aussi comme ça. Avant qu'ils ne soient chargés de renverser le leadership - et toute négligence d'un concurrent ne sera que dans la main. De plus, le document "Magnit" est échangé avec une réduction importante par rapport aux papiers X5, ce qui signifie que les investisseurs ont le choix de nommer une "femme bien-aimée". "Les résultats d'un" aimant "en termes de vente et dynamique des indicateurs de rentabilité après les résultats du trimestre IV étaient plus impressionnants si la tendance se poursuit, nous pouvons alors voir le décalage des préférences des investisseurs en sa faveur," JP Morgan analystes résumé dans le rapport.
Entre-temps, vendredi 5,66% de la veille perdue vendredi à la fermeture de Trading à Londres Le document "Magnit" du 4 février, le jour de la publication de rapports non audités, a augmenté de 1,2%, le jour de la publication des rapports audités, le 15 mars - de 2,3%.
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