Le destin EUR / USD résoudra le marché obligataire américain.
Lorsque le dollar américain parvient à l'appel du rendement des obligations de trésorerie, il ne faut pas être surpris de son renforcement rapide contre les principales monnaies mondiales, contre le contexte de la vente à grande échelle de 21 000 milliards de dollars de Trezris du marché depuis novembre. Selon Jefferies International, à la fin du mois de février, les investisseurs ont été confrontés à un déficit de la dette de la durée de la durée de la Cont-Hystéris 2013. La nécessité d'équilibrer les portefeuilles à la fin du mois a stabilisé le marché. Combien de temps?
À la fin de 2020, des experts de Bloomberg ont supposé que le rendement de Treéroïne de 10 ans dans le contexte de la reprise de l'économie américaine passerait de 1% à 1,5%, mais peu de gens pouvaient supposer que tout se produirait si vite. Lorsque les taux sur les dettes augmentent, théoriquement, il ne devrait pas effrayer les propriétaires des actions. La croissance rapide du PIB, en règle générale, entraîne une augmentation des bénéfices de l'entreprise, ce qui crée un vent qui passe pour S & P 500. Il semble que le rallye rendait Trézérienne soit connecté non seulement avec la foi dans la restauration rapide de l'économie américaine , comme essayant de convaincre les responsables des investisseurs FOMC. Et la hausse de la volatilité du marché obligataire indique que la croix sur la vente à mettre trop tôt.
Dynamique de volatilité des obligations américaines
Source: Bloomberg.
Faible demande pour les dernières ventes aux enchères, au cours desquelles les revendeurs principaux ont dû échanger environ 40% du montant des émissions aux valeurs moyennes de l'indicateur deux fois plus bas récemment, ainsi que des préoccupations que les mots nourris seront finalement dispersés avec le L'affaire est devenue les principaux pilotes de rendement TRezRIS. Compte tenu de la situation que la Chambre des représentants de 219 voix contre 212 a adopté le projet Joe Bayden sur l'incitation fiscale de 1,9 milliard de dollars, le volume d'émissions devrait augmenter encore plus. Et si la demande est faible, nous nous attendons à toutes les enchères nouvelles et nouvelles. Les investisseurs ne sont pas satisfaits des tarifs actuels, nécessitent plus haut, ce qui ouvre la route pour un nouveau rallye de rendement obligataire.
Le marché fait peur et le fait que si la Fed maintiendra la jambe sur les pédales de frein pendant trop longtemps, l'accélération de l'inflation la force à appuyer trop de manière agressive. Le marché urgent attend la soulevation des taux des fonds fédéraux au début de 2022, soit plus d'un an plus tôt que indiqué dans les dernières prévisions de la FOMC.
Ainsi, la réponse à la question sera en mesure d'élaborer EUR / USD de développer la correction début mars, devrait être recherchée sur le marché de la dette américaine. Les rejets de données sur l'activité des entreprises américaines et le marché du travail, ainsi que les discours des commandements de la Fed scinderont le rendement. Si les responsables de la FOMC continuent d'affirmer que sa croissance est le résultat des attentes de la restauration rapide de l'économie, les taux reprendront le rallye. Afin de suspendre la vente d'obligations et d'actions sur les marchés, Jerome Powell et ses collègues doivent exprimer une préoccupation selon laquelle une augmentation trop rapide de la rentabilité renforcera les conditions financières.
À mon avis, la stabilisation de la situation sur le marché de la dette américaine permettra à EUR / USD de continuer à consolider dans le résultat de la deuxième décennie de février de la gamme de 1.2-1.22. Les achats de réduction de citations à sa frontière inférieure et à sa croissance de la croissance conservent leur pertinence.
Dmitry Demidenko pour LiteForex
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