Le président du système de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devra faire plus d'efforts, convaincant les investisseurs dans le fait que la Fed ne soulevera pas les taux d'intérêt que lors d'un discours de deux jours avant le Congrès.
Wall Street a suspendu la vente d'obligations un peu plus d'une minute après les discours de Powell avant que les comités de la Chambre des représentants et du Sénat ont brièvement abattu les préoccupations concernant le rendement croissant d'obligations. Seule une inflation élevée provoquera la réponse de la Fed.
Powell a déclaré au Congrès selon lequel les indicateurs économiques sont loin des niveaux cibles du régulateur et ont noté que les taux resteront longtemps sur le niveau quasi-théâtraire. Selon lui, les prix dans les secteurs les plus touchés restent «particulièrement bas».
Mercredi (selon les résultats du discours de deux jours de Powell), le marché boursier s'est redressé, mais jeudi, il est tombé en panne, car les investisseurs craignent de nouveau encore l'intensification.
Ces facteurs que quelques semaines il y a plusieurs semaines semblaient positifs (vaccination masse, stimulation budgétaire et potentiel de croissance économique rapide), ont acquis une nuance clairement négative, car les investisseurs sont préoccupés par la croissance des dépenses du gouvernement et de la dette publique (et les emprunts sont plus chers. ), ainsi que les perspectives d'inflation sur la surtension, une offre de déficience aggravée.
Powell, qui n'adapte pas très habilement les politiques à la réalité, a déclaré au Congrès:
"L'économie est loin de nos objectifs dans le domaine de l'emploi et de l'inflation, et des progrès substantiels nécessiteront probablement un certain temps."
Depuis plusieurs années, l'inflation reste considérablement inférieure à la cible de 2% et les responsables de la Fed portaient sur la deuxième partie de leur mandat - atteignant un emploi complet.
Cependant, les investisseurs du marché obligataire surveillent principalement le succès du régulateur dans le maintien des prix stables. Le rendement d'obligations d'État de 10 ans a surmonté la marque de 1,5% dans le contexte de la vente de liens et de la faible demande de nouvelles questions.
Gestion de la Fed Lael Breinard a souligné l'accent mis sur l'emploi, indiquant que le taux de chômage réel est plus proche de 10% que le fonctionnaire de 6,3%, puisque 4 millions de personnes sont sorties de la population économiquement active pendant la période de pandémie, et une partie de la population n'a pas été classée de manière incorrecte. (Parce qu'ils travaillent la journée incomplete et sont à la recherche d'endroits à temps plein).
"Les données sur la dynamique de la part de la population économiquement active contiennent des informations importantes sur la force du marché du travail, qui n'est pas reflétée dans l'indicateur de chômage", a-t-elle déclaré lors de la conférence en ligne pour les étudiants de Harvard.
Et bien que d'autres responsables de la Fed ne soient pas aussi optimistes quant à l'inflation que Powell, ils envisagent également les craintes des investisseurs sont excessives.
«À mesure que les perspectives de croissance améliorent et augmentent les attentes de l'inflation, l'augmentation appropriée de la rentabilité des obligations d'État de 10 ans est appropriée», a déclaré Saint-Louis James Bullard Head dans le cadre d'un séminaire de l'Université de Géorgie.
Bullard a fait sa déclaration jeudi et s'attendait à ce que le rendement des obligations de 10 ans tombe à 1,3%. Cependant, les investisseurs ont continué à réinitialiser les obligations et vendredi vendredi, le rendement de papiers a augmenté de 20 points de base.
Le chef de la Sainte-Louis FRB a ajouté que les responsables du régulateur accueillent la croissance des attentes d'inflation, car pour atteindre un taux d'inflation moyen en 2%, l'indicateur devra dépasser cette ligne et compenser la longue période de prix déprimé.
La tête de la City Kansas City Esther George a considéré plus en détail l'inflation. Pendant le Sommet de la revue de ferme, elle a noté qu'il était impossible de naviguer uniquement pour le niveau d'inflation global.
"Bien que les prix individuels soient réduits, dans d'autres secteurs (cela est particulièrement vrai pour les biens à long terme), la hausse la plus active des prix a été la plus active depuis des décennies", a-t-elle déclaré.
"Selon des indicateurs individuels, la dispersion d'inflation dans les secteurs n'a jamais été aussi forte, ce qui constitue une autre preuve de l'inégalité de l'économie actuelle."
Esther George s'attend à une "croissance rapide" d'inflation générale en tant que vaccinations de la population et la restauration de la demande dans les secteurs les plus touchés. Selon George, le Comité du marché ouvert (FOMC) doit surveiller de près les signaux de prix dans divers secteurs et éventuellement la banque centrale devra ajuster les paramètres de pack dès que l'image devient claire.
Mais il considère également la croissance des rendements obligataires par une conséquence raisonnable d'un optimisme croissant concernant l'économie de renforcement.
"Si tel est vraiment la cause de la rentabilité, il est peu probable que ce rendement atteigne le point où l'optimisme commencera à supprimer le mouvement; Le rendement réel reste profondément négatif et dépasse légèrement les minima d'enregistrement », ajoute George.
Jeudi, Powell doit participer au Sommet de l'événement Wall Street Journal. Il sera intéressant de voir si la rhétorique du chapitre de la Fed va changer, ou il traînera la vieille mélodie.
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