Polymetal mercredi a présenté des résultats financiers sous IFRS dans les résultats de 2020, atteignant des niveaux record sur les principaux indicateurs financiers, ainsi que sur la rentabilité de l'EBITDA. Croissance du revenu polymétrique (MCX: POLY) a principalement contribué à une augmentation confiant des prix des métaux précieux dans les conditions de croissance des ventes en or. Le conseil d'administration de Polymetal a également déclaré qu'il recommande de payer le dividende final du montant de 0,89 $ par action, qui, en tenant compte des dividendes intermédiaires (le dividende total de 1,29 $) correspond à 100% des flux de trésorerie libres et rendement de dividende 5,5%
Nous qualifions les résultats financiers présentés comme forts et, notant le profil polymétrique de dividendes attrayant et notre examen positif à long terme sur les marchés des métaux précieux, confirment notre recommandation à «acheter» les actions de la société avec le prix cible de 2166 roubles.
Revenus polymétiques selon les résultats de 2020. Sostoriliil 2,87 milliards de dollars. La société a pu accroître les revenus de 28% Y / Y en premier lieu en raison de la situation de prix favorable des marchés de métaux précieux: les prix de vente de l'or et de l'argent sauté de 27% g. / g.
Le groupe EBITDA ajusté a augmenté de 57% Y / Y, à 1,69 milliard de dollars, atteignant également des niveaux record. Le contrôle des coûts confiant et la variation de la structure de la mise en œuvre vers une nouvelle augmentation des ventes de l'or ont permis d'accroître la rentabilité de cet indicateur à 58,8%, pour la première fois de l'histoire de la société. Le bénéfice net a dépassé 1,07 milliard de dollars (+ 83%) à la fin de l'année. Une croissance du revenu confiant a permis à la Société de réduire le fardeau de la dette à 0,8x en termes de dette nette / BAIIA.
Les coûts en espèces totaux (TCC) du polymétal de l'équivalent en or en 2020 ont diminué de 3%, à 638 $ / oz., Qui ont dépassé les prévisions de la Société elle-même (650-700 dollars / Uzu). Le déclin a été fourni au facteur de change: l'affaiblissement du rouble et de la tenge a nivelé l'impact des dépenses supplémentaires liées à la fourniture d'exigences épidémiologiques pour lutter contre Covid-19 et la croissance de la NPPI. Dans le même temps, les coûts en espèces globaux (AISC) s'élevaient à 874 $ / oz., Restant au niveau de 2019 et dans le cadre des prévisions de la société (850-900 dollars / oz) en raison du coût de la modernisation de la flotte de technologie et augmenter le volume de travaux de décapage.
Conformément à la politique de dividendes, le conseil d'administration de la Société a recommandé de verser un dividende final de 0,89 $ par action, qui, en tenant compte des dividendes intermédiaires, correspond à 100% des flux de trésorerie disponibles à la fin de l'année. Le montant cumulatif du dividende sera de 1,29 $, qui implique un rendement de dividendes de 5,5%, sur la base de citations en cours.
Nous qualifions les états financiers financés comme solides. La forteresse des entreprises et l'engagement des normes élevées de la société de la production et de la protection du travail (Polymetal ont déclaré avoir atteint une blessure nulle de la mort l'année dernière) et un rendement de dividende élevé dans les conditions de notre vision positive à long terme sur les métaux précieux autorisent Nous devons toujours évaluer les actions de la société aussi attrayantes. Nous recommandons "d'acheter" les actions du polymétal, notre niveau cible est de 2166 roubles, le potentiel de croissance est de 43%.
Evgeny Lokutyukhov, "Promsvyazbank"
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