La croissance des attentes de l'inflation ne se préoccupe pas de la nourrir, et il ne va pas empêcher la croissance des taux nominaux sans risque. Une telle conclusion peut être faite à partir du discours d'hier à la tête de la Fed Jeremy Powell. L'argument principal est un phénomène temporaire et "nous concentrons sur le marché du travail" (le deuxième objectif dans le mandat). La réaction du marché ne s'est pas fait attendre: le rendement de liaisons longues reparties et la volatilité des paris était déjà sur le scénario usé sur des actifs risqués, ce qui provoque un mouvement correctif unique:
Unique en ce sens qu'elle a provoqué un phénomène de marché spécifique et non la détérioration des attentes économiques. Au contraire, ils sont en parfait état.
La même réaction a suivi le dollar, seulement avec le signe +.
La Fed a clairement indiqué clairement qu'il veut plus d'inflation avant qu'il ne commence à changer quelque chose en politique. À cet égard, lors de la réunion de mars de la Fed, il n'ya pas de place pour des surprises.
Discours d'hier Powell, en fait, reconnaissait que la banque centrale libère l'extrémité de la courbe de rendement en natation libre. Le discours n'a même pas eu d'interventions minimum verbales nécessaires du type ", nous suivons soigneusement les Trozeris sur le marché." Rien ne limite le vol du rendement de 10-pilotes au moins jusqu'à 2%, compte tenu de la réaction des actifs risqués, il est difficile d'espérer un rebond rapide. Au mieux, nous obtenons des tentatives de croissance prudente, mais il est complètement difficile de prévenir la correction supplémentaire des obligations, c'est-à-dire Éliminer la barrière principale pour le risque.
L'accent mis sur Trezeris est de grandes ventes aux enchères de 10 et 30 ans, qui auront lieu les 10 et 11 mars. La faible demande signalera d'autres ventes.
Les huiles tirées du feu et de l'OPEP, qui ont décidé de ne pas se dépêcher d'augmenter la production. Cher pétrole = attentes inflationnistes plus fortes, et encore une fois, il s'agit d'un coup d'atouts offrant un rendement fixe, c'est-à-dire Bondam.
Selon le rapport NFP, vous devez garder à l'esprit ce qui suit. Hier Powell a déclaré que le marché du travail était toujours récupéré. Paraphraser, il faudra beaucoup de temps avant que les numéros de PNF puissants soient un soupçon de resserrement des conditions de crédit. Par conséquent, un rapport de chômage fort aujourd'hui susceptible de renforcer la vente en obligations et sera soumis à une position courte sur le dollar pour des risques supplémentaires.
Analyse détaillée - dans la bordure vidéo d'aujourd'hui.
Arthur Idiatituline, Observateur Marché UK Tickmill
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