Nouvelles et commentaires
Selon les résultats du trading d'hier, les index des stocks américains ont montré une tendance positive. La dynamique avancée a montré des actions des sociétés des semi-conducteurs dans le contexte de préserver une vision positive des investisseurs des perspectives de l'industrie. Parmi les grandes entreprises de capitalisation après la dynamique en retard dès le début de l'année (risques de renforcement des mesures réglementaires) dans les dirigeants de croissance étaient Facebook (NASDAQ: FB) et Google (NASDAQ: GOOGL) contre les attentes des investisseurs de rétablir la publicité marché dans l'année en cours.Dans le comité financier du Sénat américain, des audiences ont eu lieu sur la candidature de Janet Yellen au poste de ministre des Finances. Selon les déclarations de certains sénateurs, la candidature de Yellen peut être approuvée jeudi. Au cours du discours, Janet Yellen a noté la nécessité d'incitations budgétaires supplémentaires pour soutenir les petites et moyennes entreprises, financement des gouvernements des États. Dans le processus d'audition, Yellen a adouci les craintes des sénateurs sur la croissance de la dette publique, notant: «Dans des conditions de taux d'intérêt très bas, nous considérons que, malgré le fait que le montant de la dette a augmenté par rapport à l'économie, la le fardeau d'intérêt n'a pas augmenté. "
Entreprises américaines
General Motors (NYSE: GM) a annoncé un partenariat conclu avec la Division de la croisière Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT), développant des technologies non habitées. Dans le cadre du partenariat de croisière utilisera la plate-forme de cloud Azure. Microsoft sera également un investisseur dans le prochain cycle de Croisière Capital Raund à 2 milliards de dollars (évaluation de la croisière de 30 milliards de dollars). Les actions ont répondu avec une croissance de 9%, malgré le manque d'avantages financiers directs.
Récemment, les actions de General Motors ont démontré une excellente dynamique (+ 20% depuis le début de l'année) non seulement sur le retour de la croissance de la demande de vente automobile, mais également sur le leadership technologique de la société précédemment ignorée par les investisseurs. Les recommandations de promotion des moteurs générales sont en cours de révision, car le prix actuel (55 $) a déjà dépassé le prix cible de 44 $.
Bank of America (NYSE: BAC) Résultats publiés pour 4K20. Le bénéfice par action était de 0,6 USD, soit 11% supérieur à une prévision de consensus et de 16% de plus à / k. Roe Bank a augmenté de 120 points k / k en raison du coût stable du risque et de réduire les coûts opérationnels. La marge de pourcentage est stable pour / k, comme les concurrents les plus proches.
La croissance des indicateurs d'équilibre a été l'une des meilleures du secteur (les actifs ont augmenté de 3% à / k, des dépôts de 5,5%). Je ne suis toujours pas sûr de fortes estimations des résultats de la Banque d'Amérique pour le neutre 4K20. Malgré le fait que les EPA ont dépassé une prévision de consensus, les revenus de la Banque n'ont pas atteint les prévisions en raison de la faiblesse de la dynamique de la Commission et du revenu de négociation. Un point positif n'était qu'une nouvelle restauration de ROE.
Citi (NYSE: C) Rapporté en 2020 dans le résultat net de 4Q20 de la Banque récupérée avant les valeurs de pré-crise et s'élevait à 4,6 milliards de dollars EP de 52% à / k, a dépassé les prévisions de consensus. La croissance des bénéfices à / k a reçu une valeur de risque zéro (réserves restaurées Citi pour 46 millions de dollars). La dynamique des revenus n'a pas atteint la prévision consensuelle. Si une marge d'intérêt stable a appuyé le revenu d'intérêts, le revenu de la Commission a diminué de 12% en raison de la réduction des revenus de la négociation et des titres.
2020 Est devenu un test pour CITI, ainsi que pour l'ensemble du secteur bancaire mondial. Le bénéfice net de la Banque a diminué de 41% en raison de la hausse de la valeur du risque, soit 2,3% dans les résultats de 2020 (plus de 2 fois plus hauts que g / g). J'évalue les résultats de la banque modérément négatif. Dynamique faible des investisseurs déçus sans intérêt. Néanmoins, il convient de noter plusieurs positifs: NIM a cessé de refuser à / k, le coût des risques est devenu zéro, ce qui indique une suffisance (même une redondance des réserves créée au cours de la crise). Cela aura un effet positif sur la rentabilité bancaire dans 1P21.
Delta Air Lines (NYSE: DAL) a fourni des états financiers pour 4K20. Les revenus ont dépassé les attentes d'un consensus prévoyant 380 millions de dollars et s'élevaient à 3,97 milliards de dollars (chute de 65,3% Y / Y). Le facteur de charge de l'aéronef était de 42%, ce qui est considérablement pire que le consensus en 49,2%. Le nombre de MESTN disponible était au niveau de 36,57 milliards (une diminution de 44% Y / Y) contre les attentes de 33,45 milliards. La société a achevé l'année à partir de 16,7 milliards de dollars. En décembre, la combustion des fonds des temps d'arrêt des aéronefs et des vols faibles de vols de vols était de 12 millions de dollars par jour, soit 90% de moins que l'indicateur de fin mars, lorsque la demande de billets d'avion a fortement chuté en raison d'une pandémie.
En graquet pour l'année des ventes s'élevait à 10,8 milliards de dollars, soit 66% inférieur à celui de l'année dernière. Les charges d'exploitation ont diminué de 40% et s'élevaient à 10,8 milliards de dollars. Les revenus du transport de passagers ont diminué de 70%. La direction prédit une chute de revenus au premier trimestre de 60 à 65% par rapport au premier trimestre de 2019, mais s'attend à restaurer de manière significative le transport aérien au second semestre de 2021.
En général, le rapport est neutre. Le négatif du plus bas que prévu précédemment, les vols ont été chargés avec une diminution des coûts d'exploitation et une diminution de la combustion d'argent à 12 millions de dollars par jour. Du point positif, on peut noter que la société envisage de parvenir à un point de rupture de casse-caisse à 3k21. La direction a également déclaré plus rapidement que prévu, restauration des vols d'entreprise dans les années à venir.
Il convient de noter la stratégie de réduction des coûts, qui après la fin de la pandémie sera en mesure de porter la société à une marginalité plus élevée par rapport aux indicateurs à une pandémie, mais à mon avis, il est trop tôt pour en parler encore, car 1k21 n'est pas censé améliorer considérablement les indicateurs (comparés à 4K20) en raison de la croissance renforcée du taux d'incidence de Covid-19 aux États-Unis et du facteur saisonnier.
En ce qui concerne la restauration des voyages d'affaires, je suis plutôt sceptique quant à la déclaration de gestion et, selon mes estimations, de 2027, le produit des voyages d'affaires ne sera que 90% de l'indicateur de 2019. Il existe une réserve de liquidité sur les comptes (16,7 milliards de dollars), qui élimine partiellement les préoccupations concernant un grand service de dette (globalement aux obligations de retraite est de 38 milliards de dollars) et de maintenir les dépenses actuelles de la société dans une pandémie. Selon les rapports, j'augmente le prix cible de 32,1 à 36,6 $ à l'horizon 1 an en mettant en œuvre avec succès la stratégie de réduction des coûts, mais je confirme en même temps que la recommandation a surévaluée à l'horizon d'investissement 1 an, puisque je crois que Dans les citations actuelles, les risques de restauration plus longue de l'activité de vol ne sont pas pris en compte.
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