Vuoden alusta lähtien Investbank Wall Streetin analyytikot näyttävät etsimään toisiaan nousevissa ennusteissa, jotka perustuvat nopean talouskasvun ennakoimiseksi pandemian päättymisen jälkeen ja kaikkien rajoittavien toimenpiteiden poistamisen jälkeen. Ennusteet Goldman SACHS: n ensimmäisellä puoliskolla 70 dollaria barrel brent, joka pari enemmän kuukautta sitten monet näyttävät rohkeat, täyttyivät 8. maaliskuuta. Öljy palasi tasolle, jossa hän hyppäsi tammikuun 20 päivän tammikuun tasolle, jossa hän oli kaupankäynnin jälkeen General Ksir Kassem Solemanin amerikkalaisten murhan jälkeen, kun maailma Lähi-idässä ripustaa tasapainoon ja markkinaosapuolet olivat Odotetaan Yhdysvaltojen ja Iranin opposition sotilaallista nousua. Se on peräisin tasosta, kun tuli selväksi, että tapahtuma ei saisi kehitystä, öljyn väheneminen alkoi romahtamassa romahtamassa OPEC-sopimusten hajoamisen taustalla ja kysynnän vähenemisen vuoksi Öljynkulutuksen lasku maailmassa, joka aiheutuu karanteinesiin, ennen kaikkea - Kiinan sulkeminen.
Mitä voin sanoa hinnoista nyt? Ovatko he perusteltuja ja odottavat kasvua tulevaisuudessa? Koska 100 dollaria tulee jälleen todelliseksi pitkällä aikavälillä ja keskipitkällä aikavälillä (vuoden tai kahden horisontissa) ennuste. Monet ovat uskoneet aloittaa uuden "raaka-aineiden supercycle". Tässä tilanteessa on huvittunut, että nämä samat ihmiset ovat jo väittäneet, että öljy ei koskaan ole 100 per tynnyriä, koska Yhdysvaltojen liuskateollisuus ei koskaan anna todellisuutta. Hän täyttää öljymarkkinat jo 80, riippumatta siitä, kuinka paljon Saudi ja venäläiset yhdessä eivät rajoita uuttamista.
Aiheessa on kaksi ulottuvuutta: lyhytaikaista - kuluvan vuoden ajan ja pitkän aikavälin - useiden vuosien horisontissa. Vertaa kaksi pistettä: tammikuun 2020 alusta ja nykyinen. Ja sitten, ja nyt Brent Oil oli noin 70 dollaria. Mikä oli sitten tausta ja nyt?
1. Odotetaan sitten Lähi-idän konfliktien pahenemista, nyt Yhdysvaltojen ydinliiketoiminnan ja Iranin palauttamisen mahdollisuudet ovat yhä selvempää, mikä johtaa Iranin viennin kasvuun. Geopoliittinen tekijä ei selvästikään kannata nykyisiä hintoja.
2. Ja sitten, ja nyt OPEC + -sopimus työskenteli, mutta rajoitukset olivat nyt vähemmän jäykkiä kuin nyt. Nyt on tiukempia kiintiöitä, ja Saudi poistettiin vapaaehtoisesti miljoonasta tulosta / päivästä markkinoilta ja totesi, että he pyrkivät edelleen vähentämään varastoja. OPEC-käytäntö + kannattaa nyt nykyisiä suhteellisen korkeita hintoja.
3. Maailmanlaajuinen kysyntä ei selvästikään ole nykyisten hintojen kannalta, maailmanlaajuinen kysyntä ei ole toipunut, karanteenirajoitukset ovat edelleen Euroopassa, pahemmat viime viikkoina kysymys on tiukentaa ne uudelleen. Kuitenkin nyt on odotuksia kysynnän palauttamisesta esikriisitasolle pandemian päättymisen jälkeen. Kuinka pian kysyntä palautetaan - kysymys on auki. Kiina, joka alle 50 dollaria barrel on lisännyt öljyn tuontia kaksinumeroisella (prosentteina vuodeksi), nyt hän on jo tapahtunut ruokahalut - ei-kumivarastot. Kysynnän suhde on nyt ja 2020-luvun alussa ei kannata nykyisiä hintoja. Mutta jos katsot, että markkinat elävät odotuksia, voit "antaa anteeksi" hänelle 70 barrel brent, jos uskot, että pandemia päättyy.
4. Tärkeä tekijä hyödykemarkkinoille on ruokkiin rahapolitiikka ja dollarin indeksi. On varmasti kaikkea tekijöitä korkeiden raaka-aineiden hyväksi. Fed takaa nolla hinnat, kunnes inflaatio herättää 2 prosenttiin. Lisäksi, jos tällä hetkellä 2% oli 2%, nyt 2%, se on tietty liikkuva keskimääräinen inflaatio, joka lasketaan viiden vuoden ajanjakson perusteella. Jos katsomme, että 2% ei ollut kriisityissä aikoina, keskimäärin ylijäämäinen halu on keskimäärin 2%, inflaatio tulee yli 2 prosenttiin. Todelliset hinnat Yhdysvalloissa rahamarkkinavälineillä ovat todennäköisesti hyvin negatiivisia. Dollarin kannattavuuden kasvu, joka vuodesta lähtien huolestuttaa sijoittajia ja herättänyt dollarin indeksin rollbackin pari prosenttia takaisin 92: een tai pysähtyy tai hinnankorotukset. Dollarin indeksi todennäköisesti heikkenee. Heikko dollari on tärkein rahallinen edellytys hyödykkeiden hintojen kasvulle, se oli heikko dollari, että öljy kasvoi 00: n alussa ja laittoi historiallisen enimmäismäärän samanaikaisesti, kun dollari laittoi syklisen vähimmäismäärään.
5. Tällä hetkellä dollari on kuitenkin tehostettu dollarin tuotto kasvun jatkamisesta ja todellinen saanto kasvaa.
Toisin kuin Fed of Fed, sijoittajat alkavat pelätä, että Fed joutuu kasvattamaan vedon ennen kuin välttää kehruu inflaatio. Tällä hetkellä taloudelliset olosuhteet ovat kovempia. Dollarin lyhyen aikavälin kasvu ei kannata hyödykkeiden hintoja, ja jos suuntaus ei käänny tulevina päivinä, öljy, joka näyttää olevan ainoa jatkuvasti kasvava voimavara, todennäköisesti korjattu.
6. Slitys kaivos, joka on vuoden 2020 alussa, joka on nyt pysyvä vakiona, ja 70 dollaria tynnyrin Brent (66 dollaria barrel WTI) se kasvaa. Nykyisten porauslaitteiden määrä Yhdysvalloissa Baker Hughesin mukaan kasvaa kesästä.
Äskettäinen trendi-inhibitio voidaan kirjoittaa ylivoimaisesta esteestä Texasissa, kun merkittävä osa kaivostoiminnasta pysähtyi äärimmäisen kylmän vuoksi. Se palautetaan mahdollisimman pian. Shale-tekijä - hintojen kiihtyvyyttä vastaan, ainakin inhiboi niiden kasvua.
Mikä on yhteenveto kaikista luetelluista tekijöistä tulevaisuudessa ennen kesää? Tulevat hinnat kasvamaan tai kasvu pysähtyy nyt, ja näemme korjauksen? On erittäin vaikeaa arvioida kaikkien tekijöiden suhteellinen merkitys, varsinkin sijoittajien tietoisuuden vuoksi on yksi asia, sitten toinen alkaa olla merkittävin rooli. Yleisö uskoo sitten "kirkas tulevaisuus" pandemian jälkeen, sitten päinvastoin alkaa uskoa, että pandemian jälkeen inflaatio apocalypse alkaa. Lisäksi molemmat uskomukset voivat rauhallisesti tapahtua rinnakkain, mutta eri markkinoilla, jotka esimerkiksi johtivat öljyn kasvun ilmiöön dollarin vahvistamisen taustalla - kun taas öljynkauppiaat uskovat "kirkas tulevaisuus", Forex-kauppiaat ovat kauhuissaan kannattavuuden kasvu.
Kuitenkin yritämme ... Aloitamme kysyntään ja OPEC +. OPEC + aikoo käyttää varovaisuutta ja pikemminkin huolehtia kuin loukkaantunut. Saudis ei poistanut miljoonia tynnyriä vapaaehtoisesti markkinoilta, pelaa roolin ruoska ja piparkakku samanaikaisesti. Jos suurin osa OPEC +: sta puhuu arabilinjaa vastaan, he eivät saa vain kasvattaa tuotantoa vaan myös tämän miljoonan paluuta markkinoille. Lyhyellä aikavälillä on aivan mahdollista, tällaisesta liikkumisesta arabit eivät menetä mitään, vaan ne, jotka vaativat tuotannon lisäämistä - menettävät hintojen nousun, jopa ottaen huomioon tuotannon laajentaminen. Saudikon asema OPEC +: ssä tuntuu voimakkaaksi, ja ne vaativat edelleen hitaasti tuotannon edellytyksiä. He pelaavat hinnan nousua, ja tämä peli on tehty, se on aivan mahdollista, toisaalta Wall Street Investbanks, jotka ovat "kehruuta" hinnankorotusten aihe. Miksi Saudi, joka luo ehdot nousevista hinnoista, ei vetämättä tätä kasvua CME: n ansaitsemiseksi ja siellä? OPEC-tekijä + kompensoi ja korvataan edelleen heikko kysynnän tekijä. Oletamme tämän yhteydessä, että edellä mainitussa luettelossa olevat kohteet 2 ja 3 ovat toisiaan.
Iranin viennin tekijät, amerikkalainen liuskekivi ja dollarin rahamarkkinoiden asema ovat edelleen. Hyvin ennustettavissa oleva tekijä tässä on vain amerikkalainen silitys- ja rahapolitiikka Yhdysvalloissa suurella horisontissa. Kaivosaminen kasvaa ja rahapolitiikka säilyy pehmeänä. Suuressa horisontissa molemmat tekijät ovat todennäköisesti jotenkin tasapainottaneet toisiaan. Vuonna 2018 heikko dollari ajoi öljyn brentin 80 dollarin alueella tynnyriltä. Dollarin indeksi, sitten vuoden alkupuoliskolla hän oli vakaa alle 90. Jos uskot ruokkimaan, voit myös uskoa, että dollarin indeksi palaa lähitulevaisuuteen alle 90, ja asta siellä. Sitten muut asiat ovat yhtä suuret, voit odottaa jatkamaan öljyn hinnan kasvua 80 dollaria tynnyri Brent. Miksi ei, koska jotain tämä oli jo suhteellisen äskettäin? Lisäksi nyt ei ole Trumpia, joka hänen Tweitterinsä voisi "huutaa" OPEC: llä, rohkaisemalla heitä vähentämään hintoja, pelkäävät tapauksen aikana sotilaallisen yhteistyön saumalia.
Jos Iranin tekijä miinusmerkillä (öljyllä on siinä mielessä, että Iran lisää vientiä siinä mielessä, että Iran lisää vientiä) keskipitkän aikavälin näkökulmasta). Iranin tekijä on tasaantunut heikko dollari yhdessä sivi-tuotannon kasvun kanssa, ja kaikki öljyn hinnan kasvavat yritykset ovat jumissa jonnekin alueella 70 ... 75 dollaria barrel brent. Mutta jos Iranin tekijä pelaa kohti jännitystä Lähi-idässä, niin ... sitten 00-luvun alkuhistoria voi toistaa. Kun Irakin sota toimi öljyn hinnan kasvun tärkeimpänä kuljettajana uuden liiketoimintayklin alkuvaiheessa sen jälkeen, kun kuplapurssi oli räjähtää ja kysyi trendistä, joka päättyi maksimi yli 100 dollaria tynnyriltä. Ja ilmoitus, öljy kasvoi sitten Bear-osakemarkkinoiden taustalla Yhdysvalloissa, vaikka lopulta hän lopetti yhdessä lopullisen syksyn kanssa vuonna 2008.
Joten ei ole mahdotonta 100 dollaria tynnyriltä, jos maailmanlaajuinen politiikka, tavalla tai toisella johtaa uuteen Lähi-idän kriisiin. Tällaisia odotuksia vastaan on historiallinen kokemus: Yhdysvaltojen demokraattien, jotka ottivat koko voiman täydellisyyden Yhdysvalloissa (presidentti ja eniten senaatin ja kongressin), pyrkivät pääsääntöisesti Lähi-idän "rauhanturvaajien" roolin roolista "rauhanturvaajat" . Toisaalta on suuri kiusaus tappaa, kuvitteellisesti ilmaista, yhdellä öljyllä kaksi harjaa: hidastaa Kiinan kasvua, jotka amerikkalaiset itse julistivat eksistentiaalisen kilpailijan itselleen ja rahoittamaan lähelle demokraattista Vihreän energian sydän. Jos öljy palaa jälleen yli 100 dollaria tynnyriltä, on paras ärsyke hiilivetypolttoaineiden kieltämiseksi muiden energiataloustukien hyväksi.
Katsotaanpa miten amerikkalainen ulkopolitiikka kehittää. Vaikka näyttää siltä, että on poliittisia tekijöitä, jotka määrittävät öljyn hintakehityksen jatkokehityksen, koska Taloudellinen yhdessä OPEC: n politiikat + tai on jo käytännössä bane toisiaan tai tekee sen nopeammin tulevaisuudessa.
Dmitry Golubovsky analyytikko FG "Kalita-Finance"
Lue alkuperäiset artikkelit: Investing.com