Ralli kehittyvillä markkinoilla, jotka nostivat erittäin korotettuja varoja Coronacrisisin minimistä viime keväänä, kohtasi ensimmäisen vakavan voiman testiä. Markkinakorkojen kasvu Yhdysvalloissa ja muissa kehittyneissä maissa pakotti sijoittajat muistuttamaan vuoden 2013 tapahtumia, kun liittovaltion varantojärjestelmän lausunto on halukkuutta muuttaa rahat kannustinohjelma herättää pääomaa kehittyvistä markkinoilta.
Myyjät ottivatMSCI: n kehittyvä markkinaindeksi, joka sisältää 27 kehitysmaiden osakkeet, nousi maaliskuun alhaalta lähes 90 prosenttia historialliseen huippuun viime viikolla. Kasvu johtui suurelta osin sijoittajien halusta saada aikaan lisääntynyt tuotto tilanteessa, jossa keskuspankkien laajamittaiset ärsykkeet johtivat korkojen vähenemiseen kehittyneillä markkinoilla historiallisiin matoihin.
Valtion joukkovelkakirjojen hintojen lasku näillä markkinoilla vuoden 2021 alusta alkaen herätti kannattavuuden voimakas kasvu, alkoi vaikuttaa kielteisesti kehittyviin markkinoihin. MSCI EM Dollarin indeksi laski huipulla 5%, vastaavia maakohtaisia indeksejä väheni huomattavasti - Kiinasta Turkkiin.
"Ei ole epäilystäkään siitä, että tuotot ympäri maailmaa alkaa pohtia muiden varojen markkinoita. Jälkimmäinen, jonka nyt tarvitsemme, on laajamittainen myynti joukkovelkakirjojen ja varastojen markkinoilla ", sanoo maailmantalouden markkinoiden strategiajohtaja, Strategia Tin Markets Markets Brown Brothers Harriman.
Jotkut analyytikot vertaa nykyistä tilannetta vuodesta 2013, kun kasvu kehittyvien markkinoiden kasvulla, joka on suurelta osin mukana ultra-messinki rahaa, puhkesi, kun hän päätti tiukentaa sitä. Tinan mukaan tällä kertaa Fed voi pyrkiä varmistamaan markkinat, että pandemian vaikutusten torjumiseksi toteutetut poikkeukselliset kannustavat toimenpiteet ovat hyvin hidasta ja vähitellen.
Vaikka myyjien paine kasvaa. Kiinan osakemarkkinat, jotka osoittavat joitakin parhaista tuloksista maan talouden nopean palauttamisen ansiosta, kysyi kovasti viime viikolla. Suurimpien CSI 300 -yhtiöiden osakkeiden paikallinen indeksi, joka pidettiin 18.-5931-pistettä huutokaupassa perjantaina 5336,8 (10 prosentin lasku). Chinextin teknologinen indeksi Shenzhen Pörssi menetti 13%.
MSCI-dollarin indeksi laski 8% helmikuun 15 päivästä.
Samaan aikaan Brasilian Bovespa-indeksi, joka on jo laskenut tammikuun alusta, viime päivinä romahti lähes 7 prosenttia, kun Zhair Blanran presidentti hylkäsi Petrobras Oil Companyn pääjohtaja, väitti, että bensiinin hinnat nousivat ja nimitettiin yleiseksi sen sijaan. Petrobrasin osakkeet laskivat yli 20 prosenttia.
Venäjän Mosbier ja RTS-indeksit ovat saavuttaneet Maxin 11. tammikuuta. Sitten he vähenivät, mutta helmikuun puolivälissä palasivat historiallisia merkkejä, he yrittivät voittaa heidät. Se ei toiminut. Vähennys enimmäismäärällä 15.30 huutokaupassa perjantaina oli 4-6%.
PerusmuutoksetJotkut sijoittajat ja analyytikot uskovat, että kehitysmaiden talouksien palauttaminen rokotuksen jälkeen kääntää riskit, jotka liittyvät markkinakorkoihin maailmassa. "Voit tietenkin väittää, kuinka paljon kadonneiden tai vähennetyn tulojen neljäsosaa on, mutta ottaen huomioon rokotuksen, tunnelin lopussa valo on jo varsin näkyvä, sanoo Tom Clark, kumppani ja johtaja William Blair Investment Management Portfolio. "Tämä on täsmälleen mikä radikaalisti muuttaa kehitysmaiden osakemarkkinat ja valuutat" paremmaksi, hän uskoo.
Lisäksi Clark uskoo, että perusmuutokset tapahtuvat. Ennen pandemiaa kehittyvistä markkinoista useat tekijät toimivat: protektionismi Yhdysvalloissa ja useissa muissa maissa, jännitysten kasvu Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä, epävarmuus Brexitissa. Nyt kaikki nämä ongelmat ovat enemmän tai vähemmän sallittuja Clarkin mukaan. "Useita vuosia oli ahdistusta Kiinan talouden kovasta purkamisesta ja - niin edelleen: Jopa viime vuonna hän osoitti hyvää kasvua", hän lisää.
Kaikki kehitysmaat eivät kuitenkaan tule ulos pandemiasta hyvässä kunnossa. Yksi tärkeistä tekijöistä, jotka määrittelevät niiden kehityksen näkymät, on kyky tarjota tuottavia investointeja.
Jakaminen voittajille ja häviäjiäViimeaikaisten taloudellisten aikojen suorittaman analyysin mukaan ulkomaiset suorat sijoitukset laskivat viime vuonna maailmassa, mutta pidettiin hyvällä tasolla Aasiassa. Esimerkiksi Kiinassa ja Intiassa he nousivat 4% ja 13%. Afrikassa ja Latinalaisessa Amerikassa kaikkien alueiden voimakkain lasku havaittiin monissa FDI: n osissa, mukaan lukien sulautumat ja yritysostot, hankkeen rahoittaminen ja investoinnit tyhjästä (työpaikkojen luomisesta).
Sijoittajat myös reagoivat positiivisesti kansallisten hallitusten tarjoamiin kriisin vastaiseen rahoitustukeen. Intiassa erityisesti infrastruktuurin hallinnon lisääminen 50 prosentilla verrattuna viimeisten 10 vuoden keskiarvoon. Brasiliassa, jossa tällaiset investoinnit pysyvät alhaisella tasolla yli vuosikymmenen ajan, pandemiaan on tullut kulutustuki - askel, joka hyödyttää viranomaisia poliittisesta näkökulmasta, mutta vähemmän merkittävän kehityksen varmistamiseksi ja pitkän aikavälin talouskasvu.
Paul Cornbillee, merillinen salkku kehittyvillä markkinoilla Boston Partnersissa, kutsuu Coronavirus Pandemicin "laajamittaisen muodonmuutostapahtuman, joka luo voittajia ja häviäjiä maissa ja sektoreilla riippuen niiden reaktiosta kakkuun."
Liialliset odotuksetKuten kehittyneillä markkinoilla, kehittäminen sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota teknisiin yrityksiin. Viime vuoden aikana Teslan osakkeet nousivat 350%. Ottaa huomioon, että Kiinan kilpailijan Nio, myös houkuttelevat New Yorkissa, nousi yli 1000%.
Joissakin sektoreilla sijoittajat asettavat liiallisia odotuksia hintojen tulevasta kasvusta, maissa on huolestunut, joten lainausmerkit ja arviot useiden yritysten arvosta näyttävät yliarvioituna. Hän näkee kyvyn ansaita sellaisilla aloilla, kuten esimerkiksi alueelliset lentoyhtiöt, jotka monet sijoittajat ovat lähes kirjoittaneet laskuja liikkuvien rajoitusten vuoksi.
"Nyt käsittelemme kovidan iskun seurauksia. Sijoittajan näkökulmasta ne eivät ole vielä päättyneet ", sanoo Corngilel.
Kääntänyt Mikhail Overchenko