Federal Reserve Systemin puheenjohtaja Jerome Powell, on tehtävä enemmän työtä, vakuuttavia sijoittajia siitä, että Fed ei aiheuta korkoja kuin kahden päivän puhe ennen kongressia.
Wall Street keskeytti joukkovelkakirjalainojen myynti hieman yli minuutin kuluttua Powellin puheista ennen edustajien parlamentin valiokuntien ja senaatin valiokunnat lyhyesti ampuivat huolenaiheita joukkovelkakirjojen kasvavasta tuottoista. Vain korkea inflaatio aiheuttaa Fed-vastauksen.
Powell kertoi kongressille, että taloudelliset indikaattorit ovat kaukana sääntelyviranomaisen tavoitetasosta ja totesivat, että hinnat pysyvät pitkään pitkään. Hänen mukaansa hinnat vaikuttavimmissa aloilla ovat edelleen "erityisen alhaiset".
Keskiviikkona (POWELLin kahden päivän puheenvuoron tulosten mukaan osakemarkkinat toipuivat, mutta torstaina hän laski, koska sijoittajien pelot jälleen tehostettu.
Nämä tekijät, jotka pari viikkoa sitten näyttivät positiiviselta (massamarkkinat, budjetin stimulaatio ja nopean talouskasvun mahdollisuudet), hankkivat selvästi negatiivisen sävyn, koska sijoittajat ovat huolissaan valtion menojen ja julkisen velan kasvusta (ja lainanotto on kalliimpaa ) sekä voimakkaiden inflaation näkymät, pahentamaton puute.
Powell, joka ei kovin taitavasti mukauttaa toimintatapoja todellisuutta, kertoi kongressille:
"Talous on kaukana työllisyyden ja inflaation alalla, ja huomattava edistys edellyttää todennäköisesti jonkin aikaa."
Useiden vuosien ajan inflaatio on edelleen huomattavasti alhaisempi kuin tavoite 2% ja Fed virkamiehet keskittyivät toimeksiannonsa toiseen osaan - täystyöllisyyden saavuttamiseen.
Joukkovelkakirjamarkkinoiden sijoittajat valvovat enimmäkseen sääntelyviranomaisen menestystä vakaiden hintojen ylläpitämisessä. 10-vuotiaiden valtion joukkovelkakirjalainan tuotto ylittää 1,5 prosentin tavaramerkin joukkovelkakirjalainan myynnin ja uusien kysymysten kysynnän taustalla.
Fed Lael Breinardin hallinta korosti työllisyyttä ja totesi, että todellinen työttömyysaste on lähempänä 10 prosenttia 6,3 prosenttiin, koska 4 miljoonaa ihmistä tuli taloudellisesti aktiivisesta väestöstä pandemian aikana ja osa ihmisistä luokiteltiin virheellisesti (Koska he työskentelevät epätäydellisenä päivänä ja etsivät paikkoja kokopäiväisesti).
"Taloudellisesti aktiivisen väestön osuuden dynamiikan tiedot sisältävät tärkeitä tietoja työmarkkinoiden vahvuudesta, jota ei heijastu työttömyysindikaattoriin", hän sanoi Harvardin opiskelijoiden online-luennon aikana.
Ja vaikka muut Fed-virkamiehet eivät ole yhtä optimistisia inflaatiota kuin Powell, he pitävät myös sijoittajien pelkoja liiallisia.
"Koska kasvunäkymät parantavat ja lisäävät inflaatio-odotuksia, 10-vuotiaiden valtion joukkovelkakirjalainojen kannattavuuden asianmukainen kasvu on tarkoituksenmukainen", sanoi Saint-Louis James Body Pää osana Georgian yliopiston seminaaria.
Bullard teki lausunnon torstaina ja odotettiin, että 10 vuoden joukkovelkakirjojen saanto laskee 1,3 prosenttiin. Sijoittajat kuitenkin jatkoivat joukkovelkakirjoja ja perjantaina papereiden saanto kasvoi 20 peruspistettä.
Pyhän Louis FRB: n johtaja lisäsi, että sääntelyvirkamiehet myöntävät inflaatio-odotusten kasvuun, koska keskimääräinen inflaatio saavuttaa 2 prosentilla, indikaattorin on ylitettävä tämä linja ja kompensoimalla pitkäaikaiset hinnat.
FRB Kansas City Esther George piti inflaatio tarkemmin. Maatalouden lehden huippukokouksessa hän totesi, että on mahdotonta navigoida vain inflaatiotasolle.
"Vaikka yksittäiset hinnat vähenevät, muilla aloilla (tämä pätee erityisesti pitkäaikaisiin tavaroihin), mikä on aktiivisesti nousu yli vuosikymmeniä", hän sanoi.
"Yksittäisten indikaattoreiden mukaan inflaation hajottaminen sektoreilla ei ole koskaan ollut niin vahva, mikä on toinen todiste nykyisen talouden epätasaisuudesta."
Esther George odottaa yleisen inflaation nopeaa kasvua kuin väestöryhmät ja kysynnän palauttaminen useimmissa aloilla. Georgein mukaan avoimen markkinakomitean (FOMC) on valvottava tarkasti eri alojen hintasignaaleja, ja mahdollisesti keskuspankki joutuu säätämään pakkausparametreja heti, kun kuva tulee selväksi.
Mutta se katsoo myös, että joukkolainojen tuotot kasvavat kohtuullisella seurauksella lisäämällä optimismia vahvistamaan taloutta.
"Jos tämä on todella kannattavuuden syy, on epätodennäköistä, että tämä tuotto saavuttaa siihen pisteeseen, jossa optimismi alkaa tukahduttaa liikkeen; Todellinen saanto pysyy syvästi negatiivisesti ja vain hieman ylittää tietueen minimi ", lisää George.
Torstaina Powell on osallistuttava tapahtuman Wall Street Journal Jobs Summit. On mielenkiintoista nähdä, jos Fed-luvun retoriikka muuttuu tai hän vetää vanha melodia.
Lue alkuperäiset artikkelit: Investing.com