VIMS totesi uusia yksityiskohtia Convertible Bondsin Telegram Group Inc: n sijoittamisesta (pääkonttori Telegram Pavel Durovan Messenger) ja yrityksen arvioinnin Investbankista.
"VTB Capital" yhdeksi sijoittajille, jotka on kuvattu sijoittajille laaja valikoima messengerin potentiaalista arvoa - 2,2 miljardista dollarista 124 miljardiin dollariin vuonna 2022. VTIMS perehtyi Investbankin materiaaleihin pätevistä sijoittajille, yksi Heistä vahvistivat, että hän sai analyyttisen merkinnän samanlaisilla tiedoilla investointisovelluksen VTB kautta.
Investbank Messengerin arvioimiseksi verrattiin sitä viidellä analogisella yrityksellä sosiaalisten verkostojen ja online-mainonnan alalla. Arvio 2,2 miljardia dollaria osoittautui verrattuna EV / Myynti-kerroin, on yrityksen arvon suhde myyntiin. 124 miljardia dollaria - verrattuna EV / DAU: hen, mikä osoittaa yrityksen arvon aktiivisten käyttäjien määrään päivittäin. Yleensä tätä kertoimesta käytetään IT-yhtiöiden kasvattamiseen, sanoo Yhdistyneen kuningaskunnan omaisuuserien "Alue Esset Management" Aleksey Skullabanovich - se osoittaa lähimmäisen arviointeja lähettiläisille. Tällöin arviointimenetelmien välinen hajottaminen on hyväksyttävä tällaisten yritysten arvioinnin monimutkaisuuden vuoksi, hän sanoo.
VTB Capital myös ennustaa, että sähke kasvaa markkinoilta nopeammin, mutta koskee alennusta analogi-ryhmille korostaakseen käyttöhistorian sähkettä, sen määräämätöntä liiketoimintamallia ja mahdollisen peruslogi kilpailijoista kannattavuudesta. Pankki toimii tietoja, joita Telegramilla on yli 500 miljoonaa aktiivista käyttäjää kuukaudessa, mikä tuottaa 430 miljardin näkemyksen lähettimen julkaisuista ja voi olla perusta mainosliiketoiminnan mallin kehittämiselle ja muilla tavoilla. VTB Capital myös ennustaa Telegramin liikevaihdon noin 200 miljoonalla dollarilla 2022 lopussa.
Majoitusosapuoli ei ole samaa mieltä VTB: n laskelmien kanssa: se arvioi yhtiöstä 50-100 miljardia dollaria.
VTB-pääoma osoittaa tärkeimmät sijoitteluparametrit: Vastaanotettujen hakemusten päättymispäivän - 9. maaliskuuta kannattavuuden alustava vertailuarvo - 7% vuodessa, puolivuotiset kuponkimaksut, määräaika viiden vuoden ajan ja suunniteltu majoitus - yli $ 1 miljardi.
Sähköinen, sijoittelun osanottajan mukaan hyväksyy hakemukset 8. maaliskuuta. Hakemusten keräämisen pääaika päättyy 10. maaliskuuta, hän sanoi ja vahvisti toisen henkilön, joka tuntee sijoittelun yksityiskohdat. Sijoittelun osanottajan mukaan se on täysin yli-the-counter - ilman listausta ja rekisteröintiä, jotta yritys voi paljastaa vähemmän tietoa itsestään, mutta tarjota sijoittajille lisävaihtoehtoja, kuten joukkovelkakirjalainojen muuttamista.
VTB Capital soittaa Telegram Bonds "mielenkiintoinen työkalu sijoittajille, joilla on lisääntynyt riski ruokahalu" ja kuvailee muuntojärjestelmää yrityksen potentiaalisen IPO: n tapauksessa.
Olosuhteet joukkovelkakirjalainan muuntamiseksi Messengerin IPO: n tapauksessa ↓
Piilottaa
↑
- IPO: n aikaisemmin kuin kolme vuotta myöhemmin, joukkovelkakirjat muunnetaan varastoiksi, joiden alennus on 10 prosenttia;
- IPO: n kanssa myöhemmin kuin kolme, mutta aikaisintaan neljä vuotta myöhemmin, - alennuksella 15%;
- Ja jos IPO pidetään viimeistään neljä vuotta joukkovelkakirjalainojen myöntämispäivästä, alennus on 20%.
Tiedot: Materiaalit "VTB Capital"
7% dollareina melko korkea tuotto, erityisesti vaihtovelkakirjalainojen osalta. Tänä vuonna Venäjän eurobond-yhtiöistä on jo julkaistu esimerkiksi Gazprom ja Ozon. Gazprom houkutteli 2 miljardia dollaria kahdeksaan vuoteen 2,95 prosenttiin vuodessa. Ozon lähetti vaihtovelkakirjalainoja 750 miljoonalla dollarilla alle 1,875%.
Korkealaatuisten venäläisten liikkeeseenlaskijoiden tuotot, joilla on viisivuotiskatsaus takaisinmaksuun, eivät ylitä 2,5% vuodessa Yhdysvaltain dollareina, kertoo Scallabanovich. 7%: n saanto vastaa paperin kolmannen echelonin, joka on tavanomaista karakterisoida "spekulatiivisena", hän lisää.
Vaikka yritys on kannattamaton, niin teoriassa tällaisia joukkovelkakirjalainoja pidetään erittäin riskialttiina, koska telegrammilla ei ole kassavirtaa lainanottajien kanssa, sanoo Evgeny Pundrovskin UFG Wealth Management -osaston apulaisjohtaja. Kuitenkin, kun kustannukset ovat noin 1 dollaria käyttäjä vuodessa, palvelun on oltava erittäin helppo sovittaa. Samankaltaiset palvelut ansaitsevat 8-10 dollaria vuodessa käyttäjältä, se selventää. Jos kahden vuoden kuluttua yhtiö julkaistaan IPO: lla, sillä on yli miljardia käyttäjää, niin se maksaa tietenkin yli 100-150 miljardia dollaria, ja se tulee pakolliseksi kaikille tärkeimmille rahastoille, Pundrovsky on varma.
Helmikuun lopussa tuli tunnetuista tappioista, joita Telegram kärsi ja velan summa. Telegrammin on palautettava yli 600 miljoonan dollarin velkoja sijoittajille huhtikuun loppuun ja korvaamaan heidät ja tukevat Messengerin operatiivista toimintaa, päätti tuoda 1 miljardin rahoituksen joukkovelkakirjojen kautta. Konsernin menetys vuonna 2019 oli 150,9 miljoonaa dollaria ja 172,7 miljoonaa dollaria vuotta aiemmin. Samaan aikaan yhtiöllä oli negatiivinen pääoma (323,5 ja 172,7 miljoonaa dollaria vuonna 2019 ja 2018) ja velvoitteet ylittivät varat - 418 miljoonaa dollaria ja 245 miljoonaa dollaria. Telegramin tilintarkastustilintarkastajat osoittivat suurta epävarmuutta aiheuttaa vakavia epäilyksiä yhtiön kyvystä jatkaa jatkuvaa toimintaa tällaisilla indikaattoreilla. Maksamaan tulevaisuudessa ja kehittää Telegramia, yhtiö lupasi sijoittajat Messengerille mainonnan ja uusien maksullisten vaihtoehtojen kanssa.
Telegram-joukkovelkakirjalainojen sijoittaminen ei ole standardi, yrityksellä ei ole laajaa markkinointi- ja uutiskirjettä tai raportoinnin paljastamista, jotta sijoittajat voivat arvioida liiketoiminnan tilan, muistuttaa Renaissance Capital -markkinoiden analyysiominaisesta. Maria Radchenko. Hänen mielestään voitaisiin vaikeuttaa houkutella monenlaisia institutionaalisia sijoittajia, ja siinä on myös toissijaisen paperin verenkierron alhaisen likviditeetin riskit.
VTB-pääoman materiaaleissa on myös osoitettu, että Aton on toinen sijoitteluaine. Selvitä, miten hän arvostaa Telegramia, kunnes se onnistui. Aton-tiedottaja kieltäytyi kommentoida, myös telegrammin edustaja.
VTB-edustaja ei vastannut pyyntöön.