بازده جداسازی اوراق قرضه خزانه داری عامل اصلی حمایت از بازار سهام بود، زیرا Coronacrisis تقریبا یک سال پیش از بین رفت. با این حال، نقدینگی بیش از حد از سیستم فدرال رزرو و دولت، و همچنین انتظار از بسته جدید اقدامات تحریک کننده و رشد قوی اقتصاد پس از واکسیناسیون جرم، افزایش بسیار سریع سودآوری را تضمین کرد. در 10 سال اوراق قرضه خزانه داری، عملکرد این هفته به 1.3٪ افزایش یافت، هرچند در ابتدای سال حدود 0.9٪ بود.
بازار در مورد تورم فکر کردنرخ رشد ماهانه سودآوری در ماه فوریه ممکن است یکی از سریع ترین سال های سال 2018 باشد. سرمایه گذاران شروع به فکر کردن در مورد این که آیا افزایش هزینه های وام های قرض گرفته شده و نرخ های تخفیف، راهنمایی که برای سودآوری دولت های دولتی، مشکلات برای بازار سهام را تامین می کند .
کرای گانش، استراتژیست مدیریت ثروت جهانی UBS می گوید: "بازار سهام قادر خواهد بود به آرامی افزایش تدریجی سودآوری سودآوری در طول این سال و سال آینده باشد." - اما اگر این اتفاق می افتد به سرعت، می تواند منجر به مشکلات قابل توجه بیشتر شود. "
چشم انداز تخصیص 1.9 تریلیون دلار دیگر از بودجه، اجرای تقاضای معوق از مصرف کنندگان پس از لغو محدودیت های اجتماعی چند ماهه و حفظ سیاست پولی فدرال، منجر به افزایش انتظارات تورم تا سطح چند ساله شده است. به اصطلاح 10 ساله شکست حتی شکست (نرخ 10 ساله شکست خورده، تفاوت بین عملکرد مقالات خزانه داری معمولی 10 ساله و اوراق قرضه محافظت شده از تورم، راهنمایی)، که برای ارزیابی انتظار می رود تورم، افزایش به 2.2٪، سطح بالا از سال 2014
در عین حال، شاخص تورم ترجیح داده شده، شاخص قیمت اولیه برای هزینه های مصرف کننده شخصی (به استثنای مواد غذایی و محصولات انرژی)، 1.5٪ (داده ها برای دسامبر) است. این به طور قابل توجهی کمتر از هدف طولانی مدت تغذیه در 2٪ است. شاخص دیگر، شاخص قیمت مصرف کننده، در ژانویه در مقایسه با دسامبر تغییر نکرده است، و در شرایط سالانه 1.4٪ افزایش یافته است.
از آنجایی که اوراق قرضه یک ابزار درآمد ثابت است، تورم به آنها پرداخت می کند که سرمایه گذاران دریافت می کنند.
معمولا در نظر گرفته می شود که تورم متوسط برای بازار سهام مناسب است. با توجه به محاسبات شان مارکوویچ، استراتژیست سرمایه گذاری Schroders، با کم بودن، اما به تدریج تسریع تورم، بازار سهام ایالات متحده با سرعت پیشرو در 90٪ موارد افزایش می یابد.
اما افزایش قیمت بسیار سریع می تواند به نقل از نقل قول هایی که در حداکثر تاریخی، به ویژه در بخش تکنولوژی های بیش از حد، ضربه می زند. افزایش هزینه های تولید به عنوان یک نتیجه از تورم منجر به کاهش سود شرکتی خواهد شد. رشد سودآوری و نرخ بهره، ارزش فعلی جریان های نقدی آینده را کاهش می دهد، در نتیجه ارزش شرکت ها را در مدل های برآورد شده کاهش می دهد. "هنگام تسریع تورم، بازار اغلب باید این جریان های نقدی آینده را با نرخ بالاتر تخفیف دهد تا جبران این واقعیت را جبران کند تا ارزش آنها در پول امروز کمتر باشد،" مارکویتز توضیح می دهد.
در مقابل سرمایه گذاران، اکنون ارزش یک کار دشوار است - تعیین زمانی که فشار تورمی بیش از حد بالا می رود. جفری پالما، مدیر سرمایه گذاری در مشاوران جهانی خیابانی دولتی، گفت: "دشوار است که ارزش خاصی را نشان دهیم." اما با یک شرط شکست حتی "اساسا" بیش از 3٪، وضعیت در بازار سهام تبدیل به "کمی کمتر پایدار".
با توجه به تجزیه و تحلیل داده های تاریخی، که اخیرا Goldman Sachs را صرف کرده است، عملکرد باید به مدت یک ماه با 0.36 درصد رشد کند تا بازار سهام گیر کرده باشد. با توجه به Dipaca Pura، مدیر سرمایه گذاری در بازارهای ایالات متحده از مدیریت ثروت بانک Deutsche، عملکرد 10 ساله اوراق قرضه خزانه داری "باید حداقل 1.75٪ تجاوز کند تا به طور جدی بر افکار سرمایه گذاران تأثیر بگذارد که بازار سهام بهترین مکان است سرمایه گذاری "
حفاظت از افزایش انتظارات تورم می تواند منجر به تعادل در بازار شود، تقاضای سهام را در بخش های سریع رشد، مانند تکنولوژی، و حمایت از بخش هایی که مدت ها به نفع سرمایه گذاران از دست داده اند، کاهش می دهد. در میان آخرین شرکت های مالی و انرژی که سهام آنها معمولا در سرعت بخشیدن به تورم سریعتر رشد می کنند. "رویکرد کلی در اینجا این است که سرمایه گذاری در شرکت که قوی ترین بستگی به مرحله چرخه اقتصادی دارد. جاناتان گوول، استراتژیست اصلی در بازار سهام ایالات متحده، می گوید: بهبود وضعیت اقتصادی، اکثر شرکت ها به شرکت هایی که ضعیف تر هستند کمک می کند. "
گوش خود را در Egor نگه داریدبرخی از سرمایه گذاران معتقدند وضعیت ممکن است در تابستان تشدید شود. با توجه به پیش بینی های آنها، اقتصاد به سرعت در آن زمان بهبود خواهد یافت، از جمله به لطف فشرده سازی اضافی از بودجه. وزیر دارایی Janet Yelevin اخیرا تکرار کرد که در مسئله حمایت بودجه اقتصاد شما باید "به طور گسترده عمل کنید". و رئیس جروم پاول فدرال، تأکید کرد که او آماده ادامه دادن به "صبورانه" سیاست پولی تحریک کننده "است.
"در برخی موارد در تابستان، تورم بالاتر از هدف [فدرال] خواهد بود و همچنان به سرعت بخشیدن، تولید ناخالص داخلی به سرعت رشد خواهد کرد و نرخ بهره نزدیک به صفر خواهد بود و فدرال رزرو ادامه خواهد داد - همچنان به اجرای پول ادامه می دهد. "فدرال فدرال به ما می گوید که همه چیز خوب خواهد بود، و ما فکر می کنیم که همه چیز خوب خواهد بود ... اما احتمالا به یک نگرانی خاص کمک می کند."
عصبانیت می تواند ترس را تغییر دهد، هشدار می دهد Golly: "اگر رشد قیمت های مصرف کننده غیرقابل کنترل شود، سرمایه گذاران در بازار سهام آن را بسیار بد می دانند."
ترجمه شده Mikhail Overchenko