Viimase 30 aasta portfelli klassikalist mudelit viimase 30 aasta jooksul peeti valemile "60/40": 60% aktsiatest, 40% võlakirjadest. JPMorgan Asset Management'i arvutuste kohaselt on sellise portfelli keskmine aastane saagikus aastatel 1999-2018. moodustas 5,2% dollarites. Kuid järgmise 5-10 aasta jooksul saab uue äritsükli käigus selline mudelportfell pakkuda oluliselt väiksemat sissetulekut ja see toob kaasa ka kahjusid, tuntud investeerimismajad on arvutatud. Kas investoritel on võimalus teha raha finantsvaradele rohkem?
Mis juhtusJPMorgan Asset Management'i arvutuste keskmes pani mudelportfelli mudeli, millest 60% investeeriti S & P 500 indeksisse ja 40% - USA Bloombergi USA koondindeksi indeksisse. Valitud periood näitab investeeringute analüüsi ja järeldusi, kuna see sisaldab kahte väga raske aktsiaturgudel, mil MSCI maailma aktsiate indeks vähenes oluliselt: 2008 (-40,3%) ja 2018 (-8,2%). Sellest hoolimata võimaldaks dollari portfell mudel keskmiselt teenida 5,2% aastas.
Keskmine investor sai palju vähem: Dalbars'i sõnul moodustas reaalsete portfellide saagis keskmiselt 1,9% aastas. Dalbars arvutused tugines igakuise ostu statistika ja investeerimisfondide müük Ameerika erainvestoritele. Sellist erinevust selgitatakse esiteks asjaolu, et erainvestorid tegelesid kauplemisega, mis keskendub lühiajalise kasumi saamisele, mis pikemas perspektiivis on kasumlik strateegia. Kuid see on teema eraldi arutelu jaoks.
Mis järgmiseksAktsiate hinnad murdsid reaalsusest eemal. Nüüd on võimatu ennustada investeeringute kasumlikkust 6-12 kuud - lühiajaliste investeeringute tulemus on vähe mõjutatud ettevõtete põhinäitajad. Kuid nad näitavad kindlasti madal keskmine sissetulek silmapiiril 10 aastat. Mudeli pikaajalised prognoosid keskmise suurusega tulu investeeringutest varuosas rahvusvahelistel turgudel Miinus inflatsioon analüütilise boutique'i strateegist pärit teadusuuringute, GMOde ja teiste tänase eeldatava saagikuse aastas aastas. Ja mida suurem on aktsiaturg lähitulevikus, seda vähem investoreid saavad järgmise kümnendi.
Võlakirjadega veelgi hullem. Tegelik saagis (võttes arvesse inflatsiooni inflatsiooni) kahe juhtiva majanduse investeerimisreitinguga, Ameerika Ühendriikide ja Saksamaa on muutunud negatiivseks. Teisisõnu, investeeringud neile vähendavad kapitali ostujõudu.
Sellises olukorras võib klassikaline portfell "60/40" näidata järgmise 10 aasta jooksul negatiivset tõelist kumulatiivset tulu. Legendaarne juhtimisfirma GMO ennustab, et praegune kümnend on "kaotatud" sellise portfelli jaoks
Autoriaktiivse investori John Hussman koostatud mudel, mis on teada oma akadeemilise lähenemisviisi eest investeeringutele, on 60% aktsiatest, 30% võlakirjadest ja 10% sularahas - annab võimaliku tootluse miinus 1,7% aastas.
See ebameeldiv perspektiiv on uue äritsükli unikaalsuse tagajärg aktsiaturgudel. Horisontis 2-3 aastat näeme kolme nähtust, mis on kõigis varade klassides äärmiselt negatiivsed:
- Inflatsiooni kasv.
- Intressimäärad.
- Likviidsuse süstimise lõpetamine aktsiaturgudel keskpankade poolt.
Individuaalsed investorid, kes ei ole valmis pakkunud lähedalasuvate klassikaliste portfellide kasumlikkust lähiaastatel, võib-olla pöörduma spetsialistide kogemuste poole. Paljud neist mõistavad, et võlakirjad näitavad end halvemaks kui teised klassi varad, ning seetõttu vähendavad seetõttu võlakirjade osatähtsust portfellidesse alternatiivsete investeeringute kasuks finantsvaradesse.
Üks kõige kinnipeetavamaid institutsionaalseid investoreid - Yale University University Endoument - 20 aastat, alates juunist 2000 kuni 2020. juunini, sai keskmine aastane kumulatiivne sissetulek 9,9% dollarites. Sihtasutuse portfellimudelil 2021. aastal moodustatakse suurim kaal (64,5%) alternatiivsete vahenditega, millest:
23,5% - maksimaalsed kumulatiivsed tulude strateegiad (absoluutsed tagasisaatmisstrateegiad). See on tavaliselt investeerimisfondide korv, sealhulgas riskifondid, mille eesmärk on saada positiivse sissetuleku kõikides tingimustes: majanduskasvu, langemise või turu stagnatsiooniga. Tavaliselt on see korvis vähem volatiilsus kui traditsiooniline aktsiaportfell ja madalam maksimaalne maksumus turgude languse ajal;
23,5% - Startups (riskikapital, osakaal portfellis);
17,5% - rahalised vahendid, mis rahastavad ühinemisi ja absorptsioonide omandamist õla kasutamisega (võimendatud väljaostu, LBO).
Paljud teised professionaalsed investorid laiendavad ka alternatiivsete investeerimisvahendite kasutamist. Nüüd on huvitav eeldatav saagikuse näidata tooteid ja vahendeid, mis investeerivad kaubanduse rahandusfondidesse, on 12 kuu seisukohast umbes 7%. Viimastel aastatel on vahendite laenamine (erakrediit) muutumas üha populaarsemaks - nad on bürokraatlikele pankadele alternatiiviks, mille määrus on igal aastal karmistatud. Oodatav kasumlikkus on tulevases aastas 5%.
Sellised alternatiivsed investeeringud ei ole kõigi jaoks: sissepääsupilet on väga kallis. Riskifondid, see algab $ 1 miljoni. Aga riskinvesteeringud varases staadiumis on $ 10,000-500000 investeeringut. See kõik sõltub projektist. Võite leida kvaliteetseid rahalisi vahendeid erakrediidi, mis on võetud summa summa $ 100,000. Portfellide jõukate erainvestorite osa alternatiivsete investeeringute täna on keskmiselt 10%, riskikapitali investeeringud (käivitamisel) - umbes 5 %.
Rahvusvahelistes aktsiaturgudel on minu arvates kõige edukam investeerimisstrateegia, mis on suunatud:
- Kõrgtehnoloogilised ettevõtted läbimurretehnoloogiaid ja kasumi kiire kasv (kasvuvarud);
- Ettevõtted, kellel on jätkusuutlik ärimudel ja stabiilne kasum, mis on reinvesteeritud äritegevuse arendamises (somenters);
- Uuenduslikud tehnoloogiad, mis muudavad individuaalsete tööstusharude ja majanduse struktuuri (häireid) struktuuri.
Kuid kõik, et investorid on veel soovitatav täita kolme olulist eeskirju eduka investeeringu jaoks:
- See ei ole oluline, kui palju raha te teenite, - investeeringute edu on vältida suuri kahjusid, mis võivad muutuda oma portfelli ja teie rahanduse katastroofiks.
- Oluline on vältida investeerimistooteid, raha juhtimise programme, kus te ei mõista täielikult kõiki vahendi omadusi. Mis täpselt sa ise? Kuidas raha teenida raha selle instrumendi? Millised on riskid? Mis on likviidsus? Samuti paljud teised professionaalsed tegurid, mida investeerimislahenduste puhul tuleb arvesse võtta.
- On vaja leida oma mugav riskitase. Vene aktsiaturu võnkumiste amplituud, välja arvatud halvad aastad (2008, 2014, 2020), on umbes 30% arenenud turgudel umbes 10%. Kui te ei ole valmis võnkumiste amplituudit, tähendab see, et aktsiate osakaal teie varade struktuuris ei tohiks ületada 10% ja konservatiivsete investeeringute osakaal (hoiused, kinnisvara) peavad olema maksimaalsed. Kui investor võtab riski, mis on üle selle mugava taseme üle, siis kulub turu koostöö ajal tavaliselt valesid lahendusi ja teeb sageli surmava vea - müüb finantsinstrumente, kui neid tuleb osta.
Soovin kõigile edukatele investeeringutele!
Autori arvamus ei pruugi langeda kokku Vtimes Editioni positsiooniga.